聶隐娘，是唐朝德宗貞元年間魏博大将聶鋒的獨生女兒，她聰明俊秀，夫妻兩人視如掌上明珠。
隐娘天資聰穎，平日除了讀書學畫，常常随父親一起練功學藝，學什麼像什麼。
這一年，隐娘長到了十歲。一天，家中來了一位化緣的尼姑，隐娘見這人裝束古怪，面露精光，便好奇地湊上前來看熱鬧。
尼姑見隐娘活潑可愛，便問她幾歲了？會幹什麼？隐娘一一回答，尼姑又問了好幾個問題，隐娘都對答如流。
尼姑十分喜愛隐娘，當即對聶鋒說：“您家小姐很有天賦，請您把她交給我教導，我可以教她一些稀世奇功。”
聶鋒一聽，十分生氣，大罵尼姑不曉事理，喝令家仆将尼姑趕出門去。尼姑不急不惱，笑着說：“任憑你把她藏到鐵櫃裡，我也有本領把她帶走。”說罷，揚長而去。
聶鋒對尼姑的話并未在意，隻是譏諷她口出狂言。但是，到了晚上，家人慌張來報：“小姐不知去向！”聶鋒十分驚駭，立即派人四處尋找。 可是，任憑他搜遍全城，隐娘依然毫無蹤影。聶鋒夫妻急得吃不下飯，睡不着覺。除了仍然四處打探消息，别無它法。
日子一天天過去，隐娘一直杳無音訊。聶鋒夫妻倆望眼欲穿，每每思念，相對落淚，以為今生今世再也見不到女兒了。
誰知五年之後，尼姑突然重制，并帶回了隐娘。聶鋒夫妻一見愛女，悲喜交集，顧不得責怪尼姑，隻緊緊地抓住隐娘上下端詳，生怕隐娘再被帶走。
尼姑見狀，笑道：“我的教導已經完成，現在把令愛還給你們，我再也不要了。”說罷，尼姑突然不見了，聶鋒驚奇萬分。
隐娘歸來，全家歡喜。關切地問女兒在外學了些什麼。隐娘推辭說隻是讀經念咒而已。聶鋒不信，仍然苦苦追問。
隐娘無奈地說：“說真話您也不會相信的。”聶鋒一聽話中有異，更急切地說：“你隻管如實說來，到底學了些什麼？”
隐娘隻好道出那天的情形：“孩兒那日晚上被師父帶走後，星夜趕路，天亮時到了一個山洞前。 這裡群山環繞，周圍古木參天。洞前有一片平地，對面瀑布飛瀉，十分幽靜，是個人迹罕至的地方。
洞前已有兩個女孩在舞劍，她們也是十歲左右，不但長得漂亮，而且動作靈活，劍術娴熟。師父叫過她們來給我介紹，因為比我來得早，自然是我師姐了。
第二天，師父給我吃下一粒藥丸，又給我一口寶劍。那劍鋒利無比，拿根頭發放在劍刃上，吹一口氣，頭發就斷了。
一開始，師父叫我跟着兩個小師姐一起爬峭壁。我們每天辛勤練功，從來不要師父督促。漸漸地就感到身子像風一樣輕了。
兩個師姐從來不吃東西，卻能在懸崖峭壁上行走如飛，靈活如猴。開始時，我隻能遠遠地跟在她們後面。後來，我也能像她們一樣日行千裡了。
一年以後，我不但能刺殺猿猴，就是刺殺虎豹，也是一劍一個。三年後，我劍術大長，并且能飛上天射殺老鷹和鹞子，百發百中。
天長日久，我那三尺青鋒，隻剩下五寸多了。那空中的飛鳥，地上的走獸，時常還沒察覺到危險就已死在我的刀下。
到了第四年，師父留下兩位師姐守護山洞，帶我下山，到一個不知名的城鎮。
這個城鎮很大，街上行人熙熙攘攘。我和師父走了一天，天色将晚時，來到一個茶樓歇息。
突然，師父面色一冷，指着服飾華麗的人說：“這個人飛揚跋扈，為害鄉裡，無惡不作，今天該是他的末日了！”
