圖檔來源@視覺中國
文 | 财經無忌，作者 | 典良
7月的某一天，在深圳新亞洲電子城二期的某個檔口，一筆交易正在進行。
交易的标的是一批數量為2000片的晶片，賣家就是這個檔口的老闆，買家是某國内排名前三的民營整車廠的附屬半導體公司，委托了旗下一個貿易公司過來采購。
最終，這批晶片在繁瑣的驗貨流程完成後，買家現場付款，完成交易。
成交價格并非密不透風。據稱，買家現場支付了2000萬元，也就說每片晶片的單價高達1萬元。
當然這個金額對于地處深圳核心電子貿易市場的檔口來說，并不算多。但是在特殊的市場環境中，這筆交易還是被好事者放大了影響。有參與這筆晶片交易的人員說，這個型号的晶片，正常價格也就1500元左右。
高達6倍的漲幅，而且是被國内前三的汽車整車廠提走，這一交易行為不被放大來看都不行。
那麼，是什麼促成了這次正常而又不正常的交易呢？
<h2>一則禁令引發的漲價血案</h2>
去年的5月15日，由于衆所周知的原因，美國商務部宣布加強出口管制，特别是在晶片行業，矛頭瞄準了一些中資企業。
坊間認為，美國的出口管制，是本輪全球性晶片漲價的根源。
自半導體技術在美國貝爾實驗室被創造出來，經過數代工程師、全球産業鍊數十年的努力，搭建起了半導體産業鍊的分工與合作，各國、各技術聯盟、各企業在半導體産業鍊中的各細分領域協力合作，構築了全球半導體産業鍊的生态，美國作為該生态的主要參與角色，從裝置、材料、分工等各方面，形成了極大的技術性管控，這也是美國出口管制的底氣。
但即便是在美國試圖完全阻斷華為通過外界獲得晶片的2020年，華為仍舊以超過190億美元的半導體采購支出，穩居全球半導體采購的第三名。
華為這種巨大的采購支出，實際上覆寫了整個半導體産業鍊。
從最上遊的材料、裝置、IP，到中遊的設計、制造、封測，再到下遊一點的內建、開發、應用，都或多或少地有着華為的身影。
2020年華為核心供應商大會上出席的核心供應商有150家之多，連續十年的金牌供應商是恩智浦和英特爾，在獲得華為評選的供應商獎項的92家金牌供應商中，來自美國的企業有33家之多，而有些企業的營收中，來自華為的采購收入占比甚至超過50%。
對華為的出口管制，成為本輪全産業鍊缺貨與漲價并行的導火索，真正引爆舉全球之力搭建的生态爆炸的，又是2020年5月15日這次。
因為華為隻有晶片設計的能力，沒有晶片制造的能力，華為晶片的來源無外乎兩個：晶圓代工廠和上遊晶片供應商。華為在2020年9月15日之後生存的糧食——晶片，要在這短短的幾個月内加大采購，而這種采購是非正常的、突發的、且已經持續一定時間的。
華為要延續業務，就得搶産能。
其實這從2019年開始就一直在進行，華為的産能搶得越多，其他公司能分到的産能相對就會更少。此消彼長的情況下，華為海量的采購訂單，勢必影響到晶圓廠的産能計劃，在晶圓廠的排産中，華為的優先級自然上升。在2019年，華為在台積電的采購支出在台積電的營收中占比為14%，是台積電第二大客戶，同期大陸企業整體在台積電的占比為22%。
與此同時，根據《中時電子報》報道，台積電正與高通、聯發科、AMD、Nivdia等廠商進行溝通協調，将這些廠商的産能先挪一部分給華為，争取在120天的緩沖期内，先幫華為生産足夠的晶片。
整個2020年六月、七月、八月到九月最後期限前，幾乎所有關于晶片行業的新聞，都離不開華為的采購和搶産能。
從業内了解到，MTK将自身在台積電的産能，讓出來給了華為。如果按照坊間對于華為擠占産能的影響的時間來算，3個月的晶圓生産周期加上一個月的封裝測試周期，晶片從最頂端的原材料到成品，至少需要四個月的時間，再加上華為擠占産能最少三個月的時間，前後超過半年的産能空窗期，使得供應鍊生态從這個時候開始割裂。
