一年多來仍然徘徊在A股市場門口的上海賓酷網絡科技股份有限公司(以下簡稱“賓酷網絡”)，大客戶頗有令人矚目之處——除去程式化營銷代理業務的大客戶上海俊造，公司報告期内的前五大客戶上海巍岚(全名上海巍岚網絡科技有限公司)與公司關系同樣迷霧重重。
成立5年多、注冊資金100萬元、2020年社保參保人數13人的網際網路營銷領域“新丁”上海巍岚，成立2年多後便與國際4A同行一起躍居賓酷網絡億元級别大客戶，而且員工業務能力恐怕讓賓酷網絡乃至A股上市的藍色光标、騰信股份等一衆營銷傳播行業大佬都甘拜下風。更值得注意的是，《大衆證券報》明鏡财經工作室記者還發現，上海巍岚的監事在“跳槽”前，就擔任賓酷網絡當時關聯方的監事并一直至今，而這家曾經的關聯方唯一股東不但曾委托賓酷網絡員工代持其股權，且該代持員工除了間接持股賓酷網絡，還是賓酷網絡現任監事。這令大客戶上海巍岚與賓酷網絡的關系更加迷霧重重。
年輕的本土大客戶上海巍岚
大客戶曆來是IPO時監管層關注拟上市企業的重點之一。實際上，在第二輪稽核問詢中，深交所就重點關注了賓酷網絡的大客戶相關情況。
例如，深交所表示：“請保薦人、申報會計師發表明确意見，針對胤湃集團、上海巍岚重點說明對其業務形成背景及合理性、與發行人的關聯關系、收入确認真實性、謹慎性、收款項減值準備計提充分性的核查過程、核查結論，請保薦人和申報會計師的核心和質控部門說明對項目組就收入的真實性、應收賬款的可回收性、應收款項減值準備計提充分性等相關事項的核查工作是否予以必要的關注，說明已履行的品質把關工作及相關結論。”
根據賓酷網絡招股書中自述，主業領域為網際網路廣告行業，主要面向APP(即應用程式)、OTT&OTV(大緻為網際網路電視和網際網路視訊)、KOL(即關鍵意見領袖)等新媒體進行網際網路營銷代理，主要産品或服務為正常營銷代理與程式化營銷代理。
招股書顯示，賓酷網絡的客戶集中度較高，2018-2020年，前五大客戶銷售占比分别為66.33%、69.37%和60.78%，大客戶包括國際4A及本土代理企業，胤湃集團、上海巍岚等是公司的本土大客戶，而國際4A企業大客戶包括電通安吉斯集團、WPP集團、陽獅集團、宏盟集團等。
其中，上海巍岚2020年為賓酷網絡第二大客戶，公司向其銷售18225.11萬元、銷售占比14.40%。2019年，上海巍岚為公司第三大客戶，公司向其銷售17497.05萬元、銷售占比12.12%。2018年，上海巍岚雖然未能位列公司前五大客戶，但卻是公司程式化業務第三大客戶，公司向其銷售2628.41萬元。
賓酷網絡的這家大客戶非常年輕，通過企查查查詢的工商登記資訊顯示，上海巍岚于2016年7月20日成立、注冊資金100萬元，系個人獨資公司，主要人員包括股東在内共2人，成立以來公司及目前股東張穎俊未投資其他企業。也就是說，上海巍岚成立1年多後便成為公司程式化大客戶，成立2年多後躍居公司1.5億元以上的第三大客戶。
對于與上海巍岚的合作淵源，賓酷網絡招股書中稱：“上海巍岚團隊成員具有騰信股份、百度公司等廣告行業任職背景，與公司管理層相識，2016年起，上海巍岚與公司就APP、視訊類等業務開始合作。目前在程式化業務、OTT&OTV、APP、KOL等方面均保持合作關系。”
這個大客戶業務能力有點驚人
進一步調查發現，上海巍岚這家年輕企業的員工業務能力恐怕不一般。
招股書還披露，2020年上海巍岚對賓酷網絡的采購占其自身采購金額比例約為50%-70%，以公司2020年對其1.82億元銷售金額計算，上海巍岚2020年采購金額在2.6億元-3.64億元區間。而通過企查查查詢，上海巍岚向當地市監機構送出的年報中披露，2020年繳納社保人數為13人、2019年為13人、2018年5人、2017年1人、2016年1人。