我順着師父指的方向望去，隻見一個公子模樣的人正朝這邊走來，他身後還跟着幾個家丁。這群人趾高氣揚，目空一切師父遞給我一把羊角短刀，低聲說：“去替我砍了他的腦袋！”我頓時慌張起來，師父看出我害怕，說：“大膽一點，不必害怕，殺他就像殺飛鳥一樣容易。”
我穩住心神，不再害怕，暗中跟着那人伺機下手。到了僻靜處，趁家丁不備，我猛然一刀殺死了那人，順手砍下腦袋裝進一個布袋，沒等那幾個家丁發覺，我已經離開了。
我提着那人的頭回到住的地方，撒上藥粉，不一會兒，那顆人頭便化成了一汪清水。
到了第五年，師父又告訴我某處有個大官僚欺壓百姓，無故害死了很多人，讓我去取回他的腦袋。我一聽，毫不猶豫地答應下來。
當天晚上，我帶上匕首，潛入了那個大官的府裡。我正要動手，發現那人和一個小孩在逗着玩，那小孩非常可愛，我不忍心立即動手，隻好在門外等候時機。
那人終于送走了小孩，準備就寝。我沖進去，砍下了他的首級。當我傳回山洞時，師父卻對我大發脾氣，斥責我太磨蹭。我不服氣，說明了事情的經過。
師父聽後正色道：“以後遇到這種人，不要拖延，先斷其所愛，再殺了他本人！”我謝過師父，從此将她的教誨銘記在心。
一天，師父把我叫到身邊說：“你的功夫已經練成，可以回家了。”說着，師父用匕首撬開我的後腦勺，把一柄短刀塞了進去，我卻一點兒也沒有感到疼。師父叮囑道：“等用的時候，你可以随時把它抽出來 購。
聶鋒一開始聽說女兒學成了奇功時，還暗自高興，等聽到女兒說殺過人，不禁大驚失色，張大的嘴也合不攏了。
自從隐娘回家後，時常一到夜裡便不知去向，直到天亮才回來。聶鋒隻裝作沒有看見，也不敢盤問，漸漸地也不怎麼疼愛隐娘了。
一天，有個磨銅鏡的小夥子從聶家門前經過。隐娘一見這人，就對父親說“這個人可以作我的丈夫。” 聶鋒不敢不聽女兒的話，便答應下來。擇吉日把隐娘嫁給了這個小夥子。
隐娘的丈夫除了會磨鏡，别的什麼技術也沒有。聶鋒隻好讓給他們一間房子住，還供給他們衣食。
過了幾年，聶鋒年邁辭世。隐娘夫婦為父親辦了喪事，繼承了父親的遺産。駐防魏博的節度使知曉隐娘身懷絕技，便召來隐娘夫婦，委以官職，在下聽差。
一晃又是幾年過去了。魏博節度使平素自恃位高權大，與鎮守陳州、許州的節度使劉昌裔積下私怨而懷恨在心，便派隐娘夫婦去暗殺劉昌裔。 隐娘夫婦奉命趕往陳、許二州。
劉昌裔精通兵法，也擅長于占卦。他神機妙算，得知隐娘即将來臨。 他吩咐一個武将：“明早将有一對夫婦分騎黑白兩匹毛驢莅臨城下，遇到喜鵲啼叫，男的用彈弓幾次打不中，女的一打便中，他們就是聶隐娘夫婦。你去請他們來。”
第二天一大早，那武将來到北城門外等候。果然看到一男一女，那女的射死了喜鵲，與劉昌裔說得一絲不差。武将非常驚奇，連忙上前作揖相迎。
武将把劉昌裔的話說了一遍，隐娘夫婦驚奇道：“劉将軍真是神人，不然怎麼能預知我們的行蹤？我們願意前往拜見。”
劉昌裔盛情款待聶隐娘夫婦，并好言好語撫慰他們。隐娘夫婦深感内疚，賠禮道：“我們實在對不起将軍，請将軍處置吧！”
