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基金測評合集（收藏），從0教你分辨基金好壞，投資理财必備
随着軍工闆塊的持續升溫，越來越多的人開始躍躍欲試，想要搭上軍工的車。
之前我們寫過易方達國防軍工和博時軍工主題，很多小夥伴找小助理回報還想看華夏興和混合。
今天就滿足你們，來深度測評一下李彥管理的華夏興和混合（代碼：519918）。
這隻基金還是很有意思的，之前買的新能源比較多，二季度突然變身軍工基金了。
到底是李彥行業輪動做得好，還是隻會追熱點？
華夏興和混合能不能買？
看完文章你心裡就有數了~
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="17">1. 基金概況</h1>
華夏興和混合成立于2014年，李彥從2020年6月才開始接手管理，這也是他唯一管理的基金。
雖然管理時間隻有一年，但在他管理期間，基金創造了122.82%的收益，很不錯的成績。
基金的總份額一直都不大，二季度是2.51億份，比一季度多了4000萬份左右。
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="182">2. 收益特征</h1>
（1）收益展示
基金成立以來的收益是317.87%，從成立之初到李彥接手之前，長達6年的時間裡居然一直都沒跑赢滬深300！
李彥管理期間，基金累計漲了126.67%，同時期滬深300隻漲了21.64%，足足差了6倍，這時華夏興和混合才開始揚眉吐氣。
尤其是今年二季度開始，基金的收益一路走高，已經将大盤遠遠甩開了。
不過短期的表現不能代表基金整體品質，大家也不用看到它短期漲得猛就無腦追~
再詳細看看不同時期基金的表現吧。
（2）牛熊周期對比
2局全勝，今年春節過後到現在，大盤跌了-15.58%，華夏興和混合漲了46.38%，相當于比大盤多賺了60%還多！
再來看看基金的下跌情況。
（3）最大回撤（下跌）
基金成立以來的最大回撤是-48.62%，李彥管理期間出現的最大回撤是-17.87%。
今年二季度基金的回撤表現明顯好于滬深300，但波動也是蠻大的。
文章開頭有提到二季度基金的重倉股全部換成了軍工，行業高度集中也是造成波動大的原因。
下面就來看看基金的持倉吧。
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="184">3. 持倉分析</h1>
（1）前十大重倉股
點選圖檔可放大檢視
二季度，華夏興和混合的重倉股大換血，從以前的新能源車變成了軍工。
對于這麼程度這麼大的調倉，李彥在季報中也做了說明：
這段的意思就是李彥覺得新能源漲得太猛了，未來可能增長乏力，不過還是會繼續關注這個領域。
這裡詳細分析了軍工行業現狀和前景，整體的意思就是李彥覺得還是軍工有搞頭，特别是航空領域，我們差距與西方國家很大，需求旺盛。
關于軍工行業的分析，我們也在之前的軍工主題基金測評文章中有過描述，還沒看過的小夥伴點下方連結看看哦：
基金測評(72) 易方達國防軍工：軍工這場豪賭，怎麼進場才能賺錢？
基金測評(74) 博時軍工主題股票，軍工風口大盛！入場時機到了嗎？
是以華夏興和混合的重倉股中，幾乎都是航空航天領域的股票，我們可以與之前寫過的軍工基金做個比較：
通過對比可以發現，華夏興和混合和其他兩隻軍工主題基金不同，幾乎ALL IN航空航天，這麼個玩法相當于行業集中再集中，高風險高收益。
因為華夏興和混合是二季度才重倉軍工的，是以收益對比選擇的是近三個月的表現，不過短期的表現沒啥參考價值，能長期賺錢才是真本事。
（2）倉位變化
雖然重倉股大換血，但是倉位幾乎沒變，依然是維持在80%以上。
雖然倉位沒啥大變化，但基金換手率還是挺高的，現在基金規模不大，友善操作，通過頻繁調倉換股賺錢的機會也就更多。