<h2>自保式的恐慌性囤貨</h2>
最先從美國出口管制中反應過來的，是國内半導體行業和ICT行業的企業，這些企業中又分為三類，一類是和華為一樣上了list的企業，這些企業（和機構）本身已經很難通過正常的貿易管道獲得含有源自美國技術的産品，是以在受到管制前，通過合規的貿易管道，獲得部分支撐企業正常發展的晶片。比如海康威視等，據稱海康威視的安全庫存，從正常的三個月，增加到了18個月到24個月。
除了海康威視，還有更多的類似企業，尤其是頭部企業，選擇了囤貨，原因無外乎3個：
1、擔心美國出口管制擴大化，波及到自身。這個擔心後來逐漸變成現實，據不完全統計，除了65家的華為及其附屬子公司，還有超過100多家的中國企業及機構，進入到了管制名單，這些企業無一不在有限的管道内擷取自身發展需求的産品，無一不進行大規模的囤貨。
2、遍及珠三角、長三角的中小企業，擔心因大企業集中采購造成市場價格上漲、采購成本上升，在可接受的價格區間内，向代理商、原廠下訂單，并将安全庫存周期進一步擴大。
3、不在中國大陸的其他外國公司，在美國的出口管制的威勢下，開始尋求多元的供應鍊來源，而掌握上遊技術供應的，也可能對他國企業發起類似的管制。比如日本對南韓面闆原料的禁運，從側面擴大了類似的事件影響，導緻全球性的供應鍊危機，在這種情況下，各個國家的主要企業，也開始了大面積的采購。
然而，正是這種因非正常的市場行為誘發的恐慌性囤貨，将晶片的價格一波又一波地向上推。
晶片陷入到一個複雜的死循環：越漲越缺，越缺越漲。
一方面，下遊客戶采購，在市場環境複雜化、供應鍊生态惡化的背景下，對核心器件的需求被放大。原本一個月10K需求量，半年安全庫存，算下來也不過60K需求量的器件。但現在采購因擔心代理商、原廠不能傳遞，可能會将每月需求擴大，比如擴大到15K甚至20K，導緻代理商、原廠的訂單瘋漲。
另一方面，代理商、原廠的訂單管理，也同樣出現了巨大的挑戰。從客戶-管道商-代理商-原廠的傳統訂單模式，是非正常的供貨時期，出現了極大的挑戰，這種挑戰被稱為“訂單蓄水池”：
客戶A為了滿足和保障自身的需求，在供貨緊張時期，會選擇“雞蛋不放在同一個籃子裡”的采購政策，雖然晶片廠商有嚴格的代理商、管道商管理制度，而且也要求同一顆物料在供應同一家客戶的時候，不能出現2個及以上的供貨管道，但實際上大部分客戶都會在OPEN BOM中預設提供二供、甚至三供的備選。
于是客戶會選擇在一供、二供、三供甚至更多沒在供應商序列的管道商同時将需求訂單下出去，這樣的話，一供、二供及其他管道的供貨累加起來，可能就滿足自身需求了。但是這些來自多個管道商的訂單來源，彙總到原廠手裡，實際上僅僅是一個客戶的需求而已，但是這個需求，在下發出去的過程中，可能被放大了數倍。
但是，每個最終彙總到原廠的訂單，都是真實訂單，對的，都是真實訂單！這些訂單來源，在供貨緊張時期，很難做到篩查。這就好比蓄水池，從四面八方進來的水，不斷的彙集，而又短時間内沒有出貨口，導緻的結果就是客戶手裡沒貨、管道手裡沒貨、原廠産能爆滿。
而原廠緩解産能需要一個時間，尤其是諸如台積電這樣的晶圓代工廠。要彌補擠占其他企業的産能給華為進行排産的空窗期，又重新需要一個長時間的準備和恢複。
此外，華為在手機市場的受阻，留下的巨大空缺，導緻各大手機終端廠商的激烈争奪，這種非正常的市場行為，在競争激烈的紅海中陡然出現的藍海，再一次成為“血海”。
