愛爾眼科三季度增速放緩，高瓴領銜大股東上演敦刻爾克大撤退

近日，愛爾眼科三季度财報出爐。前三季度營業收入115.96億元，同比增長35.38%；淨利潤20.03億元，同比增長29.59%；扣除非經常性損益的淨利潤為21.75億元，同比增長37.58%。然而單季度營收增長放緩，第三季度營業收入42.28億元，同比下降3.48%，成為繼2019年以來第二次營收同比負增長。淨利潤8.88億元，同比增長2.05%；扣除非經常性損益之後淨利潤9.48億元，同比降低5.38%。

疫情反複緻高基數下的業績承壓

安信證券最新研報指出，愛爾眼科業績承壓、增速放緩的主因是高基數效應。2020年上半年受新冠疫情影響，大量眼科就診需求遞延，是以2020第三季度存在明顯的高基數效應。受去年同期高基數影響，2021年三季度增速下滑3.48%，為2019年以來第二次營收同比負增長。其次，2021年7-9月各省份出現不同程度的疫情反複，對所在地醫院正常經營産生負面影響，進一步對2021第三季度業績形成沖擊。

規模擴張步履不停

雖然業績承壓，但愛爾眼科并未放慢收購的步伐。自六月以來，愛爾共釋出三次收購公告，累計花費7.43億元，收購包括丹東愛爾在内的13家愛爾醫院股權。

6月，愛爾眼科釋出公告稱，拟收購丹東愛爾55%的股權、臨沂愛爾51%的股權和萬州愛爾80%的股權，交易金額分别為3459.5萬元、3794.4萬元和6464萬元，共計1.37億元。

随後在8月18日，愛爾眼科又釋出公告，拟收購南京愛爾安星眼科醫療産業投資中心所持有的日照愛爾55%股權、威海愛爾51%股權、河源愛爾75%股權、江門新會愛爾65.1%股權和棗陽愛爾70%的股權，此次收購價格合計3.27億元。

10月19日，愛爾眼科再次釋出公告拟收購5家标的醫院。其中，愛爾眼科将收購鞍山愛爾55%股權、滄州愛爾51%股權、阜陽愛爾51%股權、廊坊愛爾72.72%股權和秦皇島愛爾80%股權，合計收購價格2.79億元。

股東上演敦刻爾克大撤退

季報顯示，愛爾眼科三季度前十大流通股股東産生較大變化。

在愛爾眼科前十大流通股股東中，在二季度曾位列第五的高瓴資本和曾列席第九的張坤旗下易方達藍籌精選基金，在三季度大手筆減持，現已退出前十大流通股股東之列。雖然張磊自稱“時間的朋友”，但是愛爾眼科在高瓴資本眼裡已經從“小甜甜”變成了“牛夫人”。此外，十大股東中的愛爾醫療投資集團有限公司、香港中央結算有限公司及郭宏偉也減持了愛爾眼科的股份，分别減持50萬股、622.25萬股和1429.34萬股。

隻有“醫藥女神”葛蘭對愛爾眼科仍然“一往情深”。截至三季度末，葛蘭管理的中歐醫療健康混合基金增持3557.66萬股愛爾眼科，持股比例由1.36%升至2.02%，為愛爾眼科第四大流通股股東。值得關注的是，愛爾眼科大股東撤退的同時，個人投資者數量卻是不斷增加。據最新釋出的股東戶數公告，三季度股東數量270797，相比二季度增長了38.5%。

機構維持“買入”或“增持”評級

據東方财富網資訊顯示，目前已有包括華鑫證券、國金證券在内的14家機構對三季報後的愛爾眼科釋出研報，均維持“買入”或者“增持”評級。太平洋證券研報稱，維持愛爾眼科“買入”評級，預計2021-23年歸母淨利潤分别為23.42/31.32/39.55億元，對應PE分别為109/82/65倍，給予目标價61.9元。

季報釋出後，愛爾眼科的股價經曆了高開低走，截至2021年10月28日15點，愛爾眼科收于45.76元每股，距離今年股價最高點92.69元每股，已縮水超50%。 【投稿、區域合作請私信或發3469887933#qq.com24小時内回複。】