“價值投資”已死？
01
今天的市場很尴尬。
在彙金尾盤護盤的情況下，愣是沒攔住上證50創下年内新低。
而且這個新低，無限接近去年10月的2288點。
事實上，如果我們剔除一個最高分（四大行和中特估的拉起的波峰），最低分取平均值來看：
上證50事實上，已經跌穿去年的底。
2018年的大低迷的市場，上證50最低點是2249點。
再往前2016年的12月，上證50的最低點2286點。
M2從2016年的155萬億增加到266萬億，增長了71%。
而代表中國最優質的價值股——上證50，舉步不前。
這隻能說明一個問題：
價值投資者認為的“價值”，跟芒格所謂的“價值”，不是一回事。
02
今天最具諷刺的一幕是：
比亞迪高調發文悼念芒格，但自己的股價卻創下新低。
毫無疑問，這是屬于資本市場的浪漫，他在用切身行動告訴你：
我們不一樣。
别的市場掉進錢眼裡了，就是為了搞錢。
我們是為了給企業融資，集中社會力量，解決卡脖子問題......
03
我很喜歡查理.芒格在股東大會上的一句話，我甚至在心煩意亂時，還手抄過。
查理芒格說：
“所謂價值投資，其實很簡單，避開有害的人和有害的活動，活到老學到老，并做很多延遲滿足的事情。”
“如果你做了所有這些事情，你幾乎肯定會成功。如果你沒有這樣做，你将需要很多運氣。”
這看似簡單的一句話其實有三個關鍵點：
需要知道什麼是有害的人、有害的活動、以及延遲滿足。
這其實很複雜。
因為有害的人做有害的事，這不稀奇；
無害的人做有害的事，這才難以辨識；
影響力越大的“大善人”打着“做善事”的旗号，行有害時事，就更難分辨。
事實上，我們在投資過程中，最難的就是分辨資訊.......
這裡又有三個要點：
1.如何篩選有效資訊？
2.有效資訊的效力與時效性又該如何掌握火候？
3.它們又能在多大程度上影響市場？
04
事實上，這非常難，經常容易被打臉。
比如：我在昨天稿子裡表達的對行情的樂觀，并言之咄咄的表示：
并且還放話：
結果今天被一頓怼臉輸出.....
我檢讨，用詞過于大膽了，但觀點依舊不變。
原因不複雜：
1.上文已經講了，上證50處于曆史底部區域，這個位置再下跌的可能性已經不大。
2.明天就要公布11月PMI，隻要制造業PMI回升到49.6以上，服務業PMI保持在50.6以上，那今年就算完成任務，有驚無險的過去了。
會低于這個資料嗎？我認為不太可能，畢竟，今年是新開局之年。
3.去上海調研的新聞已經出爐，雖然很簡單，但大家都懂“字越少，事越大。”
4.另外眼下這個時間點太巧了，在上海開完會以後，下周大機率進入決策周，金融工作會議會定調明年GDP目标與赤字率。
基于此，再看今天市場的調整：
北交所、長安也如我們所預計，開始深度盤整，底部進行籌碼交換。
市場頂着人民币升值的利好，開始“破位下跌”。
就非常好了解。
一言以蔽之，會哭的孩子有奶吃。
市場進一步下行，是為了在這關鍵節點倒逼更強有力的财政政策。
君不見，前段時間讓所有人都破防的那對在鄭州買到爛尾樓的小夫妻，本來都心灰意冷的要回老家了，最近又笑豁了，表示“要留在鄭州創業”。
沒辦法，人家活出了“統戰價值”。
05
基于這樣的資訊梳理，以及對市場的了解，得出“蹲一根大陽線”的判斷，有問題嗎？
我認為是沒問題的。
一方面是底部籌碼交換越充分，拉升動力将越澎湃，這就像彈簧，在屈服強度内，越使勁往下按，反彈的高度越大，反彈的力度越猛。
另一方面是這樣才會顯出“政策”的厲害，制定政策的人英明神武。
再一方面是，人民币都在持續升值，資本市場的定價還維持低位，這明顯不合理。
綜上，我的觀點不變，這個位置不需要惶恐，隻需要按部就班，逐漸撿籌碼。
當然，如果你要求我所有的判斷，都立馬兌現。
講真，在我們這耶稣都做不到！
06
但我想說，像芒格那樣“堅持做有價值的事，規避有害的人和事，延遲滿足”，你會有所收獲的。
今天，我們梳理了下近三年來的成績，還算滿意，收益曲線是這樣的。
具體到每一年的收益是這樣的：
雖然沒有驚心動魄的扶搖直上，但勝在平平穩穩的落袋為安，讓複利實作正向滾動。
結語
我們這裡有個“好習慣”，什麼好事兒都需要“搶”，什麼好事都要“争”。
這導緻一個現象：以前不知錢是怎麼來的，現在不知錢是怎麼沒的。
就像“華為車”與“北交所”扶搖直上，但拉長來看，大機率會轟然落地。
有時候，慢下來沒有什麼不好，就像我歲數越大，就越了解芒格。
“所謂價值投資，其實很簡單，避開有害的人和有害的活動，活到老學到老，并做很多延遲滿足的事情。”
歲月從來不是寫在臉上，而是刻在心上。
最後還是請大家有條件，盡可能加入我的“圈子”，市場一手消息，先人一步
我們日拱一卒，讓複利滾動起來。
祝好，我是希望你們财富自由的謝筱白。
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