估值超6000亿元，欧洲史上最大的IPO要来了丨投资周报

▎保时捷距离独立拆分IPO又近了一步。

今年大众汽车集团于其官方网站发布声明称，正与保时捷汽车控股公司（以下简称保时捷控股）就保时捷的潜在IPO进行讨论。大众方面和其最大股东保时捷控股就一项框架协议进行了谈判，并将此作为保时捷未来上市的基础。

大众方面还在声明表示，该框架协议的达成仍需要大众集团管委会和监事会批准，尚没有最终决定，目前保时捷是否上市正在接受进一步的评估。

外媒报道称，如果大众决定支持保时捷的首次公开募股(IPO)，可能会寻求将保时捷25%的股份上市，不过目前尚未达成协议，最终协议细节仍有可能变化。

一旦成行，这可能会成为欧洲史上规模最大的IPO之一。

有消息人士透露，如果IPO成功，保时捷估值将达900亿欧元，折合人民币6454.78亿元，成为德国历史上最大的一次公开募股。

而大众，也将获得估值和现金的双重支撑，为其电动化转型提供资金弹药。

大众与保时捷

据悉，保时捷汽车公司是大众汽车集团子公司，大众汽车集团于2012年完成100%控股保时捷的首购，与此同时保时捷皮耶希家族直接和间接持有整个大众集团53.3%的投票权。

据外媒路透社报道，大众已经与其最大股东保时捷控股展开谈判，并起草了一份关于保时捷独立上市的初步协议。

大众表示，此协议并非最终版本，还需要大众和保时捷控股双方董事会批准之后才能生效。

截止到目前，大众和保时捷控股关于保时捷独立IPO的细节问题还未发表任何评论。

据了解，大众可能在潜在的IPO中，发行同等数量的保时捷股份公司普通股和优先股，并可能向其所有者支付特别股息以争取支持。

同时，大众推动保时捷公开募股，可能会释放其25%的股权。

有消息称，控制保时捷SE的保时捷和皮耶希家族正在考虑直接入股保时捷股份公司。多年来，大众一直在推动采用不那么集中的公司结构，以变得更加灵活。然而， 大众卡车制造部门Traton SE的首次公开募股因内部纠纷和有限的自由流通量而失败，而分离兰博基尼超级跑车和杜卡迪摩托车品牌的计划也没有取得进展。

在过去一年中，关于保时捷上市的猜测数次提升了市场对其的诸多希望，但由于复杂的利益相关者设置问题，此前公司尚未做出任何决定。

大约一年前，大众汽车集团CEOHerbert Diess曾对保时捷上市泼了冷水。但保时捷的高管认为，这将使这个享誉全球的汽车品牌更加独立。

保时捷首席执行官Oliver Blume在去年的一次简报会上说：“我对保时捷考虑上市很感兴趣。”但他指出，最终决定不会由他来做出，“我们必须把决策权交给大众汽车公司，他们什么都还未决定。”

保时捷首席财务官Lutz Meschke在2018年首次指出了IPO的好处，称此举可以复制法拉利出售股份的做法，以释放品牌价值。不过，当时的审议并没有获得大众汽车的支持。

此次保时捷上市的前景仍可能因大众汽车的董事会而蒙上阴影，董事会中充斥着大型工会派系、大众汽车下萨克森州的大雇主以及保时捷继承人之间的竞争和利益冲突。

保时捷股份有限公司表示，其可以在IPO的情况下购买保时捷股份。与该家族关系密切的人士最近在12月表示，该家族正在考虑出售其在大众汽车公司53%的部分股份，以获得保时捷的大量股份，该家族在2008年保时捷试图接管大众汽车公司的行动失败后将该股份让给了大众汽车。

估值高达900亿欧元

保时捷作为大众旗下最知名的豪华品牌之一，虽然不是销量担当，但高端调性带来的高溢价，让保时捷成为大众主要的利润来源。

保时捷披露的数据显示，2021年保时捷在中国市场的新车交付量为95,671辆，同比增长8%，占全球销量32%，这让中国连续七年成为保时捷全球最大的单一市场，其中纯电和插电式混动车型在中国市场的交付量份额占比提升至18%，纯电动车型Taycan创下了7315辆的交付纪录。

