周度回顧
本周螺紋鋼主力合約已切換至10合約，價格在快速下探至3400關口後企穩反彈，在上沖至3550附近受阻震蕩整理，并節前尾盤再次快速回落，大幅增倉放量，周K線收帶較長上影線的小陽線；從供需基本面看，本周因假期影響螺紋鋼呈現供增需減的格局，現貨高頻成交再次回升，但需關注節後能否持續，表觀需求量小幅回落，周度産量和鐵水産量均呈現小幅回升态勢，庫存繼續延續快速去庫狀态，供需基本面驅動呈現中性偏強變化，原料端随着高爐開工率及鐵水産量回升，‘負回報’壓力有望有所減緩，但仍需看到4月份終端需求繼續邊際轉換，否則高庫存壓力下價格仍會持續承壓；文華商品指數再次走強，銅鋁及貴金屬價格創新高預示着宏觀驅動預期偏強，黑色鍊品種價格在估值處于中性偏低的背景下持續向下空間也将受限，螺紋鋼價格短期預計延續偏弱震蕩波動為主。
供需分析
1.需求：全國建築鋼材日均成交量在節前補庫需求驅動下再次回升，表觀需求量小幅回落，仍維持在280萬噸附近，随着氣溫回暖及資金狀況改善，預計需求恢複力度将有所放大，4月開始将逐漸驗證需求兌現的成色，關注節後表觀需求量能否進一步走高，短期關注周度表觀需求量的邊際變化。
（圖：全國建築鋼材日均成交量 資料來源 ：Mysteel）
（圖：螺紋鋼周度表觀需求量 資料來源 ：Mysteel）
2.供應：螺紋鋼産量本周繼續小幅回升至210萬噸上方，高爐開工率轉升，鐵水産量小幅上升223萬噸，電爐鋼廠開工率繼續走弱，鋼廠庫存繼續快速去庫，原料端價格疲弱鋼廠利潤繼續邊際修複，預計鋼廠供應會被動跟随需求回升，關注周度産量的邊際變化。
（圖：螺紋鋼産量 資料來源 ：Mysteel）
（圖：高爐開工率 資料來源 ：Mysteel）
（圖：電爐開工率 資料來源 ：Mysteel）
（圖：247家鋼鐵企業鐵水日均産量 資料來源 ：Mysteel）
（圖：螺紋鋼噸鋼毛利 資料來源 ：Mysteel ）
3，庫存：本周螺紋鋼庫存加速去庫，社會庫存去庫34.5萬噸，鋼廠庫存去庫28.8萬噸，合計去庫63.3萬噸，庫存去庫仍維持較快的速度，預計随着需求進一步恢複，以及鋼廠在利潤受限的情況下偏弱供應，需增供減狀态下庫存去庫将延續并有所加速，關注周度庫存邊際變化。
（圖：螺紋鋼社會庫存 資料來源 ：Mysteel）
（圖：螺紋鋼鋼廠庫存 資料來源 ：Mysteel）
投資政策
螺紋鋼10合約本周再次探底反彈，但反彈力度較弱，在3550附近即承壓回落震蕩，更是在節前收盤前大幅跳水至3460附近，基本回吐了反彈漲幅，節前避險和原料端價格繼續向下等因素驅動為主，節後預計延續寬幅震蕩為主；從假期國際大宗商品價格變化看，貴金屬，有色金屬和原油價格繼續走強并創出近期新高，宏觀驅動預期轉強将提振市場風險偏好，對黑色鍊品種價格也将形成一定情緒支撐，同時在庫存逐漸去庫後黑色鍊品種價格将形成新的均衡，是以不建議過度看空螺紋鋼價格，短期關注供需結構的邊際變化，尤其表觀需求量能否繼續向上修複，操作上可關注螺紋鋼逢低布局中線多單機會，注意做好止盈止損。