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文章來源：鍊茶館
經曆一系列事件後平台使用者将進一步流失，FB上限提高到1000億，收益率下降至不到萬分之二隻是一個開始，火牛的崩盤已成定局。
鍊茶館不久前曾對火牛視訊的分紅模式進行分析，認為火牛視訊的内容品質和營運水準不高，很有可能淪為純粹的資金盤，并指出火牛平台存在很嚴重的中心化問題，理論上平台可以任意增發FB或者停止分紅。而就在該文發出來之後不到一個月時間裡，這一切真實發生了。
1、加速增發
在之前的文章中就有提到火鑽（FB）最主要的來源就是付費打賞獲得。使用者可以通過充值獲得“火票”，也可以使用分紅得到的現金直接兌換“火票”，火票可以用來進行視訊打賞，打賞者和被打賞者各自獲得一部分FB返還。
使用者通過付費擷取FB分兩個階段，首先将法币按1:10的比例充值成為火票，之後使用火票打賞可以獲得火鑽，火票兌換FB的比例是動态的，從最開始的1：1逐漸下降，官方資訊顯示9月12日兌換比率為1：0.14。而9月13日，官方釋出公告，将火票兌換FB的比率重新調至1：1，上調意味着FB的加速增發，若要維持原本的收益率就必須保持收入的同步增長。事後看來，相比所謂的回饋使用者，返還比例的突然提高更像是為了阻止分紅的繼續下跌而誘導使用者充值。
9月25日，官方再次釋出公告，宣布在9月23日停止第一期使用者補貼，同時将FB總量提高10倍，各産出部分等比例增加，并删去了原本“每年産出剩餘總量50%FB”的說明，火票兌火鑽的比例再次提高至1：10。FB增發十倍意味着之前所有FB持有者的權益被稀釋了10倍，9月25日買入FB的成本是9月13日的1/10，是8月16的1/38。截至25日，FB總流通量已經超過70億，超過原白皮書中第一年50億的總産量，夠成了實質性違約。
比例上調确實在短時間内吸引了大量使用者充值，但增發出的大量FB也需要更多的分紅來支撐。FB被稀釋+停止補貼直接導緻了FB分紅的斷崖式下跌，8月12日時，每10000鑽分紅約為64.8元，9月初一度超過100元，9月23日下降至21.47元，24号每繼續下降至2.1元（按照火牛視訊官方賬号公布資料計算得出，有消息稱實際到賬金額僅為計算值的1/2，但尚未考證）。
随意更改規則導緻了火牛視訊公信力的徹底喪失，即使現在能1：10返還，誰又能保證在充值之後平台不會将總量再放大100倍呢？可以預見的是不會再有使用者敢充值，付費打賞收入即将歸零，而所謂的“廣告收入”本質上也要依賴使用者數量和活躍度，并不能從根本上解決問題。毫無疑問，火牛視訊已經徹底陷入“分紅降低—付費減少”的惡性循環。
2、删改資訊
在修改返還比例的同時，火牛還進入了所謂的“調整期”，修改了包括官網和App界面内諸多關鍵資訊。
目前官網介紹僅剩下了CEO景風，合作夥伴中僅餘蛙趣視訊。而之前的團隊成員、顧問、投資機構、合作夥伴的資訊均已下線。需要指出的是，有媒體曝出王微曾發微網誌否認與火牛視訊的關系，但經查證王微本人仍為“北京挖趣智慧科技有限公司”股東，該微網誌現已被删除。其餘成員資訊如下：
另一方面，火牛視訊在9月22日釋出了新版白皮書，除删去團隊成員、顧問、投資機構、合作夥伴的資訊以外并将所有“分紅”改為“回饋”。“全部收入”分紅也改為了“按火票消費份額分紅”。而截至25日，改版後的白皮書也已無法通路：
3、崩盤在即
鍊茶館在之前的分析中曾經指出，火牛是否淪為純資金盤的關鍵在于是否能夠導入真正的使用者和現金流，最後的希望就在于直播平台的上線。而事實上所謂的“一線主播”到現在仍為如約上線，絕大多數直播頻道的觀看量也停留在了三位數，最後的希望已經破滅。
9月25日官方公衆号的公告稱：“火牛視訊是娛樂消費平台，從來不是投資理财平台，也從未談及回報率，更未說過回報周期”。無論是删改關鍵資訊、将分紅”改為“回饋”，還是新公告否認FB的投資性，均有撇清自己關系的嫌疑。
但這樣的說法是明顯不成立的，雖然平台從未承諾收益率，平收益率降低隻是市場規律表現，投資者需要自負盈虧尚。但平台無故增發1000億FB直接導緻了既有使用者權益被稀釋，在不久的将來，火牛視訊需要面對違約、詐騙、傳銷等一系列指控。
雖然目前FB尚未真正跑路，截至發稿時分紅也可以正常提現。但收入歸零之後火牛視訊會不會跑路，1：10的比例又是不是最後一口人血饅頭還無從得知。唯一可以确定的是經曆一系列事件之後平台使用者将進一步流失，FB上限提高到1000億，收益率下降至不到萬分之二隻是一個開始，火牛的崩盤已成定局。
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