为什么年化收益50%，依然成为不了股神？

有小伙伴问我：“你的基金投资收益率能达到多少？”我说：“如果拿一只成立以来我就在管理的产品创新升级A类产品来说的话，历史年化收益率在26.14%。”（本基金成立于2014.05.06，张慧任职日期2014.05.06。业绩数据来源：华泰柏瑞，经托管行复核，截至2021.10.29。）

在很多投资者看来这个年化收益率并不算高，毕竟在创业板或科创板上也就一个多涨停板的事，很多基金年化收益率就达到100%以上。其实巴菲特每年的投资收益率也就20%左右，可为什么年赚20%的巴菲特才能被称为股神呢？

年化20%不等于年年20%

首先，我们要知道的是，巴菲特每年赚20%，并不仅仅是一两年，而是很多年。巴菲特的投资传奇经历，距今已经有60多年的时间。60多年的投资生涯，年化收益率保持在20%以上，全世界能做到这一点的恐怕只有巴菲特一人了。

而大多数投资者虽然可以做到年赚100%以上，最多估计也就保持两三年的时间。能在牛市中赚100%以上和几十年持续赚20%，其中的意义不可同日而语，因为牛市中赚100%以上很多人都能做到。

成立时间较短的基金往往比成立时间较久的基金年化收益率要高很多，也正是因为对新基金的衡量时间较短，不代表之后的收益能够一直年年20%。而有些基金年化收益长期来看较低的原因，则可能是因为基金经理经常更换，每个基金经理都有自己的投资风格和投资策略，更换的基金经理可能一时不能胜任各种行情和周期，甚至导致基金的风格也发生变化。

冠军基金VS.均衡型基金

在投资中，一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者反而寥如晨星。短期优秀的基金很多，但长期优秀，能给投资者带来稳定回报的却很少。

“冠军基金”往往是在某一阶段表现十分出色，因为它们集中持有了符合市场风格的股票，但是风格轮动是市场永恒的主题，没有人能一直踏在风口上。例如一些热门板块可能能在短期的两年时间内业绩靠前，但是遇到市场风格切换的话，短期业绩在长期维度下就较难维持。

相反地，不去追求极致选择相对均衡型的基金，反而可以分散投资单一主题的风险，即使每年的收益落后于“冠军基金”，但长期来看的收益可能是很不错的。

投资是一场长久战，在牛市每个人都能成为股神，一两次的高收益率，并不能决定长期的收益表现。只有拥有可持续性，拥有长期稳定的获利能力，才能最终活下来。

张慧先生在管产品历史收益：来源于基金定期报告。

华泰柏瑞创新升级A成立于20140506，张慧任职日期20140506，2016-2021上半年收益依次为：-13.31%、35.08%、-12.82%、38.69%、61.82%、2.21%；业绩基准为：中证新兴产业指数收益率*40%+中债总指数(全价)收益率*40%+中证TMT产业主题指数收益率*20%，同期收益为：-16.08%、-16.29%、-18.39%、24.22%、22.61%、4.02%。华泰柏瑞创新升级C新增于20200820，张慧任职日期20200820，2020-2021上半年收益为：9.27%、1.85%；业绩基准为：中证新兴产业指数收益率*40%+中债总指数(全价)收益率*40%+中证TMT产业主题指数收益率*20%，同期收益为：1.99%、4.02%。华泰柏瑞创新动力成立于20150206，张慧任职日期20150206，2016-2021上半年收益依次为：-13.98%、30.39%、-12.89%、43.17%、70.02%、5.28%；业绩基准为：中证新兴产业指数收益率*60%+中债总指数(全价)收益率*40%，同期收益为：-11.70%、-4.76%、-16.32%、20.64%、27.98%、4.60%。华泰柏瑞研究精选A成立于20191119，张慧任职日期20191119，2020-2021上半年收益为：60.43%、3.13%；业绩基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%，同期收益为：21.13%、1.70%。华泰柏瑞研究精选C新增于20201020，张慧任职日期20201020，2020-2021上半年收益为：9.48%、2.88%；业绩基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%，同期收益为：5.90%、1.70%。华泰柏瑞景气回报一年A/C成立于20191218，张慧任职日期20191218，2020-2021上半年收益为：58.43%/58.04%、4.54%/4.42%；业绩基准为：中证800指数收益率*80%+上证国债指数收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%，同期收益为：21.13%/21.13%、1.70%/1.70%。华泰柏瑞景气优选A成立于20200617，张慧任职日期20200617，2020-2021上半年收益为：18.17%、3.66%；业绩基准为：中证800指数收益率*60%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20%+银行活期存款利率(税后)*20%，同期收益为：15.57%、2.22%。华泰柏瑞景气优选C成立于20210219，张慧任职日期20210219，业绩基准同A份额。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，了解基金的具体情况。