那麼李彥創造收益的來源是什麼呢？看看歸因分析吧：
李彥選行業和交易的能力都不錯，憑借這兩個因素讓基金跑赢業績基準90%。
不過選股能力就有一點弱了，創造的超額收益是-4.15%。
整體看下來，李彥并不是在無腦追熱點，每次轉換行業都是經過深思熟慮的。
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="185">4. 了解基金經理</h1>
李彥是碩士學曆，2013年加入華夏基金，從研究員到基金經理助理，在2020年成為了基金經理，可以說是華夏基金自主培養的新生代基金經理。
李彥任職基金經理的時間不長，管理的也隻有華夏興和混合一隻基金，是以我們通過這隻基金來了解李彥的投資架構和邏輯。
投資政策上，李彥會進行适度的左側交易，也就是在風口來臨前就進行布局，這一點我們已經通過歸因分析進行了驗證，李彥選擇行業确實賺到了不少的超額收益，證明他對行業的把控沒有問題~
在選擇行業上，李彥看重的是行業的基本面。
就拿二季度的調倉來說，李彥将新能源一個不留，就是感覺新能源的基本面将要發生變化，比如價格會回歸均值、中國新能源技術領先優勢會縮小等。
重倉軍工也是基于基本面的判斷，大緻可分為四個部分：
1、國防力量和經濟建設增速不比對；
2、以史為鑒，發現中國空軍短闆；
3、航空工業軍民需求前景廣大；
4、軍工企業重研發輕生産的經營模式發生變化。
李彥對軍工行業的研究分析，從學習曆史到調研企業再到研究供需，真的是夠徹底了，給李經理的敬業點個贊~
對于未來，李彥在年中報告裡做了展望：
首先他依然會對軍工飛機制造産業進行重點投資，同時也會繼續在消費、新能源、高端制造這三大領域挖掘機會。
再看看李彥的二季報解讀吧：
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="186">5. 基金公司分析</h1>
華夏基金是國内“老十家”之一，現在的管理規模很快就要過萬億了，這些年發展的很不錯~
大股東是中信證券，也有外資企業入股，中西方的投研優勢都能享有。
華夏旗下的其他基金我們也寫過不少，感興趣的小夥伴點選下方連結閱讀哦：
基金測評(75) 華夏能源革新，近2年收益323%，能源一哥代表作
基金測評（13-1000）｜分紅之王華夏回報混合，累計分紅超146億
基金測評(1000-60) 華夏大盤精選，收益4055%傳奇基金，能否再輝煌
<h1 class="pgc-h-arrow-right" data-track="187">6. 寫在最後</h1>
雖然目前重倉了軍工闆塊，但不能說華夏興和混合就是一隻軍工主題基金，未來李彥很可能會根據自己對行情的判斷而進行大幅度的調倉換股。
李彥挑選賽道的能力确實突出，華夏興和混合通過不斷調整賽道，最近一年創造出了很漂亮的收益曲線。
不過必須注意，基金的規模也比較容易進行大規模調倉，目前猛沖猛打的套路還有用，但未來随着基金規模增大，這一套打法可能就沒那麼有效了。
總之，看好軍工闆塊的小夥伴可以關注一下華夏興和混合，但如果想和軍工長相厮守，建議還是選擇軍工題材的基金，華夏興和混合說不定什麼時候又變成重倉新能源、白酒、科技的基金了。
喜歡行業輪動的小夥伴倒是可以長期跟随李彥，就目前來看李彥的眼光還是很準的~
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最後，還是要跟大家強調一遍：
基姐隻做基金測評，不構成買入建議，如果有看上的基金，要根據自己的目标收益和可承受風險去考慮，以免一時被收益沖昏了頭做出錯誤決定。
投資本身是一個嚴肅且經過深思熟慮才能做出的決策，永遠不要盲目跟風投資，投資路上隻有擁有一套自己的想法、理念，才不會輕易迷路~
我們做基金測評的初衷是為了幫到更多人學習如何投資基金，如何辨識基金是否适合自己，而不是直接給購買建議，基姐真心希望每一個人都能買到最讓你心儀的基！