1992年香港武俠動作電影，程小東導演，徐克監制，改編自金庸小說《笑傲江湖》李連傑，林青霞，關之琳，李嘉欣，袁潔瑩，李子雄，劉洵，錢嘉樂，任世官主演。
原日月神教成員東方不敗練就葵花寶典神功，囚禁原教主任我行，把持教權，勾結扶桑浪人，誅殺當地朝廷官員，意圖統一江湖。浪人襲擊任盈盈等教衆，鏟除異己，任盈盈和藍鳳凰逃走。
令狐沖和小師妹嶽靈珊來到苗地尋找任盈盈和師弟們，途中偶遇正在練功外表已經女化的東方不敗，兩人因酒相識，狂放不羁嗜酒如命的令狐沖讓東方不敗印象深刻，初生好感。
師兄妹二人與華山派師弟們相遇，與日月神教向問天不打不相識，由此見到壇主任盈盈，令狐沖決定幫她救出被困的老爹後再和師弟們到牛背山隐居，退出江湖。他潛入東方不敗卧室，發現是之前的那個姑娘，以為是東方不敗擄來的，帶她出去後兩人共賞月色飲酒為樂，一番江湖感言讓東方不敗心有所屬。浪人服部千軍出現和教主聯合将令狐沖打暈鎖入地牢，令狐沖正好得以知道任我行所在，成功救出了他。
令狐沖完成對任盈盈的承諾，準備次日一早離開歸隐，發現任我行在看葵花寶典，兩人對峙，令狐沖拒絕了任我行除掉東方不敗共圖霸業的請求，獨自一人外出去尋找他的紅顔知己東方不敗解悶。彼時得知任我行出逃，東方不敗率領教衆前去鏟除，看到令狐沖前來，聲音已經女化的東方不敗讓自己的愛妾詩詩在黑暗中代自己配他一夜。
藍鳳凰偷聽東方不敗的進攻計劃暴露被追殺，任我行用吸星大法殺死服部千軍，東方不敗殺死掩護師妹撤退的師弟們，藍鳳凰身中劇毒吃下自己的毒蛇想要與之同歸于盡失敗。由于心系令狐沖，東方不敗沒有追殺任我行，行動失敗，令狐沖春宵一刻後出來發現衆人已死，發誓要為師弟們找東方不敗報仇，與任我行等殺入敵巢才發現東方不敗原來就是他遇見的知己，讓令狐沖糾結的是昨晚共度春宵的是不是他。
大戰一番後，任我行瞎了一隻眼，身受重傷，向問天傷一隻腳，東方不敗不忍殺令狐沖，重傷主動跳下黑木崖。任我行重整日月神教，大興殺戮，令狐沖感歎又一個東方不敗。
任盈盈幫助師兄妹兩人逃離日月神教，前往扶桑避難。
江湖？隻要有人，就有恩怨，有恩怨，就有江湖，人就是江湖，你怎麼退出？
塵世如潮人如水，隻歎江湖幾人回。
天下風雲出我輩，一入江湖歲月催。皇圖霸業談笑中，不勝人生一場醉。
