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近日，美联储紧急抛售1万亿美债的消息引起了广泛关注。这一举动让人不禁思索，现在连美联储都不愿再接盘，美国究竟还指望谁来承担如此巨额的债务？这是否也标志着美债神话的终结？
如果一个机构每年所赚的钱甚至不足以支付利息，却依然大举向外高息融资，并承诺投资者100万美元将在未来10到20年内全部返还，这岂非如同一个资金盘，一个即将套钱而逃的资金盘？当资金差不多被套完时，自然会迎来“绅士式”离场。
这一情景何尝不似美国当前所面临的局势呢？
美国财政部数据显示，截至7月27日，美国公共债务高达32.659万亿美元，这一数字还在不断攀升。圣路易斯联储警示，美国每个季度的利息支付高达近1万亿美元。当然，其中包括了短期国债、中期国债、长期国债，以及一些高息融资。如今，美国政府仅是偿还利息就远超预期。
而据财政部数据显示，2020财年，美国联邦政府税收总额仅为3.42万亿美元。这也就意味着，美国政府目前的年收入已无法满足利息支出。然而，美国政府却仍在大肆发行高息美债，并坚称其是全球最为稳健的投资产品。近期，美国财政部更是拍卖了总额达1030亿美元的美债。然而让人奇怪的是，与此同时，美联储却在大规模抛售美债。
据华尔街见闻报道，截至8月9日，美联储的投资组合规模自去年5月的峰值8.55万亿美元已经减少了9800亿美元。从缩表速度来看，预计本月底将突破1万亿美元的大关。这无疑引发了许多人的困惑，美联储抛售万亿美债，难道也有跑路的打算？
美联储的解释是，他们希望结束自疫情初期以来的超级宽松货币政策。但这是否属实呢？
首先，这至少意味着美元加息的幅度可能不会太大。随着美联储缩表，市场上的流动资金减少，货币的价值也会相应上升。国际货币基金组织的高级经济学家预测，1万亿美元的缩表相当于再提高联邦基金利率15-25个基点。
从这一点来看，难道这并非意味着美联储对即将结束的加息周期充满信心？此时的美联储1万亿美元缩表，不就是火上加油，让市场风雨更加猛烈吗？
其次，这也意味着美联储正准备套现离场。随着最近1030亿美元美债拍卖，其中包括了总额达230亿美元的30年期国债，成交利率高达4.189%，创下自2011年7月以来的最高水平。
新国债利率再创新高，也就意味着美联储手中的旧国债在实质上贬值。这个时候，美联储可以购买一些短期新国债，然后抛售大量的长期旧国债，既能减少损失，又可再赚一笔。以往，美联储通常是通过购买短期债券，出售长期债券来实现缩表的。
从这一角度来看，美国政府和美联储似乎陷入了“夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞”的境地。美联储或许会想，这个窟窿是你们政府自己搞出来的，不能让我一个人来背锅，我也要赚点钱。
作为美债的最大买家，美联储如今也想要离场，这将对美债市场产生何种影响？最后，谁将接过这份巨额债务？
美联储是美债的头号买家，他们此轮缩表速度几乎是上一轮的两倍，计划在2025年中之前再度缩表1.5万亿美元。
而这个时间节点恰逢美国政府大举增发债务，外国投资者对美债的需求也在减弱。这将导致美国政府的借贷成本上升，许多此前押注美债在加息周期中将繁荣的投资者也将遭受损失。
美联储大量抛售美债，使美债市场供过于求
，这将导致美国政府发行新国债，尤其是长期国债时，面临着购买者稀缺的问题。这无疑会雪上加霜，使得美国政府庞大的债务问题变得更加严峻。
此外，美联储缩表也相当于隐性加息，许多之前持有大量美债的投资者也将遭受损失。市场资金的收紧也将引发美股的剧烈波动，给投资者带来进一步的损失。
可以说，接下来投资者们将再次成为美联储“割韭菜”的对象。
那么问题来了，既然美联储都准备离场了，接下来谁来接盘呢？
让我们来看看最新的数据：在五月份，日本抛售了304亿美元的美债，中国抛售了222亿美元，英国也卖出了141亿美元。这意味着，美债的前三大海外持有央行在仅仅一个月内合计卖出了667亿美元的美债。此外，在这些数据中，五月份全球私人资本流出的金额高达1682亿美元。
而在近期的1030亿美元美债拍卖中，包括海外投资机构和私人投资者在内的间接购买人获配比例创下了今年二月份以来的新低。这说明，即使美债利率再度飙升，市场对其的兴趣也已经大大降低，美债变得无人问津。
那么最终，谁会成为接盘侠呢？在此次美债拍卖中，一级交易商的获配比例高达12.5%，占比创下了今年二月份以来的最高水平。一级交易商不仅包括大型银行，还包括众多顶级证券公司，他们在美债流拍的情况下有义务全盘接纳国债发行。
这是否意味着美国政府目前发行的新国债，实质上是自己人在自己人手中接锅？
最后，我想强调的是，美联储是否有意离场，以及美债神话是否将彻底破灭，现在还言之过早。但可以肯定的是，按照当前的发展趋势，美国将难以持续维持这种局面。这也解释了为何美国一直难以做好自己的经济生意，因为即使努力经营也难以偿还利息。
那么当美债无人接盘时，美国政府将会如何处理呢？最终，或许只剩下两个选择：赖账和
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