巴菲特談通脹！耶倫說要加息！五月魔咒真要實作？
作者：知識星球找老齊的讀書圈
五一不能算長假，隻休息了五天，還前後借周末，但這五天之内可發生了不少事，先是在巴菲特股東會上，股神就吓唬大家，在美國經濟從冠狀病毒大流行最嚴重時期“火熱”複蘇之際，通脹将成為美國經濟最大的風險。還說由于原材料短缺，以及那些保住工作但在封鎖期間被禁止在假日等方面支出的人的高儲蓄，他投資的公司在一系列領域“感覺到了非常嚴重的通脹”。這一度讓人們引起了對資本市場的擔憂，因為通脹了就肯定要加息，如果美聯儲加息，那麼股市恐怕就不會太好。就在巴菲特剛剛聊完通脹的時候，美國财政部長耶倫大媽，表述更加直白，他說如果登哥4萬億美元的計劃得以實施，為防止經濟過熱，可能不得不提高利率。這話一出，美國股市立馬跳水，納斯達克最大跌幅超過了4%，但是後來劇情反轉了，耶倫大媽又緊急辟謠，自證清白，那并不是我在預測，也不是建議。我是美聯儲獨立性的堅定信徒，如果說有人欣賞美聯儲的獨立性，我想那個人就是我。他還說，我不認為會出現通脹問題，但如果有的話，美聯儲有能力解決這個問題。
對于這截然相反，甚至自相沖突的表态，很多朋友也來到知識星球的粉絲群裡問老齊，說到底該怎麼看，其實後者好判斷，大家不要習慣性的把耶倫和加息聯系在一起，他現在是财政部部長，而不再是美聯儲主席了，也就是說，他說話不算數。他現在應該是最不願意看到加息的那個人，因為财政部負責借錢，而美聯儲負責印錢和利率，如果加息，也就意味着财政負擔會明顯增加。這對于耶倫大媽的工作，将十分不利。而且他也确實說錯話了，不應該談加息和通脹的事，這确實不是他的職責範圍。
至于通脹問題，巴菲特看到的是原材料短缺，上遊産品瘋狂漲價。這其實我們也體會到了，不少工廠都已經感覺到了無論是金屬還是化工，這些東西一直在漲，甚至都快扛不住了。但這是不是通脹呢？還真不是，因為下遊不漲價，大家買的産成品都沒怎麼漲價，現在cpi還非常低，扣除食品因素擾動的核心cpi，也很低。今年物價水準弄不好都過不了1.5%，是以肯定不能算是通脹。那麼原材料漲價怎麼解釋，其實老齊多次在粉絲群晚上的課裡提到，原材料漲價跟去年的供應短缺有關，今年大家開始同步補庫存，是以價格也就水漲船高。但是下遊因為大家的消費不足，是以又漲不了價，那麼你猜企業會怎麼想，肯定是越幹越賠，很快他也就不想幹了。于是又開始去庫存，原材料價格也就掉下來了。估計下半年，這波原材料的上行周期也就結束。
這其實就是我們将要面臨的一個大的趨勢，未來很長一段時間，我們都會面臨消費不足，生産過剩。主要是因為貧富分化逐漸拉大導緻的，富人有錢，沒需求，而窮人有需求，但沒錢，再加上勞動生産率的增長速度越來越快，遠遠超過了收入的增長速度，是以全球化的國家，都陷入了巨大的供大于求當中，那麼終端消費品也就很難漲價。是以别看美國印了那麼多的貨币，日本也連續多少年的負利率，但他們最大的問題依舊是通縮，而不是通脹。現在越來越難以實作通脹了，是以市場利率也會越來越低。因為不降利率，就有可能陷入通縮甚至衰退的風險。
咱們比他們好點，但大體上相同，我們雖然沒有通縮風險，但是通脹肯定也不會發生，1我們這幾年一直就沒怎麼釋放貨币，2貨币價值更多都被房子鎖定了，未來這部分市值隻能被消滅基本不會再出來，是以大家可以放心，全球性大通脹肯定是沒有的。隻會發生在沒有全球化的國家身上，比如委内瑞拉，辛巴維（威）等等。原材料上漲，下半年就會過去。不值得擔心。
至于5月行情怎麼看，華爾街有句名言，sellin may，也就是五月賣出，在一年12個月份裡，最不被看好的就是5月，說的是夏天，大家都想着度假，不想掙錢了，就是玩，而無心做股票，是以很多人可能都要賣出股票套現，在5月市場表現也就不怎麼好了。a股市場也有一句諺語叫做五窮六絕七翻身，可見對于5-6月的行情，大家也不是很看好。
那麼在資料上來看，也确實這樣，有人專門做了一個傻瓜政策，5月賣出，10月買入，結果長期回報相差巨大，11-4月持倉，要比5-10月持倉，平均年化收益高于7%左右。确實有點玄學的味道。這塊我們今天晚上放在粉絲群裡，會給大家詳細的講一下，為什麼會這樣，玄學背後的邏輯又是什麼。
放在今年來說，5月的行情肯定還是以震蕩為主，大家不要期待過高。長假期間，美股和港股都跌了，我們在5月繼續調整是一個大機率事件。是以老齊總是強調，不要好了傷疤忘了疼，市場還并未穩定，我們還是要有點耐心，現在必須繼續防守。耐得住寂寞，才能守得住繁華。多看書，少看盤，拿住配置比例，不亂操作，是今年投資的重要主線。