根據網際網路營銷行業特征，再結合上海巍岚所在地位于上海，可以推斷社保參保人數大機率等同于員工數量，即便以上海巍岚2020年采購額2.6億元-3.64億元等同于營收來推算，上海巍岚2020年員勞工均營收可能高達2000萬元-2800萬元。如果上海巍岚營收高于采購額，其員勞工均營收還要更高。
不對比不知道，跟賓酷網絡等其它同行一比，上海巍岚2020年員勞工均營收可能堪稱驚人。
上海巍岚大供應商而且同樣位于上海的賓酷網絡招股書顯示，2018年末、2019年末和2020年末，公司分别共有員工131人、144人以及118人，社保參保情況方面，如果剔除2018年外籍員工，報告期内社保參保率100%。2020年，賓酷網絡營收12.66億元，當年員勞工均營收為1072.51萬元，為報告期内最高。
再看A股企業、也是國内網際網路營銷領域先起之秀的騰信股份，2020年年報顯示員工86人，營收8.91億元，員勞工均營收1035.85萬元;2019年年報顯示員工143人，營收14.81億元，員勞工均營收1035.38萬元。
還有整合營銷傳播A股企業引力傳媒，2020年年報顯示員工807人，營收55.96億元，員勞工均營收693.45萬元;2019年年報顯示員工540人，營收30.00億元，員勞工均營收555.52萬元。
而賓酷網絡招股書披露的可比同行——華揚聯衆，2020年年報顯示員工2115人，營收91.44億元，員勞工均營收432.33萬元;2019年年報顯示員工2165人，營收105.07億元，員勞工均營收485.30萬元。營銷傳播大佬藍色光标，2020年年報顯示員工5058人，營收405.27億元，員勞工均營收801.24萬元;2019年年報顯示員工5055人，營收281.06億元，員勞工均營收556.00萬元。三人行，2020年年報顯示員工606人，營收28.08億元，員勞工均營收463.32萬元;招股書顯示2019年員工526人，營收16.31億元，員勞工均營收310.16萬元。
可以看到，作為面向新媒體的營銷代理企業，員工數量較少的賓酷網絡與騰信股份，員勞工均營收在伯仲之間，也明顯高于諸多營銷代理企業，事實上，因為銷售人數較少、人均營收較高，在第二輪稽核問詢中深交所還專門問及賓酷網絡。
上述企業員勞工均營收跟“新丁”上海巍岚一比，可能統統都要甘拜下風，哪怕賓酷網絡或許都隻有上海巍岚的一半左右。
此外，賓酷網絡2020年底還存在對上海巍岚的高額應收賬款餘額16606.08萬元，公司招股書中稱：“上海巍岚系人人視訊的獨家代理，為維持該獨家代理資格，上海巍岚需要墊付大量的資金。在其資金面相對緊張情況下，對上遊供應商付款賬期相對較長;由于上海巍岚業内口碑良好，且終端客戶主要為品牌廣告主，信用資質及曆史回款記錄良好，回款較為穩定、安全，為鞏固與發展大客戶合作關系，對大客戶适當延遲回款給予一定的容忍度。”
也就是說，成立才5年多、成立初期2年社保參保人數2人、注冊資金100萬元且企查查顯示2019年4月才實繳的上海巍岚，具體墊資金額和墊資資金來源，同樣值得關注。
大客戶監事曾兼任關聯方監事
上海巍岚與賓酷網絡關系上，更有側目之處。
企查查顯示，上海巍岚隻在2018年7月2日出現一次變更記錄——監事由張夢博變更為陳曉君(見圖一)，沿着從上海巍岚辭任的張夢博，一系列與賓酷網絡有關的情形順藤摸瓜般浮現。
圖一：企查查關于上海巍岚監事變更資訊截圖
張夢博，目前為2017年3月成立的上海旭旻文化傳播有限公司(以下簡稱“旭旻文化”)監事，張夢博在離開上海巍岚前的2017年9月12日起，就擔任旭旻文化監事(見圖二)。
圖二：企查查關于旭旻文化曆史變更資訊截圖
張夢博在旭旻文化接替的對象徐姗不一般——賓酷網絡招股書顯示：“2019年初，公司監事為許蓓芳、陸雁燕、徐姗”，此外，徐珊還是公司現任職工代表監事、掌翼文化(賓酷網絡全資子公司)客戶群副總監(見圖三)。通過企查查查詢工商資訊顯示，徐姗與陸雁燕在2017年12月25日起，擔任賓酷網絡監事。
