資訊：業績穩增長+業務結構優化，日日順的成長空間有多大？

财聯社（濟南，記者 崔曉麗）訊，連續兩年入選《胡潤全球獨角獸榜》的日日順供應鍊科技股份有限公司，近日在深交所遞交創業闆首發上市申請，公司近年來的成長性怎樣？投資價值幾何？财聯社記者注意到，公司招股書中披露，其行業屬性為“供應鍊管理服務業”。公司在實作了規模與業績快速增長的同時，包括送裝同步、“C端場景服務”等在内的創新與增值業務收益也在穩步增長，業務結構持續優化，顯示出較強的成長性。

公司招股書顯示，2019年-2020年，日日順分别實作營業收入103.46億、 140.36億，同比增長8%、36%；歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為2.73億、4.22億，同比增長21%、55%。

供應鍊管理服務業，是物流行業在需求分層、消費更新、産業更新、管道變革環境下，更新疊代而來的更為先進、進階的行業。據悉，供應鍊管理服務業市場空間巨大，據羅戈研究測算，預計未來五年，中國端到端供應鍊管理服務業市場複合增長率将達到11.9%，至2025年，市場規模約3.14萬億。

從行業的角度來看，公司的商業模式及未來的盈利能力，尤其值得投資者關注。中短期，國際業務布局已經基本完善即将進入收獲期，汽車業務等新拓展業務領域進入高增長期；長期來看，生态創新業務将成為公司新的增長點。

供應鍊管理服務能力優于同行業

根據羅戈研究的最新報告，按照2020年的收入，日日順是中國第三大端到端供應鍊管理服務商，也是目前市場上少有的具備覆寫生産制造、線上線下流通管道至末端使用者場景服務的端到端供應鍊管理能力的企業。

從公開資料來看，包括京東物流、中國外運（601598.SH）、蘇甯物流、飛力達（300240.SZ）、暢聯股份（603648.SH)等在内的衆多物流企業都曾公開表示可以為客戶提供“一體化供應鍊管了解決方案”，但真正能夠在B端與産業融合、在C端提供“末端使用者場景服務”的企業卻是極少數。日日順是國内首家具備與B端産業融合、C端場景化服務能力，并在此創新業務方面實作收益穩步增長的企業。

近年來，專注于大件物流的日日順，在物流行業的激烈競争中，圍繞不斷疊代的使用者體驗需求，沿着物流供應鍊向B端和C端同時發力，建構了極具競争力的全鍊路、多場景的供應鍊管理服務能力。目前，公司主營業務為客戶提供一體化供應鍊管了解決方案，包含方案設計、倉儲布局與管理、運輸服務、末端使用者配送、安裝服務以及逆向物流在内的服務。

在B端，通過為企業客戶量身打造供應鍊管了解決方案，日日順實作了與産業的融合，也提升了客戶粘性及自身的赢利能力。

例如，日日順為小牛電動車打造“前置加工中心倉方案”，将傳統的倉庫疊代改造成具有“倉内加工和統倉統配”功能的“前置裝配中心”，為小牛提供運輸、裸車智能存儲、庫内裸車加工、智能定制循環箱配送在内的行業解決方案，并同步為小牛的管道門店提供裸車配送服務以及為終端使用者提供個性化的送裝調試一體服務，幫助小牛降低了物流及供應鍊成本，這在行業内尚屬首例。

業績進入快速增長通道

從公司最近2年的财務資料可以看出，公司目前的主要收入來自于B端客戶。公司近幾年對于B端商業模式的探索已經取得成效，積累了大量的客戶資源，業務布局不斷擴張，業績開始進入快速增長通道。

财聯社記者根據招股書分析，公司短期内業績快速增長來自于兩個方面，一個是汽車、3C電子、新能源等新近複制拓展的業務領域，即将進入放量階段；另一個是國際業務布局漸趨完善，短期内或将帶來較大業務增量。

憑借領先的供應鍊管了解決方案的能力，近年來，日日順由家電行業切入家居生活、健身器材、出行工具等行業，積累了包括海爾、阿裡巴巴、小米、宜家、科勒、創維、億健、雅迪、新日、小牛、沃爾瑪以及吉利在内的衆多優質客戶。汽車、新能源闆塊是日日順新近拓展的業務領域，目前已經有長安福特、吉利汽車、新康衆、邦邦汽服、雙星輪胎、天能重工（300569.SZ）等客戶。