供應鍊消息，OPPO向供應鍊下出去的訂單增加了7000萬台，vivo則是8000萬台；而志在必得的小米增加了1億台，坊間甚至傳聞小米将TDK的某個濾波器工廠的産能打包了。在國記憶體在感極弱的三星，雖然沒有公開增加的數量，但是從聞泰被南韓系濾波器廠商wisol砍單接近一半的數量，大體可以預估出三星的增加量約為5000萬台。
這些增量已經遠遠超過了華為的實際出貨量，而且也忽視了華為出售的榮耀，在存量見頂、增量放緩的情況下，巨大的訂單吞噬了上遊供應商巨大的産能。
加上快消品的出貨量巨大、攤薄後的生産成本低、利潤率高的情況下，晶圓代工廠的轉産轉單也就能了解了。抗疫物資如額溫槍、測溫儀等爆發性的天量需求，又從側面搶占了其他行業的産能，畢竟這些正在成為必需品。
全球性疫情、得州冰災、工廠罷工、地震、缺水缺電、失火等天災人禍，将晶片缺口進一步激化，漲價在所難免。
<h2>一邊漲價一邊炒貨</h2>
2020年6月中旬，在華強北的一些現貨群裡面，有點管道資源的賣家開始放出一些消息：ST要漲價了。
作為全球最大的通用型、車規級MCU企業，ST的漲價，勢必會成為行業的方向标。
此後，最常用的STM32F103系列晶片，開始出現波動跳動。進入8月後，在經過幾次小波動後，陡然大幅度漲價。
漲幅之大、漲幅之快一改以往半導體行業其他器件的10-20%漲幅的常态，而是百分之幾百的增長。到了九月底，另一則消息在業内不胫而走：F103、F030都是ST的老工藝，台積電現在不接ST的訂單了，4Q一定缺，明年1Q也很大機會缺。
這則消息，至少透露了兩個資訊：
1、台積電逐漸放棄老工藝的産能，轉為更為成熟的工藝；
2、ST漲價會延續一段時間，按照Q4到Q1，至少半年以上。
現在回過頭來看，這個預測，不僅準确，而且缺貨延續的時間，遠遠超過了最初的時間，截止到現在，一年過去了，還沒有任何緩解的迹象。
與ST現貨市場的漲價不同，去年國内企業卻是最先通報官方漲價的。
去年9月22日，富滿電子(300671.SZ)釋出第一輪調價通知，一些産品在公司原标準報價的基礎上調2分，且必須收現金。10月13日，富滿釋出第二輪調漲通知，部分産品在原價基礎上，再上調0.05元，漲幅達到近50%。
緊接着12月16日，富滿釋出第三輪漲價通知，覆寫全公司産品。
随後，國内的晶片公司開始的大面積的漲價函，在和很多客戶溝通的過程中，很多采購調侃道，以前和供應商談都是談“年降”，現在和供應商都是談“少漲”。以前是收報價單，現在是收漲價函。
富滿的漲價，其實隻是本輪漲價的縮影，背後的真實情況是：沒産能。
在晶片供應鍊生态的分工中，中國台灣地區定位為代工，而全球超過一半的晶圓産能，集中在台積電一家手中，加上聯電、力晶、世界先進等，全球超過四分之三的晶圓代工産能集中在中國台灣地區。中國大陸最大的晶圓代工廠中芯國際的份額，僅占6%左右。
中國最多的是晶片設計公司，他們隻有設計能力，沒有制造能力，他們要将設計好的晶片生産出來，要靠晶圓代工廠。
整個2020年12月，晶片貿易商朋友圈最熱鬧的，是國内之前以低價，搶占STM32F103系列通用型MCU的廠商。包括兆易創新的GD系列、航順的HK系列、華大的HC系列以及極海的AM系列等幾家，他們以PIN to PIN替代STM32F103為賣點，迅速切入原本屬于ST的市場。
從當時看，他們成功了，送樣、測試、下訂單，想着ST半年甚至一年的交期，至少有可以替代的了。但是，人算不如天算。春節之後，很多客戶開始催貨，得到的結果無外乎缺貨，延長交期。要麼等，要麼取消訂單，而且還要面對漲價的現實，是的，這些廠商的價格漲幅，不比ST的低。
一些測試了多家産品、改了多次電路闆的客戶，絕望了，放棄了。缺一顆料，意味着産品不能上線貼片，不能出成品。
擺在客戶面前的隻有三條路：