劉昌裔笑着說：“不要這樣說，各事其主，這是人之常情，二位不必自責。”随即表示很敬重隐娘的才能，請他們留在許州做事。
隐娘夫婦被劉昌裔的寬仁大度所感動，更欽佩他的神機妙算，便欣然答應下來
後來，有士卒來報告，說隐娘夫婦騎來的毛驢找不見了。劉昌裔十分納悶，暗中檢視隐娘的布口袋，發現裡面有兩個用紙剪的驢。
過了一個多月，隐娘禀告劉昌裔說：“我不回魏博了，今晚我去送信讓他們知道，以免有異。”劉昌裔一聽，大為高興。
到後半夜，隐娘回來說：“信已送到了。
後天晚上，魏博那邊一定會派精精兒來刺殺我和您，我有辦法對付他，請大人不必擔憂。”
到了第三天晚上，劉昌裔按時歇息，像沒事一樣。他一覺醒來，發現有兩面小旗正在床的四角飄搖，就像打仗一樣。
過了一會兒，小旗突然不見了。一個人猛然從空中跌落下來。劉昌裔一看，那人已身首分家。
緊跟着，隐娘也現出身來。說：“精精兒已經被我殺了。”說完，便将那屍體往外拖去。
到了外邊，隐娘掏出一包藥粉，撒在屍體上。屍體立刻化成了水，連一根頭發也沒剩下。
隐娘道：“後天夜裡，該派妙手空空兒來了。他的本領高強，神不知鬼不覺，我也不是他的對手。”劉昌裔一聽，急忙追問如何對付。
隐娘沉思良久，答道：“您可以用于阗國出産的玉石圍住脖子，蓋一床大被睡覺。
我變成小蠓蟲藏在您的腸子裡對付他。到時候，全憑您的運氣來避禍了。”劉昌裔隻好依言準備，卻又憂心忡忡。
三天晚上，劉昌裔閉上眼睛不敢熟睡，三更時分，突然聽見頸上铿然一聲響，劉昌裔急忙爬起來。這時，隐娘從劉昌裔的口中跳出，面露喜色，向劉昌裔祝賀說：“将軍災禍已過，現在沒事了！”
隐娘接着說：“空空兒殺人就像老鷹撲小雞一樣，一擊不中，深以為恥，立即遠走，不用兩個鐘頭，已在千裡之外了！”
劉昌裔檢視脖子上圍的玉石，果然有刀砍過的痕迹，足有好幾分深。從此，劉昌裔對隐娘更加禮重。隐娘夫婦在許州一住數年，深受人們愛戴。
唐元和八年，劉昌裔得到升遷，要進京朝見天子。全府上下喜氣洋洋，忙着裝車啟程，隻有隐娘不願随同前往。
原來，隐娘立意去雲遊名山勝水，拜谒得道高人。劉昌裔聞訊急忙趕來挽留隐娘。但是，無論他怎麼勸說，隐娘去意已決，隻是請劉昌裔給她丈夫一個挂名的差事，别無它求。
劉昌裔隻好答應了她的請求。不久，隐娘離開陳、許二州，不知去向。 多年以後，劉昌裔死在京城元帥任上。隐娘騎驢來到京城，在靈柩前恸哭了一場。
後來，劉昌裔的兒子劉縱到陵州任刺史，在經過四川的棧道時碰見了隐娘。隐娘還是先前的模樣，騎着驢子，一點兒也沒變。久别重逢，彼此非常高興。劉縱設宴款待隐娘。
酒過三巡，隐娘對劉縱說：“公子有大難，不宜在此久留。”說罷，掏出一丸藥讓劉縱吃下。
隐娘說：“這藥能保證你一年沒事，來年火速辭官回洛陽，才能脫離這禍患。”劉縱因為仕途得意，便對隐娘的勸告不以為然。
臨别時，劉縱贈給隐娘很多綢緞，隐娘根本不接受，隻是喝得大醉而去。
劉縱不聽隐娘的勸告，來到陵州赴任。一年後，果然死于陵州。從此以後，再也沒人見到過聶隐娘了。