“几维鸟”已插上翅膀！新西兰联储恐需降息“猎杀”

在国际货币市场上，新西兰的基本货币单位新西兰元有一个不错的昵称，新西兰元。猕猴桃鸟是新西兰的一种国鸟，因为翅膀退化不能飞。但在近期的外汇市场上，纽元似乎突然插上了一对新的翅膀，自10月以来，纽元兑美元已经上涨了6%。而本周，除了美联储和日本央行将宣布利率决定外，新西兰联邦储备也将召开利率会议，虽然敞口没有前两年那么高，但也有不少纽元交易员开始担心，新西兰联储不敢用一些宽松的语言来压低纽元汇率， 而美联储今年降息的可能性也逐渐放大！

新西兰联储将于北京时间周四凌晨4点公布10月利率决定的结果，这将是美联储今年的倒数第二次会议。虽然人们普遍预计新西兰联储在此前三次降息后将维持本月不变，但新西兰央行进一步降息的压力越来越大。许多业内人士指出，仅纽元在过去一个月中兑美元的强势就加剧了新西兰经济的困境，新西兰经济一直在努力应对疲软的大宗商品和中国需求疲软，也给新西兰联储带来了进一步的降息压力。

对于新西兰联储来说，新西兰元最近的反弹正在成为其最大的挑战。新西兰经济正在努力应对中国主要贸易伙伴的放缓和乳制品价格的大幅下跌，而通货膨胀率远低于央行的目标区间。在这种背景下，保持强势的当地货币是新西兰最不希望看到的。

新西兰元贸易加权指数上周达到73.56的峰值，比9月底上涨8%，远高于央行第四季度预测的67.9。Triple T Consulting 组织的肖恩·基恩（ Sean Kean ）哀叹道：有翅膀的鸟又进了翅膀里。"

10月份迄今为止，纽元兑美元的涨幅是G10货币中最高的：

正如我们昨天向您介绍的那样，价差因素现在是推高NZD的主要驱动因素。（金汇财经相关报道："有一幅真相图景"近期非美币灾难从何而来？充分利用点差变化！)

主要央行的超宽松货币政策已将全球跨国债券收益率推高至几乎为零甚至为负值。例如，德国两年期债券收益率目前约为-0.3%。这使得新西兰债券收益率相对具有吸引力。新西兰的两年期债券收益率目前约为2.5%;

这就是为什么美元、欧元和日元再次面临压力。在这种情况下，本月央行会议的结果可能会保持政策不变，足以将纽元兑美元从四年低点大幅回落，因为其他货币的投资回报率下降促使投资者寻求对新西兰资产仍然有吸引力的投资回报。可以说，收益率因素现在已经形成了对纽元的明确支撑，降息和进一步降息的威胁可以被抑制。

路透社调查的几乎所有分析师现在都预计新西兰联储将在12月前将其目标利率下调至2.5%。西太平洋银行（Westpac）的分析师甚至推测，目标利率必须降至2.0%，才能使通胀率继续回升至2%。

而本周新西兰联储的利率决定，其关于货币政策和纽元汇率的措辞，无疑将对纽元走势产生明显影响。

野村证券认为，新西兰联储本周利率决定的结果很难预测。尽管全球前景恶化，但随着乳制品价格的大幅上涨，新西兰的国内经济依然强劲，贸易条件也有所改善。尽管如此，野村证券表示，疲软的通胀压力和强劲的新西兰元表明需要进一步降息。此外，乳制品价格的上涨是由供应推动的，这意味着该行业可能会拖累实体经济。

野村证券表示，过去的经验表明，新西兰联储更愿意根据货币政策声明的发布采取行动。最重要的是，新西兰联邦储备委员会主席惠勒在最近的一次讲话中暗示，进一步降息是可能的，但也指出，没有必要这样做。

考虑到缺乏通胀压力，新西兰美元走强以及供应条件导致乳制品价格上涨，野村证券认为新西兰联储将需要在此之后采取进一步的宽松措施。但新西兰联储将暂时搁置，宁愿等到12月的会议才能做出决定，届时可以收集更多数据。野村证券预计，政策声明将继续提及进一步降息的可能性，以及对全球经济增长和缺乏通胀压力的担忧。有鉴于此，由于投资者尚未充分考虑纽元汇率宽松的预期，做空纽元将带来良好的风险回报。

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