從《複仇者聯盟》到《尚氣》，漫威影業對華特·迪士尼的價值是什麼？

文/Dawn Chmielewski

圖檔來源：視覺中國

對于迪士尼首席執行官Bob Chapek來說，本周末《尚氣與十環傳奇》（Shang-Chi and the Legend of the Ten Rings）的首映是孤注一擲。這是漫威影業第一部在美國勞動節周末上映的電影，其核心角色是仿照70年代國術偶像李小龍（Bruce Lee）塑造的功夫大師，卻鮮為人知。該片在影院獨家上映，Chapek本人稱其為“有趣的實驗”，上映正值新冠肺炎病例繼續飙升之際。

中國政府尚未準許該片在中國這個全球最大的電影市場發行，這加大了Chapek的風險。但迪士尼通過對這家有着80年曆史的漫畫出版商的控制，為自己赢得了相當大的回旋餘地。作家Stan Lee和插畫家Jack Kirby讓這家出版商一舉成名：2009年，迪士尼以40億美元的價格收購了這家公司。據《福布斯》估計，該公司目前的市值接近530億美元，約為迪士尼市值的16%。

對于一項很少有人說會有回報的投資來說，這是一個不錯的回報。

“人們不像我們那樣完全了解和欣賞這類題材的特許經營潛力，”幫助上司此次收購的迪士尼前首席财務官Tom Staggs表示。“我們之是以能夠買下它，是因為這個行業也沒有完全了解它。”

保持這一價值可能是Chapek面臨的最大挑戰之一。Chapek曾擔任主題公園和消費品高管，去年接任首席執行官一職。他與漫威巨星之一的斯嘉麗·約翰遜（Scarlet Johansson）就《黑寡婦》（Black Widow）在影院和流媒體上同步上映的片酬問題展開了較量，這已經惹惱了好萊塢，其中包括披露斯嘉麗·約翰遜2,000萬美元片酬這一有争議的決定。據報道，這一政策也惹惱了漫威首席創意官Kevin Feige，他不希望看到這部電影降級為家庭流媒體播出。

《尚氣》為電影制作人提出了一系列不同的挑戰——打破漫畫中有問題的亞洲刻闆印象，這或許可以解釋為什麼中國尚未确定上映日期。《尚氣》的表現将影響迪士尼如何配置設定将于11月5日上映的下一部漫威電影《永恒族》（Eternals）。這可能會決定該公司能否堅持其精心編排的漫威故事時間表，計劃先在影院上映，然後在電視上擴大。

正是這種精打細算的控制，把一家在比弗利山一家梅賽德斯奔馳經銷店樓上營運的獨立制片公司，變成了這家全球最大娛樂公司的心髒。24部漫威電影在迪士尼的手中總共獲得了219億美元的票房收入，這使得它比《007》更強大，比《哈利波特》更有影響力，比《速度與激情》更宏大。

它也比2012年迪士尼斥資40億美元收購盧卡斯影業（Lucasfilm）的《星球大戰》要好得多，它出品的五部電影的票房收入僅為60億美元。2006年，迪士尼斥資74億美元收購皮克斯(Pixar)，其旗下21部電影的票房收入為144億美元，也相形見绌。Comscore媒體分析師Paul Dergarabedian表示，漫威無疑是史上最成功的電影特許經營。

以下是漫威的資料。

電影——近60億美元

漫威電影第一名:《複仇者聯盟4：終局之戰》，28億美元

漫威超級英雄是華特·迪士尼近年來主導票房的關鍵因素，讓該公司擁有了2018年最賣座的兩部電影——《複仇者聯盟3：無限戰争》（Avengers: Infinity War ）和《黑豹》（Black Panther）——以及有史以來票房最高的電影之一——一年後上映的《複仇者聯盟4：終局之戰》。Comscore的資料顯示，自2018年以來，迪士尼已經發行了七部漫威電影，總票房超過94億美元。這種主導地位推高了公司從Starz等有線電視網絡或Netflix等流媒體服務上獲得的播放價格，進而推高了其他所有電影的價值。媒體分析師Richard Greenfield估計，迪士尼2012年與Netflix達成的協定将在第一年帶來4.5億美元的收入。該協定讓流媒體使用者從2016年開始可以觀看新上映的電影。

