指南讀到："一方面，财經報告粉飾'假冒'成本太低，因為香港聯交所監管不強，是以對财報的信任度很低，另一方面，這部分房企近年來規模過大，特别是近三年來有數千億代表， 隐藏了很多表格外債;"
（溫/張宇 編輯/馬偉）債務尋求延期，董事長和總裁自掏腰包"輸血"，其物業公司緊急停牌傳聞...當代房屋所有權正處于一系列流動性和信貸危機之中。
10月11日，Contemporary Home Real Estate宣布，在贖回2021年10月25日到期的35%優先票據（票面利率為12.85%）後，它正在尋求将剩餘期限延長三個月，以改善流動性和現金管理，并避免任何潛在的還款違約。
當代房屋所有權的"壞消息詛咒"似乎仍在繼續。10月12日，穆迪将這家家族購房公司的評級從B2下調至Caa2，其債券的進階無擔保評級從B3下調至Caa3，并将其納入可能的進一步下調評級。
沖突的是，根據當代房屋所有權的2021年半年度報告，今年6月底當代購房的現金，限制現金和銀行餘額為174.25億美元，而合并現金流量表中的現金和現金等價物（銀行餘額和現金）也為136.24億美元。手頭有大量現金，為什麼當代購房者甚至不能按時償還2.5億美元的優先票據？
10月13日，當代購房者應對觀察員表示，當代購房者在此過程中一直在積極應對，并以最大的誠意和努力應對挑戰。
主要股東借入8億美元"輸血"
據悉，上述票據由當代家居于2019年4月25日發行，期限為18個月，票面利率為美元債券的12.85%。截至公告日期，公司發行的票據本金為2.5億美元，到期日為2021年10月25日。
Contemporary Home已在公告中要求将到期日延長至2022年1月25日，即延長三個月。此外，公司将于2021年10月25日償還8，750萬美元（占未償本金的35%）。
當代購房者表示，它正在尋求非美國的同意。紙币持有人。成功完成同意書收集後，将向所有持有人支付每張1，000美元票據的本金1美元的同意費。如果您從2.5億美元的總金額中扣除8，750萬美元，則用于購買現代房屋的1.62億美元遞延票據的同意費将為162，000美元，或約104.45萬美元。
"我們希望這個行業健康穩定，但現實是，這個行業确實面臨着巨大的挑戰。上述當代房地産負責人表示，公司目前内部營運正常，每個項目按照節點推進正常完成和傳遞工作，每個銷售案例都是正常銷售。
值得一提的是，在宣布延期的當天，當代家居同時釋出了一個很好的公告。本公司主席、執行董事兼控股股東張磊及本公司總裁兼執行董事張鵬拟向本集團提供約8億元人民币的股東貸款，預計于未來2至3個月内完成。
令該行業感到困惑的一個大問題是，面對緊張的企業資本，張磊和張磊借給該集團的8億美元股東貸款來自哪裡。
有趣的是，就在公告釋出前幾天，即10月8日，當代地産旗下的地産公司First Services宣布，根據《香港公司收購及合并守則》，香港聯交所将短暫暫停交易，直至該公司内幕消息公布。
根據資料，First Services将于2020年10月在香港聯交所上市，并将由The First Property和First People's Homes合并。根據First Service此前披露的IPO招股說明書，張磊和張鵬已達成一緻行動協定，共持有First Services 75.5%的股份。
如果算上目前市值12.16億港元（約10.08億元人民币），75.5%的權益相等于約7.61億港元。考慮到物業公司目前的估值溢價，最終對股權的考慮可能超過8億元人民币。
不難解釋當代房地産公告中提到的"收購和合并"一詞。
不過，針對業内人士對可能出售首秀服務的猜測，上述當代置業負責人告訴《觀察家報》："所有問題，請接受我們集團公告的内容，我們認為公司的安排有助于房地産業務正常、穩步地向前發展，是好的。請不要相信任何流言蜚語，我們一起為房地産行業這個困難的局面而努力。"
奇怪的130億現金和等價物
投資者對當代房地産的推出感到有些沮喪。根據公司2021年半年度報告，截至2021年6月底，當代購房者的現金、受限現金和銀行餘額為人民币174.25億元。合并現金流量表的現金及現金等價物（銀行結餘及現金）為人民币136.24億元，無限制現金短期債務比率為1.46，僅為紅線。
那麼，既然有充足的現金流，為什麼現代購房要延長呢？
聯合情報副總裁蔣凱告訴《觀察家報》，這種情況需要看一下公司的現金構成，如果絕大多數銀行存款以很大的形式存在，很有可能是把賬戶開戶，"是報期末突然出現現金，7月1日就出來了那種， 而且這筆錢不是債務賬戶。其實實際情況并沒有那麼多錢，都是借來匆匆忙忙的報案。"
不同的企業，同樣不合理的故事。由于公告中有大量的現金流，最近出人意料地宣布票據違約已經完全粉碎了投資者的信任。據蔣凱介紹，在10月4日美元債務到期前，該公司經常表示不存在流動性問題，甚至在與投資者的溝通中明确表示，還款資金已經到位，資金已經轉移等等。
更令投資者震驚的是，在今年的半年報中，Fancy Holdings披露，公司目前擁有271.77億元現金及等價物，現金短期負債率達到1.59，而違約的美元債務僅為2.06億美元債券，約合13億元人民币。
這也讓投資者對房企信用債券和企業公告的真實性在心中打上了一個大問号。
"一方面，粉飾'假冒'的成本太低，因為港交所的監管不強，是以财報的信任度很低，另一方面，這部分房企近年來都在争先恐後地規模化，特别是近三年來，千億代表， 隐藏了很多表格外債;"姜凱說。
同時，Wind資料顯示，當代房屋所有權目前共有八筆存續的美元債務，如果延期成功，明年将有四美元債務需要償還，票面利率分别為12.85%、11.8%、11.5%和11.5%。
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