2020年，日日順的供應鍊需求訂單已超過4300萬票，其中，原有的家電類業務保持了穩定增長趨勢，而近年内布局的家居、健身器材行業等業務領域則實作了快速增長。

國際業務方面，2018年，公司業務開始向境外延伸，空運業務得到快速發展，2019年設立山東日日順國際供應鍊管理有限公司之後，公司海運業務能力也得到了有效加強。近年來，國際貨運業務收入快速增長，2019年-2020年，分别實作收入8.71億、15.45億，同比分别增長44%、77%。随着公司海外布局的不斷擴張，公司國際業務将迅速增長。

業務結構持續優化

中長期來看，以場景解決方案等增值服務為主要産品的“生态創新業務”，有望成為公司未來新的增長點。

随着消費不斷更新，企業客戶的個性化和定制化需求日益增強，消費者的需求也日漸碎片化。在此背景下，挖掘、整合使用者需求，提高使用者體驗，成為各行業共同的命題，而數字化、生态化、場景化将成為行業發展趨勢。

在C端，日日順在行業内率先提出“場景物流”概念，以供應鍊服務為基礎，在與使用者互動過程中挖掘使用者新需求，并提供個性化場景解決方案及增值服務，打造物聯網場景物流生态服務平台。

招股書顯示，公司生态創新服務闆塊收入目前來自兩個方面，一個是司機生态圈增值，公司不斷優化末端司機體驗，逐漸拓展了保險增值、油品、輪胎等業務領域；另外一方面，公司利用大件産品送貨入戶、送裝同步的機會，為使用者提供基于最佳體驗的增值産品如居家服務、健身、出行防護等定制化解決方案，實作了收入的逐年增長。

2019年-2020年，生态創新業務分别實作營收4.91億、2.18億，同比分别增長125.4%、225.3%實作規模化的高速增長。目前，面向終端使用者的“日日順到家”APP體驗雲已累計注冊使用者近300萬人，當年累計新增的注冊使用者超過150萬人，生态創新業務拓展已初見成效。

随着生态創新業務收入不斷增長，公司的營收結構得到持續優化。近年來，公司傳統的運輸、倉儲業務營收占比正在逐年下降，而包括末端送裝服務、增值産品或服務等在内的新業務營收占比逐漸提高。

公司計劃通過此次首發上市繼續推進智慧物流網絡布局，推進場景物流生态戰略。此次募集資金，将部分用于最後一公裡網絡觸點建設，在一、二線城市搭建場景服務中心，通過線上線下相結合的方式向客戶提供分銷、配送、安裝、場景體驗、生态産品、定制化解決方案等服務。同時，協同“到家”APP體驗雲平台，結合線下場景服務中心的建設，通過線上線下結合的方式，進行使用者互動，發掘使用者購買産品背後的服務需求，向客戶提供場景定制化解決方案和送、裝、配、修、場景體驗等全方位服務。

末端送裝網絡覆寫全國99%區縣

廣泛、高效的物流網絡資源，是業績快速增長的基礎。

作為物聯網場景物流生态品牌獨角獸企業，日日順依托以數字化為基礎的業務營運模式，連接配接倉儲資源、運力資源以及服務網點等物流基礎設施及服務資源，搭建了覆寫全國、送裝同步、到村入戶的稀缺物流服務網絡。根據羅戈研究的最新報告，公司在大件物流服務領域擁有最廣泛的末端送裝網絡。

截至2020年末，公司擁有倉庫916座、運輸車輛超過10萬輛，以及超過6,000個網點，送裝服務可觸達全國超過2,840個區縣，區縣覆寫率可達99%。

公司針對大件消費品普遍存在安裝需求，依托貼近終端使用者的6,000個服務合作網點，以及具備專業化送裝技能的場景服務師，重點打造末端使用者配送與安裝一體化服務能力，将傳統物流服務鍊條從簡單的“倉儲、運輸”服務向末端“配送及安裝”等多場景服務延伸。

在國際網絡布局方面，公司一方面加大境外物流基礎設施建設及服務網絡拓展，推進與“一帶一路”沿線國家互聯互通。

另一方面，公司還加強了對國際航空、海運、中歐班列等國際網絡通道以及物流樞紐在内的資源整合力度，并進一步深化與中國郵政等頭部客戶的戰略合作，加強在跨境電商領域的布局。

此外，公司計劃在海外地區以設立當地子公司的方式，複制國内成功模式吸引當地人才及營運資源，加速海外業務落地。

根據招股書，公司此次首發上市募集的資金，除了用于建設最後一公裡網絡觸點建設項目外，還将用于建設智能物流中心項目、倉儲裝置智能化項目、物流資訊系統數字化和智能化建設項目、自營運力提升項目，募投項目全部投産後，公司的物流網絡及數字化營運能力将進一步增強。