流媒體——400+億美元

收視率最高的漫威電視劇：洛基（Loki）

《旺達幻視》（WandaVision）。《獵鷹和冬兵》（The Falcon and the Winter Soldier）。《洛基》。從4月到6月，漫威的電視劇幫助迪士尼+流媒體服務吸引了1,240萬新使用者，使截至7月的使用者總數達到1.16億。在《旺達幻視》的首演中，這部劇進入了熱劇前10名，而且随着9集的播出，它的收視率越來越高——Nielsen估計有3,050萬人觀看了這部劇。據Nielsen報道，《獵鷹和冬兵》吸引了2,830萬觀衆，而三個月後首播的《洛基》更是吸引了3,500萬觀衆。毫無疑問，還有十部漫威系列即将推出，包括第一位美國穆斯林超級英雄《驚奇女士》(Ms. Marvel)；《鷹眼》，由演員Jeremy Renner重演《複仇者聯盟》中的神槍手；以及由艾美獎得主Tatiana Maslany飾演的《女浩克》(She-Hulk)。“添加漫威的内容……是我們增長的巨大催化劑，”Chapek在5月告訴投資者，并指出它是建立在受《星球大戰》啟發的原創系列《曼達洛人》(the Mandalorian)的成功基礎上的。漫威的《黑寡婦》在迪士尼+上的票房超過了1.25億美元，該片在影院上映的同一天在迪士尼+上首映，引發了與影星斯嘉麗·約翰遜圍繞利潤的激烈争奪，這可能會為流媒體時代的藝人薪酬設定一個先例。

消費品——大約30億美元

銷量第一的漫威産品：超級英雄複仇者鋼鐵俠戰甲大廳雕像，售價45美元

據《福布斯》統計，自2010年以來，迪士尼旗下所有漫威産品——蜘蛛俠泳褲、女浩克床上用品、冬兵和美國隊長動作玩偶——的授權銷售收入已達近100億美元。漫威董事長Ike Perlmutter最初認為玩具銷售是公司的利潤驅動因素，電影扮演着營銷的角色。如今，它在這兩方面都賺得盆滿缽滿。迪士尼并未透露漫威在營收中所占比例，不過兩位知情人士表示，漫威在營收中僅次于迪士尼的經典角色(米奇、米妮、唐納德和高飛)。

主題公園——待定

第一個漫威景點：鐵甲奇俠飛行之旅，香港迪士尼樂園

盡管迪士尼已經擁有它十多年了，但現在估計它對迪士尼的價值還為時過早——但它6英畝的複仇者聯盟園區于今年6月在迪士尼樂園開放，已經吸引了大量遊客，他們前來與鋼鐵俠、雷神、驚奇隊長或黑豹等人物互動。其中一個吸引人的項目是“蜘蛛俠網發射”(Spider-Man Web Slingers)之旅，它将讓遊客在總部執行一個3D任務，與蜘蛛俠機器人的大量入侵進行戰鬥。該項目距離2017年翻拍的受《新陰陽魔界》（Twilight Zone）啟發的恐怖之塔，現在被命名為《銀河護衛隊：突圍》黑暗之旅不遠。“他們做得對，”國際主題公園服務咨詢公司首席執行官Dennis Speigel表示。“有很多人在等着進去。”漫威正在世界各地發展。2019年，《蟻人2：黃蜂女現身》(Ant-Man and The Wasp)景點在香港迪士尼樂園開業。即将推出的項目有：迪士尼未來世界的《銀河護衛隊：宇宙倒轉》(Guardians of the Galaxy: Cosmic Rewind)室内過山車和巴黎迪士尼樂園的複仇者聯盟園區概念。

制榜方法：

迪士尼不披露漫威的估值，研究該公司的分析師也沒有獨立披露，是以《福布斯》在評估漫威目前的估值時征詢了前公司内部人士、行業觀察人士和華爾街分析師的意見。我們使用了電影和消費品部門的營業收入，估計漫威的貢獻為22%——過去十年它在公司總票房中的份額。采用了15倍的倍數。MoffettNathanson的Michael Nathanson對迪士尼+的估值為2,000億美元。

譯 Stephen