Bedo Financial發現，1月22日，音樂娛樂服務商奉化秋實集團控股有限公司（以下簡稱"奉化求助"）在香港聯交所送出招股說明書，準備在香港聯交所上市。了解本公司主要從事音樂版權授權、音樂錄音業務。
根據招股說明書，2019年風華丘Real Music Records在音樂版權許可和音樂錄制收入方面在中國排名第18位，市場佔有率約為0.6%。它在中國音樂唱片公司中排名第七，市場佔有率約為1.5%。
管理藝術家包括鹿等，毛利率非常高
馮華秋表示，自2011年以來，它一直在建設一個音樂庫，其音樂庫從2018年底的329個增加到最終實際日期的425個（其中11個尚未釋出）。其中，391架是由奉化秋師制作的。
截至報告期末，鳳華秋師管理着10位藝術家和10位執業藝術家，包括黑豹（自2012年起）、盧璐（自2015年起）、于雲（自2016年起）和趙趙（自2016年起）。
根據招股說明書，2018年、2019年和2020年前三季度，豐化求助的收入分别約為1.004億元、5.56億元和5.85億元。
奉化求實發現，奉化求實的毛利率非常高。報告期内，毛利率分别從2018年的51.5%增至2019年的82.2%和2020年前三季度的83.6%，分别為5173.4萬元、4568.5萬元和4893.2萬元。
其中，音樂著作權授權和音樂錄音業務是奉化求師的主營業務。于報告期内，該業務的收入分别為人民币3044.44萬元、人民币50.560萬元及人民币57.313萬元，分别占比30.3%、90.9%及98.0%。
同時，奉化秋師還經營演唱會主持制作、藝人管理業務。于報告期内，來自演唱會主辦及制作的收入由2018年的6，073.7萬元減少至2019年的180.6萬元，較3.3%下跌60.5%。
馮華秋實表示，其主要業務部門并未受到新冠疫情的明顯影響。然而，其音樂會主辦和制作以及藝術家管理業務通常涉及大量人員聚集和親自上司藝術家，受到音樂會或商業活動的取消，暫停或重新安排的影響。
璐璐依托騰訊音樂，露露是一個重要的玩家
根據奉化秋實的披露，其在報告期内來自五大客戶的總收入分别約為3600萬美元、4800萬美元和5640萬美元，約占其同期總收入的35.9%、86.3%和96.4%。到報告期結束時，Windy Autumn的收入幾乎完全由前五大客戶貢獻。
Bedo Financial發現，騰訊音樂娛樂集團（NYSE：TME）在奉化營收中發揮了最重要的作用。根據招股說明書，客戶X是奉化最大的客戶，在報告期内占集團總收入的26.2%，分别為78.6%和70.7%。
馮說，Customer X是在紐約證券交易所上市的母公司，其主要業務包括營運一個線上音樂娛樂平台，該平台将在2019年占國内音樂版權的80%左右。根據Bedo Financial的資料，在紐約證券交易所上市的客戶X是騰訊音樂和娛樂集團。
也就是說，奉化求師嚴重依賴騰訊音樂娛樂集團的收購。馮先生表示，其未來的财務業績将取決于後者。後者的成功取決于許多因素，包括其曲目選擇，觀衆對音樂作品的偏好，市場接受度等。
同樣，在供給端，鳳華秋實也嚴重依賴其音樂著作權人，即藝人、制作公司等。其中，藝術家露露給予了風和秋天真正的充分保護。在報告期内，支付給露露集團（露露）的總采購成本分别約占總采購成本的35.8%、46.1%和22.8%。
鹿
同時，2018年、2019年和2020年前三季度直接占營收的金額分别約為7090萬元、1420萬元和720萬元，分别占其總收入的70.6%、25.5%和12.3%。這也意味着鹿的重量相當重。
此前，奉化秋師聯合創始人黃奇峰在接受采訪時表示，"我們與露露的合作相當默契，我們也互相信任。當他回到家時，我們必須用自己的标簽制作一部作品，突出他作為歌手的身份和氣質。"
包括露露在内，2018年、2019年及2020年前三季度，奉化求石對五大供應商的總采購成本分别約為人民币2，710萬元、490萬元及人民币560萬元，約占集團采購總成本的60.6%、88.1%及84.4%。
李輝等6人持股，37人互娛股份20%
據了解，上海富力健全文化傳播合夥企業（有限合夥）、新線索（北京）影視投資有限公司也在風華旗下供應商體系中逐漸發揮越來越重要的作用。其中，後者為奉化求實關聯方，37家互娛（SZ：002555）、黃偉峰、唐玉壽等均持股。
其中，黃偉峰和唐玉壽是奉化求實的聯合創始人。招股說明書披露，根據一緻行動協定，奉化秋師創始人、董事長李輝、唐玉壽、邊疆振民、唐海珍、黃偉峰、吳軍等六人作為協同行動，由李輝管理控制。
根據招股說明書，風華秋實的高管包括其創始人、董事長李輝、首席執行官兼董事唐正毅、首席内容官兼副總經理趙明義、财務總監陳一軒、法務部主任王偉、版權許可部主任王琳、音樂會主持制作部主任王繼榮、 等。
在股權方面，李輝、唐玉壽、卞振民、唐海珍、黃偉峰、吳軍分别直接擁有20.8%、15.36%、4.8%、4.8%、3.84%和2.4%，6人也通過常熟奉化間接擁有28%。按照這一計算，李輝和其他六人合計持有奉化求實80%的股份，共同構成控股股東。
除了李輝、唐玉壽等持股外，風華秋石還在2016-37娛樂中引入了外部投資者。據了解，37互娛通過淮安37持有公司20%的股份。根據招股說明書，37 Mutual Entertainment持有的股權成本為1.202億元。
2019年7月15日，淮安三七集團将其持有的風華秋實20%股權轉讓給三七娛樂旗下的安徽尚藝Play網絡科技有限公司。馮華秋實表示，為第37屆娛樂春節慶典提供活動制作服務，并為其演唱會主辦和制作業務貢獻收入。