“价值投资”已死？
01
今天的市场很尴尬。
在汇金尾盘护盘的情况下，愣是没拦住上证50创下年内新低。
而且这个新低，无限接近去年10月的2288点。
事实上，如果我们剔除一个最高分（四大行和中特估的拉起的波峰），最低分取平均值来看：
上证50事实上，已经跌穿去年的底。
2018年的大熊市，上证50最低点是2249点。
再往前2016年的12月，上证50的最低点2286点。
M2从2016年的155万亿增加到266万亿，增长了71%。
而代表中国最优质的价值股——上证50，举步不前。
这只能说明一个问题：
价值投资者认为的“价值”，跟芒格所谓的“价值”，不是一回事。
02
今天最具讽刺的一幕是：
比亚迪高调发文悼念芒格，但自己的股价却创下新低。
毫无疑问，这是属于资本市场的浪漫，他在用切身行动告诉你：
我们不一样。
别的市场掉进钱眼里了，就是为了搞钱。
我们是为了给企业融资，集中社会力量，解决卡脖子问题......
03
我很喜欢查理.芒格在股东大会上的一句话，我甚至在心烦意乱时，还手抄过。
查理芒格说：
“所谓价值投资，其实很简单，避开有害的人和有害的活动，活到老学到老，并做很多延迟满足的事情。”
“如果你做了所有这些事情，你几乎肯定会成功。如果你没有这样做，你将需要很多运气。”
这看似简单的一句话其实有三个关键点：
需要知道什么是有害的人、有害的活动、以及延迟满足。
这其实很复杂。
因为有害的人做有害的事，这不稀奇；
无害的人做有害的事，这才难以辨别；
影响力越大的“大善人”打着“做善事”的旗号，行有害时事，就更难分辨。
事实上，我们在投资过程中，最难的就是分辨信息.......
这里又有三个要点：
1.如何筛选有效信息？
2.有效信息的效力与时效性又该如何掌握火候？
3.它们又能在多大程度上影响市场？
04
事实上，这非常难，经常容易被打脸。
比如：我在昨天稿子里表达的对行情的乐观，并言之咄咄的表示：
并且还放话：
结果今天被一顿怼脸输出.....
我检讨，用词过于大胆了，但观点依旧不变。
原因不复杂：
1.上文已经讲了，上证50处于历史底部区域，这个位置再下跌的可能性已经不大。
2.明天就要公布11月PMI，只要制造业PMI回升到49.6以上，服务业PMI保持在50.6以上，那今年就算完成任务，有惊无险的过去了。
会低于这个数据吗？我认为不太可能，毕竟，今年是新开局之年。
3.去上海调研的新闻已经出炉，虽然很简单，但大家都懂“字越少，事越大。”
4.另外眼下这个时间点太巧了，在上海开完会以后，下周大概率进入决策周，金融工作会议会定调明年GDP目标与赤字率。
基于此，再看今天市场的调整：
北交所、长安也如我们所预计，开始深度盘整，底部进行筹码交换。
市场顶着人民币升值的利好，开始“破位下跌”。
就非常好理解。
一言以蔽之，会哭的孩子有奶吃。
市场进一步下行，是为了在这关键节点倒逼更强有力的财政政策。
君不见，前段时间让所有人都破防的那对在郑州买到烂尾楼的小夫妻，本来都心灰意冷的要回老家了，最近又笑豁了，表示“要留在郑州创业”。
没办法，人家活出了“统战价值”。
05
基于这样的信息梳理，以及对市场的理解，得出“蹲一根大阳线”的判断，有问题吗？
我认为是没问题的。
一方面是底部筹码交换越充分，拉升动力将越澎湃，这就像弹簧，在屈服强度内，越使劲往下按，反弹的高度越大，反弹的力度越猛。
另一方面是这样才会显出“政策”的厉害，制定政策的人英明神武。
再一方面是，人民币都在持续升值，资本市场的定价还维持低位，这明显不合理。
综上，我的观点不变，这个位置不需要惶恐，只需要按部就班，逐步捡筹码。
当然，如果你要求我所有的判断，都立马兑现。
讲真，在我们这耶稣都做不到！
06
但我想说，像芒格那样“坚持做有价值的事，规避有害的人和事，延迟满足”，你会有所收获的。
今天，我们梳理了下近三年来的成绩，还算满意，收益曲线是这样的。
具体到每一年的收益是这样的：
虽然没有惊心动魄的扶摇直上，但胜在平平稳稳的落袋为安，让复利实现正向滚动。
结语
我们这里有个“好习惯”，什么好事儿都需要“抢”，什么好事都要“争”。
这导致一个现象：以前不知钱是怎么来的，现在不知钱是怎么没的。
就像“华为车”与“北交所”扶摇直上，但拉长来看，大概率会轰然落地。
有时候，慢下来没有什么不好，就像我岁数越大，就越理解芒格。
“所谓价值投资，其实很简单，避开有害的人和有害的活动，活到老学到老，并做很多延迟满足的事情。”
岁月从来不是写在脸上，而是刻在心上。
最后还是请大家有条件，尽可能加入我的“圈子”，市场一手消息，先人一步
我们日拱一卒，让复利滚动起来。
祝好，我是希望你们财富自由的谢筱白。
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