佐罗：价值投资越好，就越容易坚持下去

梭罗曾经说过："一个人只能满足生活的基本需求，不再靠名声，不再靠财富，才能更轻松，更充分地享受生活。"从我们自己的投资经验中可以感觉到，我们越是坚持正确的价值投资道路，就越容易坚持下去。投资还需要跨过一个门槛，当你投资在年轻时克服生存、生活必要的财务障碍，做投资会更舒适、更放松，视野越来越远，胸怀越开阔，你才能真正做到：手的心。

我们投资越多，投资越容易，更重要的原因：我们已经学会了减法。我们也不会过多地评判宏观经济，因为我们只购买那些无论宏观经济如何，人们都无法生活和生产的企业。我们也在看护城河。

我读过一家银行的股东大会，说好的管理是人们所认为的企业护城河。我认为管理可以形成护城河，但如果企业只是在管理上有自己的护城河，就不是很安全，因为管理模式体系向外扩散，被效仿的可能性非常大。而如果管理团队离开，就会让优秀的管理文化向外传播，迅速传播开来。因此，护城河的研究取决于哪些行业，而企业有其他更坚实的多护城河来做保护，这样护城河的管理才能发挥更大的作用。就个人而言，我认为一些服务业的护城河，如餐饮银行和分销行业，不容易建立，强大的护城河应该来自制造业，如果消费品和药品是制造的，或者依赖于可以增加其产品毛利率的行业。此外，一些企业的突出业绩，其实不能算是护城河;研究了解到，好轨道动力有一条强大的企业护城河，这是我们投资要坚持的关键和容易。

一些朋友在进出时学习大笔资金。我们琢磨着："研究别人的钱进进出出，随着企业的发展和我们的研究该怎么办？这就是那些想要效仿并迅速致富的人所做的事情，而不是我想做的事情。"很多人都痴迷于研究资金的进出，大约20年前，我想用它来投资。后来才发现，研究经费进出企业未来发展又如何建立关系？那些高素质企业在过去10年和20年里翻了10倍，哪些机构要往返于外资，它们并不能决定企业未来的发展，企业未来的发展，受制于企业的行业属性和企业管理的雄心以及企业的护城河，国家和世界的长期发展环境等等。那些一直在研究资金进出流动的人，其实本质上是想做一夜之间富豪的投资，这与我的性格和我的深度价值投资理念背道而驰，所以研究资金进出根本不是我的菜。虽然我没有完全屏蔽这样的信息，但我的投资完全不符合别人资金进出的逻辑。

投资要简单明了，就要注重一人企业的研究：不要问别人买谁卖，不跟风，我们只研究企业，因为控股企业的信心来自企业自身的未来发展。我们也出售了，因为我们对业务没有信心。资本走势是否热点，这些都不是我们关注的投资问题。特别是一些非常受欢迎的股票分类：集团股、美丽50股、成长股、价值股、概念股、小盘股等，我们不对这些股票进行严格分类，我们只研究企业自身的未来和目前的股价估值进行比较。

在价值投资之路上，做更多的筛选评估，你会发现，大多数的想法、陈述都是无用的，除了安静和安静地保护优秀企业之外，很多行动和努力其实是无用的。价值是真的，理解越深，越喜欢做减法，越容易坚持减法，越坚持越听话，越容易喜欢，这是一个正反馈良性循环。