我看很多球友私信我說三季報暴雷，吓得我趕緊看了一眼，初一看第三季度淨利潤4500萬，确實像雷了，再看一看營收7.8億好像又沒雷，然後我就隻能認真的來看一下了，順便聊聊個人的看法，不作為投資建議！
首先我們看一下沃森的财務營業收入名額：
2020年第三季度營收：9.93億元；2021年第三季度營收：7.79億元，單季度同比下降了-21.53%。2020年前三季度營收：15.66億元；2021年前三季度營收：21.29億元，前三季度同比增長了+35.90%。
這個其實我在之前網頁連結文章裡講過，不知道大家能不能了解明白，就拿13價肺炎球菌多糖結合疫苗來說，去年前三季度批簽發數量是331.26萬支，基本上前三季度都是屬于上市鋪貨階段，也就是說去年第二第三季度，2000多個疫苗接種點，同步鋪貨以及開首針，是以在實際銷售這塊去年會在三季度屬于集中爆發，而且都是計入的應收賬款，是以去年三季度業績其實是超出很多機構的預期的，但是股價依然沒啥表現。
我們再從去年三季度的批簽發資料來看，去年三季度批簽了331.26萬支，但去年前三季度全部營收隻有1,566,763,745.68元，去年三季報沒有單獨寫13價肺炎疫苗的應收，那我們從去年年報來看，13價肺炎批簽了446萬支，銷售收入卻隻有16.58億元，顯然批簽與實際銷售依舊會有一定的差距，而且我通過去年和今年兩年的資料得出，這個批簽與實際銷售差了3.5-4個月的批簽，也就是175萬支-200萬支這樣子。
是以，去年第三季度屬于13價肺炎疫苗鋪貨推廣階段，銷售資料暴增，今年市場相對有貨，而今年是屬于市場銷售點都有了貨，屬于補貨階段，是以去年暴增的三季度，對比與今年實際打針的三季度，會有同比下降，疊加打新冠疫苗等諸多因素，這個營收是符合我的預期的。
即今年的批簽更接近于真實銷售資料，雖然一樣市場存貨會跟批簽差3.5-4個月，但是我們可以通過今年三季度批簽發，把今年的大概銷售推算出來，不知道你們能不能了解這個意思？也就是說今年的13價銷售是屬于市場滿銷的狀态下：去年沒賣掉的178萬支+今年前三季度批簽的400萬支的樣子。如果按延遲4個月算，可能全年銷售是520萬支左右的樣子。
然後我們看一下沃森的财務淨利潤名額：
2020年第三季度淨利潤：3.73億元；2021年第三季度淨利潤：0.45億元，單季度同比下降了-87.92%。2020年前三季度淨利潤：4.36億元；2021年前三季度淨利潤：3.64億元，前三季度同比下降了-16.33%。去年是因為一季度13價肺炎疫苗沒上市，是以相當于少了一個季度的主要銷售，而今年呢，13價是全年滿銷三個季度，是以我預估應該實際銷售在300-350萬支左右。
我們可以通過利潤表變化看到，管理費用今年增加了7000萬，研發費用今年增加了1.82億，其他收益今年政府補助比去年多了4000萬，賣怡道生物收益多賺了5200萬，持股嘉禾生物股價跌了，去年這裡算的是賺1.6億，因為那會嘉禾發行價為24元/股，現在跌到了9月30日收盤14.3元/股，也就是今年算還虧了0.94億，所有這一來一回，跟雲南白藥炒股虧的有的一拼。所有這淨利潤，你沒法簡單的去看最終的資料，這算下來多少錢了？其實研發費用有點超出我的預期的，我開始以為臨床費用也就付一部分，可能就是個8000萬左右，好家夥，多了一個多億！
是以，從這兩個名額來看，除了淨利潤超出我的意料，我沒想到嘉禾生物會跌這麼多以外，也不算什麼大雷！沒有那麼誇張的哈！何況沃森已經從96跌到57了，又一次過山車，真的很折磨我們這些老股東。
再看看其他名額：
1、去年三季度總資産85.57億元，今年三季度總資産124.96億元，同比增加了39.39億元，他丫的三季報披露的是跟去年年末年報對比的，跟我搞這些。
2、去年三季度歸屬于上市公司股東的淨資産57.76億元，今年三季度歸屬于上市公司股東的淨資産81.07億元，同比增長了23.31億元，我作為股東，我喜歡看這個。
3、去年三季度存貨是4.45億元，今年三季度存貨是8.17億元，存貨增加了3.72億元。
至于其他股東變化，傳說中首富進來了，這不是我主要關心的問題，我更關心的是沃森的13價肺炎疫苗的銷售，今年别的指望不上，隻能看13價了，因為HPV剛報批，今年創造不了業績，mRAN新冠疫苗還在十月懷胎階段，也還沒落地，也要等到春暖花開時，是以今年想完成股權激勵12億淨利潤的目标隻能是：第一，嘉禾生物股價漲上去。第二，沃森13價肺炎疫苗出海摩洛哥200萬劑銷售拿到手。第三，ACYW135四價腦膜炎通過WHO的PQ，拿到訂單。
以上是我個人的思考，不作為投資依據！請喜歡的朋友點個贊，不喜歡的朋友輕噴！
那麼，你們看完沃森生物三季報，覺得是風險還是機會呢？