对于资本市场有一个很经典的说法：资本市场犹如人的手，大拇指是政府，是市场的管理者；食指是上市公司，是市场的融资者；中指是券商，是融资者和投资者的桥梁；无名指是投资者，是掏钱欲博取利益者；小指是依附在市场中的中介机构，诸如律师、会计师等等。健康的资本市场是五个手指的灵活运作，砍掉任何一个手指，那不是丧失五分之一功能，而是手的残废！
今年股市短短一个月，上证指数年开盘2976点即为最高指数，然后一路杀跌至2666点，这310点的低台跳水，似乎还没见到止跌的迹象。股市并不能保证人人挣钱，但大多数人都不能挣钱的市场，那就说明市场机制出了问题，需要通过调整来平衡各方的利益关系，而当下“无名指”受损最大，这种利益关系平衡不好，这个市场是玩不下去的。
市场的弱势除了投、融资之间的失衡外，还有更重要的原因在于杠杆的失衡。市场的下跌，大家的眼光放到那个可以做空的融券、转融券以及那个莫名其妙将限售股作为转融券标的平台上，这些品种具有《繁花》电视剧中展示的“往上挣不了钱就往下挣钱”的空头回补式倒做差价操作的意味。现在的弱势市场使这些操作得心应手，所以其市场反应也是放大的，但其实平心而论，融券的比例从规模上而言，根本就不足以对市场构成威胁，只是将限售股作为转融通标的有点偷鸡摸狗的腔调，为市场诟病而已。
笔者以为当下市场最大的压力反而是那些具有做多意味的融资，因为规模大，在跌势中这种做多的力量一旦平仓，就会构成“多杀多”的力量，那才是最可怕的。一个手中有100万元资金的股民，敢于融资100万，说明他是看多并且做多的，当这样的多头手持的股票接近拦腰一刀之时，融资的成本以及融资合约到期的时点，这都是迈不过去的坎。
在过往的几年中，那些高溢价发行的公司，上市被各种题材包装，都曾经热炒了一番，看看现在那些被冠以次新股的股价，拦腰一刀再拦腰一刀的不在少数，这些标的中放杠杆炒作，就轮到现在买单了。弱势市场的一跌再跌，这种融资带来的抛盘杀伤力才是最大的。于是我们看到这样的景象，有些个股的抛盘是被动式的，越跌越抛、越抛越跌，明眼人一看便知，平仓盘压出来了。
当下市场的应对策略实际上就是一个字：熬！现在熬不过去的是放杠杆者和那些收罗着七大姑八大姨资金的操盘者，如果完全是自有资金，应该没有问题，市场总是潮起潮落的。
有句老话：多头不死、跌势不止。等到那些杠杆的浮筹基本出清，市场真正的大底自然会来临。下周是春节前最后一周，投资者可以做做收盘作业，利用春节假期，好好布局一下来年的操作，以期在龙年之中获得优厚的回报。
作者：应健中
编辑：徐锦华
监制：王俊稷
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