美聯儲會議紀要“鷹聲嘹亮”，徹底澆滅再度降息50個基點的希望，而債券市場更加悲觀，已經在為11月不降息定價了。
分析認為，隻要勞動力市場保持穩定，美聯儲不太可能再次大幅降息。在就業強勁的情況下，唯一能讓美聯儲繼續降息的因素就是溫和的CPI。一旦通脹擡頭，市場擔心美聯儲11月或暫停降息。
9月大幅降息分歧比之前預想的要大
9月美聯儲以50個基點降息開啟了寬松周期，這一舉動打破了美聯儲向來在利率調控上所秉持的“漸進主義”，鮑威爾在新聞釋出會上将此次大幅降息定性為再校準（recalibration），50個基點降息不會是常态。
而隔夜公布的會議紀要顯示，三周前的這一決策存在的分歧比預想更大，進一步拉低了降息預期。
雖然最終隻有一人投票反對50個基點的降息，但會議讨論期間，“一些”決策者青睐更正常的降息幅度25個基點，“幾人”原本可能投票支援降息25個基點。
會議紀要稱“絕大多數人”支援降息 50 個基點。華盛頓LH Meyer/Monetary Policy Analytics經濟學家Derek Tang稱，這是一個“罕見的說法”，“他們不能說，幾乎所有人都支援。”
由于美國經濟和勞動力市場依然保持韌性，一些美聯儲官員近期表态，他們目前傾向于放慢腳步。
聖路易斯聯儲主席阿爾貝托·穆薩勒姆周一表示：“考慮到目前的經濟狀況，我認為過早過度放松的代價大于過晚過度放松的代價。” 穆薩勒姆将在 2025 年成為聯邦公開市場委員會的投票成員。
舊金山聯儲主席、今年票委瑪麗·戴利周三表示：“根據我對經濟的預測，今年再降息兩次或一次，确實超出了我心中可能的範圍。”
債市對11月降息更加悲觀
周三，美債收益率全線走高，交易員在周四公布通脹資料之前減少了對美聯儲今年進一步降息的押注。
美國國債收益率普遍上升5-6個基點，2 年期和10年期收益率突破4%，10年期和30年期美債收益率升至7月底以來最高水準。
Sit Investment Associates 債券基金經理 Bryce Doty 表示，市場擔心美聯儲可能會在下次會議上暫停加息，“如果就業情況強勁，那麼唯一能讓美聯儲繼續降息的因素就是溫和的 CPI。”
在上周五強勁的非農資料公布後，債券交易員已經放棄了對11月再度降息50個基點的押注。掉期合約資料顯示，下個月降息25個基點的可能性也不是100%，目前為約80%，不降息的可能性接近20%。
目前市場仍然預期，到年底降息四分之一個百分點是肯定的。但周四公布的9 月CPI資料，如果未能顯示通脹降溫，可能會削弱今年降息超過25個基點的可能性。
共識預期顯示，周四公布的9月份CPI環比小幅上升0.1%，為近三月來最低增幅，同比增長2.3%，為連續第六個月放緩，也是自2021年初以來最溫和的增長。
盡管市場對通脹的預期較為樂觀，但一些分析師警告稱，投資者應該保持警惕，因為通脹風險并未完全消失，中東沖突可能導緻的油價飙升，以及非農資料中薪資增速擡頭，都預示着美國“通脹未死”。
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