一、改闆，即找替代料。前期可能隻需要找一顆MCU的替代料，随着全行業性的缺貨，需要尋找替代料的情況越來越多，從MCU到電源晶片到音視訊晶片，可能都面臨做切換。
很多産品從項目立項之初標明的MCU型号，可能是ST的，但是在開發過程中，在ST的公版原理圖上開設做調整，換了MCU，意味着要換輔料，換完輔料，開設調軟體、調程式，然後燒錄，進入測試驗證環節，等驗證可以後，沒貨。
于是開始驗證其他的，可能是兆易創新的，也可能是航順的，一輪又一輪下來，MCU好了。但是，電源晶片又缺了，又開始做替代，中國台灣地區的矽力傑、國内的聖邦微等開始起來，可是還是缺貨。
動辄從4周、8周的交期，延長到24周、56周甚至沒有交期，如果等不到交期，隻能選擇其他方式來緩解。
二、接受市場價，漫長的交期，讓市場進一步加劇了炒貨的行為。由整個華強北支撐起來的現貨市場，是全球最大的電子元器件集散地。這裡生存着無數的代理商、分銷商、管道商，他們中幾乎所有的賣家都涉及到炒貨。
當客戶下訂單後，通過代理商流轉到原廠地，叫期貨。而原廠為了緩解産能壓力，要求代理商做适量庫存的，叫現貨。期貨的價格很低，叫訂貨價；現貨市場的價格，則可能很高，叫現貨價。
現貨價的存在，在正常的市場環境中，原廠會睜一隻眼閉一隻眼，讓代理商通過現貨市場獲得一定的額外利潤。加上消費品市場中成品的生命周期短，很多小企業根本無法像大企業甚至車企那樣做半年、一年的生産計劃，導緻很多小企業無法進入原廠的供應鍊體系内，那麼他們物料的來源，更多的來自于龐大的現貨市場。
現貨相比于期貨，可操作的價格空間那就非常地大了。幾乎所有晶片原廠對供貨價都有管控，但是對現貨價，則是無能為力的。
去年12月底，在NXP釋出漲價函的同時，本田某款車型用到的一顆NXP的車規級MCU，型号是MCIMX6D6AVT08ADR，正常價格是18美元上下，由于方案已經通過廣本和東本的測試、認證，換的話短時間内基本上不可能，但是原廠沒貨、交期52周。
方案的供應商隻能寄希望于現貨市場，有，這顆料在萬能的華強北找到了，但是價格貴的離譜：160美元，一分不少。
最終，這款車型削減了産能，原本計劃每個月50K的需求，硬生生被砍掉。
如果不接受交期，也無法接受現貨市場的高價，那麼隻能是砍掉項目。
國内一家生産思科認證的交換機的公司，從去年9月份開始，開始缺一顆晶片，這顆晶片實際上在平常是不會缺的，晶片的供應商是一家中國台灣地區的二線品牌，叫創惟，型号是GL3520-OVY22 QFN-88。
因為是思科認證的，從項目立項到認證結束，前後花了22萬美元，這是一個高價值、長生命周期的産品。但從去年9月份開始，這顆料從原廠回複拿到的資訊是：“交期12周”，“交期24周”，“交期36周”，“暫時沒有交期”。
到了去年12月底，正常情況下原本隻要人民币20元上下的晶片，漲到了360元人民币，問題是還買不到貨。很對業内人說，華為當時全球性掃貨，很多中國台灣地區原本隻屬于二供的二線品牌的産能，幾乎全部被華為吃掉了。
最終，這款産品的開發方，一直等到今年6月份才拿到原廠的貨，但是與每個月60K的需求相去甚遠，隻有2.5K，還是分貨來的。
<h2>産能到底去哪裡了？</h2>
以整車廠為代表的客戶，今年是最難受的。那為什麼會整車廠會放棄最為看重的原廠管道，以高價在現貨市場購買所需元器件？
答案隻有一個：現貨市場有貨。
以某整車廠購買的這批被認為是FPGA的晶片為例，雖然國内有高雲半導體、安路半導體等廠商可以供應，但是由于出口管制和專利等限制，以高雲為例，最高制程也僅僅為55nm，而國外巨頭賽靈思，已經到了10nm的制程。
