潮后猪红利：上百个养猪场"烂尾巴"，仔猪作为烤仔猪卖得便宜

《中国经济周刊》记者郭志强|北京报道

近日，A股上市养猪企业公布了前三季度业绩数据，受国内生猪价格大幅下跌影响，养猪业陷入集体亏损，为了减少亏损，有养猪企业甚至向烤猪商出售仔猪。

10月14日，国家统计局数据显示，2021年9月消费价格同比上涨0.7%，食品价格同比下降5.2%，食品猪肉价格同比下降46.9%。

10月17日，养猪业资深人士王泉告诉《中国经济周刊》："经过两年的爆发式增长，目前养猪行业龙头企业已经陷入深陷亏损，大规模的亏损导致行业陷入'寒冬'，全国各地一些养猪水龙头在养猪场布局上出现了'烂尾'。"

目前，养猪行业集体亏损，而一些猪肉库存则可喜上涨，这种矛盾现象背后的原因是什么？养猪业进入"寒冬"，猪肉市场会触底反弹吗？带着这些问题，《中国经济周刊》记者做了一个调查。

养猪水龙头遭受巨大损失，仔猪被卖给烤猪店

今年以来，国内生猪产能有所恢复，从目前猪市场供过于求的形势可以看出，仔猪市场的变化。

10月17日，中部地区一家养猪企业负责人林邻居告诉《中国经济周刊》，目前，全国有部分地区有仔猪价格经常下跌，仍然没有人问及的困境，而养殖企业主对此无能为力，只能选择每头仔猪20-30元的价格卖给烤猪店小贩， 这引爆了一些烤猪生意的地方。

"将仔猪作为烤仔猪出售在养猪业中是前所未有的。这在以前是没有预料到的，但现在它已成为现实。林说，在仔猪背后没人问及的是养猪生产能力的恢复。随着生猪价格的下跌，不少养殖户加快淘汰弱势母猪，减少补充柱，不愿继续购买仔猪，以免落入生猪损失陷阱，反映出当前生猪市场产能过剩的现实。

林邻居给记者算了一笔账，目前，刚刚生产的仔猪市场价格为300元/头，断奶后仔猪市场价格达到500-600元/头，但现在养猪户以20-30元/头的价格卖给烤猪店小贩，剩一头仔猪意味着损失300多元。

据中央电视台财经报道，数据显示，我国母猪数量正在迅速反弹，从2019年9月底的1913万头增至今年6月底的4564万头，增幅达2.3倍。母猪数量的大幅增加意味着生猪的供应也在增加，这导致猪的价格急剧下降。

10月初，上市养猪企业纷纷公布前三季度业绩预报，受生猪价格大幅下跌影响，除了采用"自养"作为最具性价比的生猪养殖模式外，牧原股份保持盈利外，养猪业还存在大面积的巨大亏损。

例如，前三季度，该公司预测亏损92.5亿元至97.5亿元，同比下降212%-218%。对于业绩下滑的原因，温氏股份解释称，受国内生猪价格大幅连续下跌，养猪业在第三季度陷入全面亏损，加之饲料原料价格持续上涨，公司出栏猪包括购买育肥猪、处置低效猪等因素推高了生猪成本， 公司前三季度生猪养殖业务出现深度亏损。

据《中国经济周刊》梳理发现，天邦股、马哈拉股、新希望等主导养猪行业企业将因亏损而产生：国内生猪产能复苏，市场猪肉供过于求;

"养猪企业之间在成本控制能力上存在差异，比如强控马哈拉股有一季度亏损，其他养猪企业可想而知要承受成本压力。如果企业在控制模式、团队建设、技术能力和流程再造方面无法与养猪业的规模相匹配，那么积极的产能扩张意味着更少的成本控制和更大的损失差距。10月17日，一家国有生猪公司总经理张云告诉《中国经济周刊》。

生猪分红潮，部分养猪场项目违约"烂尾"

猪肉价格下行的背后，是大量养猪企业产能扩张的现实。2020年以来，随着养猪红利的不断提升，大量行业进入养殖企业，各大养猪企业开始"跑遍全国"。

2020年8月下旬，唐人街董事长陶义山对《中国经济周刊》表示："据不完全统计，我国各大养猪企业已经公布了在建或将要建设的养猪项目规模达到20亿头，而我国猪肉消费量仅为6.5亿头，未来养猪业将出现产能过剩，或将面临灾难。"