圖三：賓酷網絡最新招股書中監事履歷截圖
對于旭旻文化，賓酷網絡招股書中這樣解釋與公司關系：“報告期内，由關聯方轉為非關聯方後且存在交易的為旭旻文化，其實際控制人張穎俊曾委托公司員工陸雁燕代持其股權，2017年11月陸雁燕将代持股權轉回張穎俊後，旭旻文化不再為公司關聯方，原旭旻文化相關人員、資産保留在旭旻文化體系内。”不過，招股書中介紹賓酷網絡其他主要關聯方時，旭旻文化赫然在列。
也就是說，2017年11月陸雁燕代持消除之前的賓酷網絡關聯方旭旻文化的監事張夢博，還擔任着上海巍岚的監事。
而且，賓酷網絡招股書中對2016年1月起任職于公司的徐姗履曆中，并未提到徐姗曾擔任旭旻文化的監事一事(見圖三)。
替旭旻文化實控人張穎俊代持股權的賓酷網絡員工陸雁燕更不一般——系賓酷網絡2013年成立當年就入職的老員工，目前也擔任賓酷網絡監事、項目助理，任職監事的提名人為公司控股股東、實控人季瑜。陸雁燕還是季瑜的一緻行動人賓酷投資的合夥人之一，其持有公司員工持股平台即賓酷投資的出資額321萬元、出資比例0.39%，并是以間接持有賓酷網絡截至招股書簽署日的0.04%股份。
企查查還顯示，2017年3月17日成立的旭旻文化，目前唯一股東為張穎俊，賓酷網絡老員工、現任監事陸雁燕在2017年11月1日之前代張穎俊持有100%股權，并在2017年9月12日之前擔任旭旻文化法定代表人、執行董事(見圖二)。
從上海巍岚曾經的監事張夢博接替賓酷網絡的員工徐珊擔任旭旻文化監事，到離開旭旻文化的徐珊擔任賓酷網絡監事，再到賓酷網絡老員工、現任監事陸雁燕代持旭旻文化全部股權。除了旭旻文化，上海巍岚與公司的關系同樣引人矚目。
此外，賓酷網絡招股書中對陸雁燕入職公司的時間介紹——2013年6月起任職于公司(見圖三)——與賓酷網絡成立時間2013年10月8日(見圖四)還存在出入。
圖四：賓酷網絡最新招股書中公司基本情況截圖
迷霧重重引發九問
圍繞大客戶上海巍岚牽扯出的上述種種情形，諸多疑問萦繞着賓酷網絡：
一、以注冊資金、成立時間、自身送出的年報中社保參保人數等來看，上海巍岚自身實力是否與最近兩年躍居公司前三大客戶相比對?
二、以注冊資金、成立時間、自身送出的年報中社保參保人數等來看，結合根據公司招股書披露的其采購金額占比等計算，上海巍岚可能驚人的2000萬元-2800萬元員勞工均營收，是否合理、正常?
三、公司招股書稱大客戶上海巍岚需要大量墊資，以注冊資金、成立時間以及成立後自身披露的年報中社保參保人數變化來看，上海巍岚的具體墊資情況是怎樣的?自身資金實力能否支撐墊資，或者其墊資資金從何而來?
四、上海巍岚在公司報告期内曾經的監事，是公司曾經關聯方旭旻文化的現任監事，結合上海巍岚2019年起為公司前三大客戶、2018年為公司程式化大客戶，公司認為此情形是否應當披露?不作披露是否會影響招股書信披完整性?
五、大客戶上海巍岚在公司報告期内曾經的監事張夢博，與公司曾經關聯方旭旻文化唯一股東張穎俊，是否存在親屬或其他關系?
六、旭旻文化為何需要公司員工、現任監事陸雁燕代持100%股權并擔任法定代表人、執行董事?
七、結合公司員工、現任監事陸雁燕代持100%股權并擔任法定代表人，以及公司現任職工監事徐姗也曾擔任監事，旭旻文化與公司或實控人究竟還存在怎樣的關系?
八、公司現任職工監事徐姗履曆介紹中，為何未披露其曾擔任旭旻文化監事?陸雁燕履曆中，為何也未披露曾擔任曾經關聯方旭旻文化法定代表人、執行董事?公司認為這會否影響公司招股書信披完整性?
九、結合上述相關情形，上海巍岚與公司或實控人究竟還存在怎樣的關系?
對于賓酷網絡實控人及其配偶履曆等相關情形，《大衆證券報》明鏡财經工作室将繼續關注。
記者 爾東