衆所周知，FPGA是幾乎所有晶片設計和驗證中要用到的産品，晶片被設計出來，一大部分會先在大型FPGA中“跑一趟”，這種跑一趟就要求FPGA足夠強大、性能足夠吃下在裡面跑的晶片，而這種類型的FPGA在現階段的國際貿易背景中，是被限制出口的。
同樣的還有DSP晶片，在一些遠端大型音視訊會議矩陣中，會用到吞吐量很大的DSP晶片，比如一個ADI生産、型号為LTM4644的DSP晶片，正常情況下價格約為80美元，但是在今年年初，漲到了300美元以上，這種漲幅是非常不正常的。
既然現貨市場有，那為什麼在原廠長交期（26周到56周）甚至無交期（不承諾傳遞截止日期）的情況下，現貨市場的貨是從哪裡來的？
其實這一直是華強北的賣家們的生存之迷。
從公開資訊看，華強北的所有産品中涉及到進口的都是通過正常報關進來的，那麼這些晶片能進入大陸市場并正常銷售，那肯定離不開炒家們的操作。
程總是某個品牌的代理商，他說，僅某個品牌的車規級晶片，他就屯了五六千萬美元的庫存了，而且如果原廠持續出貨，他還要繼續吃進來。當問到他不出貨就不怕這些庫存變成死庫存的時候，他說，不會。原廠不會眼睜睜看着這批貨死了的。
為什麼？因為原廠也要維持利潤，如果代理商通過正常的訂單獲得物料，那麼原廠是要出貨的，而且很多吃進去産能的代理商，其實與原廠也有着千絲萬縷的關系。這種關系使得原廠不會輕易對代理商動手，即便明知市場缺貨。
但是代理商本身也并不是一直捂着不出，他們也針對性的出一些貨給終端。但是價格很高。比如一顆原本隻要6毛的晶體振蕩器，他們出給終端，價格至少在2元人民币以上。
這種不大規模出貨的行為，被認為是：“護盤”。這種股市中存在的資本行為，被人為的運用到了晶片的現貨市場。
這一輪的漲價，原廠如ST漲幅最高到15%，但是ST的一些産品價格，漲幅已經超過10倍還不止。比如TI的價格，其官方商城的價格，一直很低，但是大部分時候都是無貨，貨期欄目裡面，幾乎都是24周以上的交期，在現貨市場，TI車規級的産品，漲幅幾乎都是5倍以上，很多也是跟ST一樣，到了10倍不止。
當整個市場的價格上去之後，很難再回到正常水準，現貨市場的高價，一半是被長交期支撐起來的，另一半則是人為的炒上去的。
未來會怎麼樣？業内認為，國外現階段幾乎沒有代工廠進行晶圓廠的建設，2018年、2019年投資建立的晶圓廠幾乎都在國内。在國外，不管是台積電還是三星，其建立都隻在規劃中。
要緩解産能，無外乎增産、擴産。
增産方面，從2021年半年報看，台積電增産幅度達到20%，這意味着台積電幾乎釋放了所有産能。另一個晶圓代工廠聯電，為了滿足産能需求，MTK甚至買來裝置給聯電進行增産——但是公開資訊顯示，在過去兩年中，兩家最大的晶圓代工廠都沒有建立産能投産。
而國内建立的晶圓廠中，最快的粵芯計劃是在2022年Q2實作流片，Q3實作量産；中芯國際南方2廠，計劃是2023年Q1流片；同時華虹建立的無錫廠，8吋的已經量産，12吋的沒有看到公開資訊，最快會在2021年年底有消息；此外，國内投資的還有泉芯等數個12吋晶圓廠，如果這些晶圓廠投産，同時配套的原材料也能解決的話，産能會得到很大的釋放，也許到時候晶片的價格才會回歸到正常水準。
至于今年，大機率會一直缺貨，而價格，3-4毛的闆載MCU，鐵定是回不去了。剛過去的8月底，英飛淩和微芯已釋出漲價函，也許，9月份以後，國際大廠還會跟随，進行漲價。一些國内現階段沒有的，如大型FPGA、DSP則可能會一直維持在高位，畢竟國内暫時還沒有突破，暫無替代。
車廠？連與MCU廠商瑞薩綁定的最死的豐田都缺貨，加上豐田的精益管理做得最好的情況下都缺貨，其他家焉有不缺的？（本文首發钛媒體APP）