繼海王生物（000078.SZ）實控人張思民家族變賣控制權巨額套現之後，8月4日，又一家A股醫藥上市公司宣布控制權讓渡國企，獲得數十億元資金。
當天下午，市值210億元的天士力（600535.SZ）和市值530億元的華潤三九（000999.SZ）雙雙公告，彼此達成了股權轉讓協定。天士力控股股東天士力生物醫藥産業集團有限公司（下稱：天士力集團）及其一緻行動人分别以62億元和11.09億元的對價，将手握的部分股權賣給中國華潤和國新投資，公司實際控制人變更為中國華潤。
天士力系由闫希軍家族一手創立，過去憑借一款複方丹參滴丸藥物在海内外名聲大噪。在闫希軍的帶領下，天士力也一躍成為A股中藥龍頭，過往業績穩健，并未見有資金緊張的情況爆出。前幾天突然宣布謀劃控制權變更，讓市場感到錯愕。
此次交易完成後，天士力創始人闫希軍家族将獲得巨額套現資金。不過，作為天士力的核心人物，闫希軍及其家族目前仍在上市公司持有超過17%的股權。尚不清楚這一安排的具體考究。未來，天士力與華潤方面如何展開業務協同以及發展，也值得外界關注。
8月4日晚間，第一财經記者分别聯系華潤三九副總裁周輝、天士力上市公司信披負責人，試圖了解彼此交易的初衷以及目的，截至發稿未獲任何回複。
闫氏家族巨額套現
這筆買賣之是以受到外界關注，主要是交易雙方的特殊身份。
天士力系A股中醫藥龍頭企業，公司創始人、核心人物闫希軍，曾白手起家，創業經曆堪稱傳奇。1989年，闫希軍和妻子吳迺峰被調往位于天津的解放軍第254醫院工作，擔任藥劑科主任。在此期間，他成功研制複方丹參滴丸。沒想到的是，這款藥物改變了闫希軍家族的命運，也成為公司的創業資本。
1994年，天士力前身天使力聯合制藥公司誕生，複方丹參滴丸獲批國家新藥證書。從上世紀90年代起，複方丹參滴丸赴美進行FDA臨床試驗，20年過去卻依然未能獲批上市，而天士力闫希軍家族早已成為津門富豪，家族财富水漲船高，多次登上富豪榜。
而天士力集團的商業版圖早已不局限于醫藥，橫跨白酒、茶葉、教育以及投資等多個領域，特别值得外界關注的資産是此前傳出IPO的國台酒業。
說到闫希軍家族，不得不說到家族“企二代”闫凱境。早在10年前，闫希軍就向公司董事會遞交了辭去公司董事長職務的申請，将其子闫凱境（時年36歲）推上前台，擔任公司董事長。但闫希軍并未就此退出，依然居于天士力商業版圖的核心位置，牢牢掌控話語權。
天士力公司的營收主要來自于藥品銷售，包含醫藥工業和醫藥商業兩部分。過往披露的業績報告也顯示，公司業績穩定，并未見有面臨資金壓力的情況。
華潤三九稱，此次公司拟以支付現金的方式向天士力集團及其一緻行動人天津和悅、天津康順、天津順祺、天津善臻、天津通明、天津鴻勳合計購買其所持有的天士力4.18億股股份（占天士力已發行股份總數的28%）。
交易完成後，天士力控股股東将由天士力集團變更為華潤三九，上市公司實際控制人将由4名自然人闫希軍及妻吳迺峰、闫凱境及其妻李畇慧，變更為中國華潤。本次交易現金每股轉讓價格為14.85元，對應标的股份轉讓總價款為62.12億元。
具體來看，天士力集團拟轉讓的天士力3.52億股轉讓價款為52.22億元，其餘近10億元由天士力一緻行動人天津和悅、天津康順等獲得。其實，這背後依然是闫氏家族掌控。
據公告，天津和悅、天津順祺、天津善臻、天津通明、天津鴻勳的執行事務合夥人均為天士力集團，實際控制人均為闫凱境、闫希軍、吳迺峰、李畇慧；天津康順的執行事務合夥人為天津帝智，實際控制人為闫凱境、闫希軍。
同時，天士力集團将其持有的天士力7469.75萬股（占天士力總股本5%）轉讓給國新投資，每股轉讓價格14.85元，股份轉讓總價款11.09億元。國新投資的控股股東、實際控制人為中國國新控股有限責任公司，系國務院國資委監管的中央企業之一。
過往，天士力集團在天士力層面擁有絕對的話語權，持有其超過50%的股份。此次交易完成後，天士力集團及其一緻行動人并未完全退出，在轉讓部分股權給華潤方面之後，仍留有17.5008%的股權。
尚不清楚緣何闫希軍家族并未完全退出。不過，在天士力層面，公司除了做中藥之外，也在做創新藥研發。
據天士力年報，公司擴充在研管線，推動現代中藥、生物藥、化學藥研發進展，目前已擁有涵蓋98款在研産品的研發管線，包含41款1類創新藥，36款處于臨床試驗階段，26款正在臨床II、III期階段。
8月4日當天，華潤醫藥還與天士力集團簽署戰略合作協定，雙方将在中藥創新發展、數智本草大模型及滴丸技術與裝備開發方面展開合作。
何以協同？
幾天前，天士力（600535）就宣布正在籌劃股份轉讓事宜，該事項可能導緻公司控制權變更。在停牌期間，關于天士力入主方市場猜測不斷，在目前的市場融資環境之下，多有國資入主的聲音。
僅停牌2個交易日，8月4日晚間，天士力入主方揭開面紗，中國華潤入主。近年來，中國華潤已多次通過增資、并購的方式入主A股醫藥企業。不斷“買買買”之後，截至目前，中國華潤旗下A股醫藥企業已有7家。
第一财經記者梳理發現，截至目前，中國華潤實際控制的A股醫藥企業包括華潤雙鶴（600062.SH）、華潤三九、博雅生物（300294.SZ）、東阿阿膠（000423.SZ）、迪瑞醫療（300396.SZ）、昆藥集團（600422.SH）、江中藥業（600750.SH）7家。
昆藥集團系最新納入中國華潤大健康闆塊的A股藥企。2022年，華潤三九斥資29.02億元購買昆藥集團28%股份，這一收購股權比例與此次并購天士力的股份比例相同。
尚不清楚未來華潤方面具體如何對天士力進行業務協同發展。不過，雙方存在着同業競争。
天士力的醫藥零售連鎖業務與中國華潤下屬華潤醫藥的零售連鎖業務、存在同業競争，天士力生産的右佐匹克隆片與中國華潤控制的華潤三九生産的佐匹克隆片存在同業競争。
天士力目前公司的醫藥商業主要為零售連鎖業務。零售連鎖業務通過向上遊的醫藥工業企業或者醫藥經銷公司采購藥品、醫療器械等，經線上及線下管道向終端消費者進行零售，通過購銷差價擷取利潤。
線下業務方面，天士力目前在遼甯省、天津市、山東省等區域開辦有連鎖藥店。公司也開展線上零售業務。藥店零售主要以銷售非處方藥為主，常用處方藥、醫療器械為輔，兼營中藥飲片、保健食品等。
為保障公司及其股東的利益，華潤三九及其控股股東華潤醫藥控股、實際控制人中國華潤承諾，自本次交易完成後5年内，解決承諾方及其控制的下屬企業與天士力及其控制的下屬企業之間現存的上述同業競争問題。
(本文來自第一财經)