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近日，美聯儲緊急抛售1萬億美債的消息引起了廣泛關注。這一舉動讓人不禁思索，現在連美聯儲都不願再接盤，美國究竟還指望誰來承擔如此巨額的債務？這是否也标志着美債神話的終結？
如果一個機構每年所賺的錢甚至不足以支付利息，卻依然大舉向外高息融資，并承諾投資者100萬美元将在未來10到20年内全部返還，這豈非如同一個資金盤，一個即将套錢而逃的資金盤？當資金差不多被套完時，自然會迎來“紳士式”離場。
這一情景何嘗不似美國目前所面臨的局勢呢？
美國财政部資料顯示，截至7月27日，美國公共債務高達32.659萬億美元，這一數字還在不斷攀升。聖路易斯聯儲警示，美國每個季度的利息支付高達近1萬億美元。當然，其中包括了短期國債、中期國債、長期國債，以及一些高息融資。如今，美國政府僅是償還利息就遠超預期。
而據财政部資料顯示，2020财年，美國聯邦政府稅收總額僅為3.42萬億美元。這也就意味着，美國政府目前的年收入已無法滿足利息支出。然而，美國政府卻仍在大肆發行高息美債，并堅稱其是全球最為穩健的投資産品。近期，美國财政部更是拍賣了總額達1030億美元的美債。然而讓人奇怪的是，與此同時，美聯儲卻在大規模抛售美債。
據華爾街見聞報道，截至8月9日，美聯儲的投資組合規模自去年5月的峰值8.55萬億美元已經減少了9800億美元。從縮表速度來看，預計本月底将突破1萬億美元的大關。這無疑引發了許多人的困惑，美聯儲抛售萬億美債，難道也有跑路的打算？
美聯儲的解釋是，他們希望結束自疫情初期以來的超級寬松貨币政策。但這是否屬實呢？
首先，這至少意味着美元加息的幅度可能不會太大。随着美聯儲縮表，市場上的流動資金減少，貨币的價值也會相應上升。國際貨币基金組織的進階經濟學家預測，1萬億美元的縮表相當于再提高聯邦基金利率15-25個基點。
從這一點來看，難道這并非意味着美聯儲對即将結束的加息周期充滿信心？此時的美聯儲1萬億美元縮表，不就是火上加油，讓市場風雨更加猛烈嗎？
其次，這也意味着美聯儲正準備套現離場。随着最近1030億美元美債拍賣，其中包括了總額達230億美元的30年期國債，成交利率高達4.189%，創下自2011年7月以來的最高水準。
新國債利率再創新高，也就意味着美聯儲手中的舊國債在實質上貶值。這個時候，美聯儲可以購買一些短期新國債，然後抛售大量的長期舊國債，既能減少損失，又可再賺一筆。以往，美聯儲通常是通過購買短期債券，出售長期債券來實作縮表的。
從這一角度來看，美國政府和美聯儲似乎陷入了“夫妻本是同林鳥，大難臨頭各自飛”的境地。美聯儲或許會想，這個窟窿是你們政府自己搞出來的，不能讓我一個人來背鍋，我也要賺點錢。
作為美債的最大買家，美聯儲如今也想要離場，這将對美債市場産生何種影響？最後，誰将接過這份巨額債務？
美聯儲是美債的頭号買家，他們此輪縮表速度幾乎是上一輪的兩倍，計劃在2025年中之前再度縮表1.5萬億美元。
而這個時間節點恰逢美國政府大舉增發債務，外國投資者對美債的需求也在減弱。這将導緻美國政府的借貸成本上升，許多此前押注美債在加息周期中将繁榮的投資者也将遭受損失。
美聯儲大量抛售美債，使美債市場供過于求
，這将導緻美國政府發行新國債，尤其是長期國債時，面臨着購買者稀缺的問題。這無疑會雪上加霜，使得美國政府龐大的債務問題變得更加嚴峻。
此外，美聯儲縮表也相當于隐性加息，許多之前持有大量美債的投資者也将遭受損失。市場資金的收緊也将引發美股的劇烈波動，給投資者帶來進一步的損失。
可以說，接下來投資者們将再次成為美聯儲“割韭菜”的對象。
那麼問題來了，既然美聯儲都準備離場了，接下來誰來接盤呢？
讓我們來看看最新的資料：在五月份，日本抛售了304億美元的美債，中國抛售了222億美元，英國也賣出了141億美元。這意味着，美債的前三大海外持有央行在僅僅一個月内合計賣出了667億美元的美債。此外，在這些資料中，五月份全球私人資本流出的金額高達1682億美元。
而在近期的1030億美元美債拍賣中，包括海外投資機構和私人投資者在内的間接購買人獲配比例創下了今年二月份以來的新低。這說明，即使美債利率再度飙升，市場對其的興趣也已經大大降低，美債變得無人問津。
那麼最終，誰會成為接盤俠呢？在此次美債拍賣中，一級交易商的獲配比例高達12.5%，占比創下了今年二月份以來的最高水準。一級交易商不僅包括大型銀行，還包括衆多頂級證券公司，他們在美債流拍的情況下有義務全盤接納國債發行。
這是否意味着美國政府目前發行的新國債，實質上是自己人在自己人手中接鍋？
最後，我想強調的是，美聯儲是否有意離場，以及美債神話是否将徹底破滅，現在還言之過早。但可以肯定的是，按照目前的發展趨勢，美國将難以持續維持這種局面。這也解釋了為何美國一直難以做好自己的經濟生意，因為即使努力經營也難以償還利息。
那麼當美債無人接盤時，美國政府将會如何處理呢？最終，或許隻剩下兩個選擇：賴賬和
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