另外，保时捷2021年全球交付量为301,915辆，同比增长11%，其中保时捷首款纯电动跑车Taycan的交付量为41,296辆，同比增长超两倍。

大众财报显示，2021年前3个季度，保时捷品牌累计销量20.9万辆，占大众同期销量的3.23%。

同期保时捷税前收益33.56亿欧元，折合人民币超过240亿元，占大众汽车业务税前收益的34%。

强大的溢价能力，也让资本市场对保时捷的前景大为看好。

有分析师估计，保时捷估值可能会高达900亿欧元，折合人民币6454.78亿元，这个数字，已经接近母公司大众汽车的1120亿欧元。

届时，如果上市成功，将会创造德国历史上最大的一次IPO。

IPO为电动化转型提供资金

保时捷是大众汽车利润的一个主要驱动力，也是其最知名的品牌之一。911跑车和Taycan全电动运动轿车的制造商为大众汽车集团贡献了很大一部分利润。除了主要的大众汽车品牌和保时捷之外，这家德国制造商还拥有奥迪、兰博基尼和宾利等品牌。

去年十月，特斯拉创造历史市值首破万亿，即使在遭受马斯克疯狂抛售以及美联储紧缩政策环境下，特斯拉的市值也稳居第一。

此外，美国首家造出电动皮卡的制造商Rivian在纳斯达克上市首日市值超800亿美元，一举成为世界第七大汽车制造商。上市第二日Rivian继续飙涨超20%，市值超通用汽车。一周之后股价继续飙涨一度超越大众汽车市值。

不管是疯狂的资本还是电动车谱写未来，对于汽车制造商而言，转型势在必行。

大众选择在这个时间节点将保时捷独立上市，有点耐人寻味，最终的指向，还是为其自身的电动化转型战略提供资金弹药。

公开消息显示，去年7月份，大众加速其电动化转型步伐，根据时间表，到2030年，大众在欧洲市场的新车销量中，纯电动车渗透率要达到70%以上。中国和美国市场，纯电动车渗透率也将达到50%。

为达到目标，大众启动大规模投资计划，大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯，去年年底在个人社交平台披露，未来几年，大众将会在未来科技领域投资890亿欧元，折合人民币6377.1亿元，投资重点，是新能源汽车和自动驾驶。以缩小与特斯拉公司的差距，并与现有的竞争对手，丰田汽车公司和Stellantis拉大距离。

大众汽车公司还表示，作为该集团意义深远的转型的一部分，它将在2026年前将电池驱动的电动汽车的支出提高约50%，达到520亿欧元（590亿美元）。

保时捷的单独上市可以为大众提供新的融资渠道，以进一步推动其汽车电气化的发展，开发自动驾驶汽车等新技术。

投资周报

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10. 袋拉拉获得500万元A1轮融资

袋拉拉针对医院场景提供全新的可降解环保袋交付方式，满足用户对环保袋的需求，同时彻底解决医院对环保袋的管理问题。近日获得500万元A1轮融资，由上海铮言投资。目前公司已启动A2轮融资，主要用于医院市场开拓和设备铺设、商业化产品及私域运营变现工具研发等。

11. 术之道医疗完成数亿元A轮融资

术之道医疗是一家自动手术机器人研发商，是专注于手术机器人领域的平台型公司，致力于打造符合机器人技术特点的智能耗材生态体系。近日完成数亿元A轮融资。本轮融资由醴泽资本、济峰资本联合领投，华桐资本、IDG资本跟投。本轮融资后，术之道将进一步完善全自动手术机器人平台的建设，并逐步推进相关产品的临床试验。

12. 华筑科技完成A+轮融资

华筑科技是一家智慧工地SaaS解决方案提供商，专注于施工现场软硬件产品开发与应用，致力于工程施工领域信息化建设。近日完成A+轮融资，由明裕创投领投，盛业跟投，现有股东涌铧投资继续加码，唯快资本担任独家财务顾问。融资主要用于助力华筑科技加快升级与拓展智慧工地SaaS业务。

13. 亚能生物完成战略融资

亚能生物是一家致力于基因芯片技术的企业。该公司开发了实用型基因芯片诊断技术平台，主营基因诊断芯片系列产品，地贫产品，宫颈癌筛查系列产品等，被全国多家医院及医疗机构广泛使用。近日完成战略融资，投资方为康桥资本。FA为易凯资本。

14. 喜士获数百万元战略投资

喜士是一个白酒品牌，主打国潮风和纯粮酿造的新一代国民白酒，目前喜士已经推出喜士1997系列、喜士暴富两款浓香型产品，前者为光瓶口粮酒，定价78元，后者则主要面向婚宴、聚会、节日用酒等场景，价格为258元。近日完成数百万元战略融资，本轮融资将主要用于新品研发和渠道建设以及品牌推广。

15. M20 Genomics完成数千万元pre-A轮融资

M20 Genomics是一家从事单细胞测序技术及其相关应用的生命科技公司。自主研发了国产高通量单细胞测序技术，并以此绘制了哺乳动物细胞图谱和人类细胞图谱，该成果发表在 Cell 和 Nature 上。近日完成数千万元pre-A轮融资，由红杉中国领投，泰煜投资跟投，原股东启明创投和巢生资本超比例（super pro rata）追加投资。