美元兌日元上漲主要由美聯儲鷹派預期推動
美元兌日元的堅挺其實從2020年就可見一斑。去年美元指數下跌了6.8%，但是美元兌日元的全年跌幅不及5%，這其實反映了在一衆兌美元上漲的非美貨币中，日元其實是最弱者。
進入今年美聯儲和日本央行政策預期出現分化，美國方面由于經濟複蘇力度較大且通脹上升較快，市場對美聯儲削減寬松進行定價，而與此同時日本是萬年不變的極度寬松立場。根據最新動态，美聯儲已經明确将在年内削減購債規模，而日本央行的态度是“削減寬松不是日本央行的選項”。
正是這種政策預期和立場的分化推動了今年以來抛售日元買入美元的運動。
美國通脹和美聯儲鷹派預期提振美元兌日元匯率的另一條路線是利差，以美國和日本十年期國債殖利率內插補點為例，由去年最低的0.5%升至了今年最高水準1.7%，現在為1.55%。利差擴大使得抛售日元買入美元債券可以享受利差和升值的雙重收益，加劇美元兌日元的上漲走勢。
另外從日本基礎貨币資料也可以看到，日央行2021年的日元流動性釋放是比2020年力度更大的。内外共同作用下，美元兌日元自今年初的103，升到了目前超過113的水準。
美元兌日元技術分析
周圖顯示，美元兌日元在今年3至8月份經曆一段震蕩後，正式确認突破2016年以來的下行壓力線，随後在最近四周加速上行，目前開始接近2017-2018年震蕩高點（114.00-114.50區域）。接下來一段時間建議考察美元兌日元對該阻力區域的測試情況，如果能夠掃清這一區域障礙，美元/日元可能将迎來升向118.50（2016年末2017年初高點）的空間。而若回落，關注112.00-112.50區域的支援作用。