一年过去了，回首过去，陶义山的话确实是"一字成一句话"，猪产能扩张带来的问题一个接一个地出现。

今年9月，一份《关于实施2021年大型企业项目'烂尾'经济调度的通知》（以下简称《通知》）在互联网上引起关注，该通知被命名为"湖南省畜牧渔业事务中心"。"近两年来，在市场和政策的双重利益刺激下，龙头企业扩张迅速，负债累累，生猪价格自2月份以来持续下跌，造成巨大损失，"通知称。

《中国经济周刊》记者经过多次核实，上述通知文件提到"烂尾"项目、农民受损等情况确实存在。

根据《通知》，部分已投产的项目违约撤资、停工建设项目，以及拖欠合作农户建设费、维修费等情况，已成为当前农业经济运行中的一大隐患。

"养猪场项目'烂尾'这件事已经引起了湖南有关方面、农民、养猪场承包商、投资人等的参与关注，保守估计，这些项目基本损失了50-60亿元。10月17日，一家养猪企业20多年的负责人白燕告诉《中国经济周刊》。进入2021年，随着生猪红利的下降，养猪领头羊一直在亏损，"烂尾"养猪场项目也开始出现。

王泉告诉中国经济周刊记者，受生猪价格持续下跌的影响，一些领先的养猪企业遭受严重亏损，湖南前期投资的许多项目都已暂停，这也导致许多养猪场项目出现"烂尾"，"仅在湖南省就有上百个'烂尾'养猪场项目。与之前疯狂的产能扩张相比，这类龙头企业的生猪生产扩张步伐已经放缓了很多，一些企业曾计划在湖南建设农场，饲养80万头母猪，现在可能没有8万头母猪。

林告诉记者："早期的生猪龙头企业盲目扩大产能导致资金链紧，再加上亏损严重，不少生猪厂项目都出现了'烂尾'。没有人接管第三方养猪场;"

此外，养猪业是一个周期性很强的行业，这样猪的红利下降过程，一些养殖企业自身的控制和技术能力较弱，融资不足和抗风险能力也凸显出来。

王泉坦言："现在小规模养猪企业主只能压缩规模，不压缩规模封闭。这些未上市的水产养殖企业既没有融资能力，也没有技术管理能力，难以成长。它们的融资能力无法与上市养猪企业相提并论，自然也无法提高自身的风险控制能力。"

生猪市场进入"寒冬"，猪肉库存价格上涨

市场多人预测，过去几个月是养猪业最困难的时期，行业进入"寒冬"。

农业农村部官网数据显示，今年1月中旬-10月我国猪肉平均批发价格大幅下滑，从1月份的46.71元/斤大幅下降到10月15日的19.36元/斤。

10月7日，财新证券发布调研报告称，猪肉价格持续下跌，平均批发价格跌至19.02元/公斤，本周（9月27日-9月30日）猪粮价格继续回落至4.20，生猪供应持续增加，猪肉需求随着天气降温但依然疲软，未见明显上涨， 供需不匹配模式依然存在。

"鉴于猪肉供应仍然相对宽松，猪肉价格可能会因第四季度春节等节日因素而略有反弹，但猪肉价格逆转的可能性很小，猪肉价格波动将持续一段时间，"林告诉中国经济周刊。"

天丰证券分析师指出，从目前生猪价格来看，价格继续向下摸索，如果价格继续保持低位，有可能使部分农场（户）加快淘汰母猪，从而为明年年中价格反转奠定一定的理论基础。

10月11日，猪肉储备的消息传出，猪期货应上涨并停止，猪期货2111、2201、2203等合约在板上挂牌，自上市以来首次，猪肉股也迅速回升，大面积上涨。

虽然养猪业进入了"寒冬"，但养猪业的存量却一波上去，这种矛盾的现象揭示了什么信号？

Choice数据显示，在10月份的短短六个交易日内，神湾养猪业的九只股票中有八只录得正增长。9月份，新希望单月飙升34.9%，领跑全盘，而马哈拉股价涨幅超过22%，正邦科技、天邦等股表现良好。

王权说："猪肉市场已经基本触底，现在猪肉'白菜价格'不见底，什么时候触底？"市场机构对机会比普通投资者更敏感，他们已经看到了养猪市场的这一转折点，猪肉市场的底部已经确定。"

（林邻居、张云、王泉、白燕为笔名）

主编：郭伟

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