本文共2292字閱讀完約6分鐘
金融投資報記者 林珂
大盤在5月創出階段性高點後開始震蕩回落，7月更是探出調整新低，市場整體走勢依舊偏弱。對于8月行情，業内普遍認為，市場仍處在震蕩格局當中，市場轉好仍需契機配合。機會方面，持續的回調對市場信心打擊明顯，結構性機會背後投資者仍需注意倉位控制。從多家券商的觀點來看，消費、農林牧漁、電子等行業被普遍看好。
制圖：卿子秀國泰君安證券：有利因素在逐漸累積
盡管影響股市的因素錯綜複雜，但目前股市運作的挑戰主要在兩點。第一是預期問題缺乏有力進展，如經濟、政策等；第二是A股微觀交易遇阻，成交與換手意願不足。
股市走勢偏弱時預期問題與交易問題往往互相交織，需及時阻斷。但也要關注到，有利因素也在逐漸累積，中央财政擴張與特别國債用途拓展至裝置更新、以舊換新等内需側，思路合乎邏輯，疊加8月中報季風險釋放以及金九銀十事件催化變多，接下來8月下旬中報季後交易性的主題投資表現或有望好于6月—7月。但股市大級别的底部與行情出現，需要市場預期與微觀交易的層面出現鼓舞人心的進展，或看到更便宜的估值以構成逆向布局的條件。股市震蕩階段，等候扣動扳機的時刻出現。
在預期缺乏進展與微觀交易遇阻的限制下，市場風險偏好不足。同時，A股也面臨結構限制，權重股估值不便宜，中小市值股票缺乏流動性。闆塊有邏輯的偏貴，便宜的缺邏輯。整體來看，A股低估或超跌闆塊短期占優，待估值修正後，強勢風格仍在大盤價值+科技藍籌。中信證券：市場情緒修複有望修複
重要會議後“兩新”和降息政策超預期加碼，未來仍需政策在三方面加力以改善信心；全球市場風險偏好出現明顯下降，但A股後續資金繼續流出的空間不大；政策、價格和外部信号中已有兩個逐漸明朗，将驅動市場的情緒修複。
首先，從政策層面來看，過去一周穩經濟的政策節奏已經明顯超出市場預期，但内需偏弱的狀況仍在延續，需要更大力度的政策以扭轉下行趨勢，未來加力穩房價、擴大特别國債适用範圍和全面清償欠款有助于改善信心；其次，從市場層面來看，全球高位資産在近期同時大幅調整，反映全球整體風險偏好在惡化，近期A股賣盤集中在外資、活躍私募及融資盤縮減，未來空間不大，公募淨贖回壓力處于常态，對市場影響有限；最後，從三大信号逐漸明确的程序來看，政策信号和外部信号有邊際改觀，悲觀情緒有望修複，待價格信号也趨于明朗後，配置上在轉向績優成長和内需。招商證券：三方面因素影響8月行情
經濟複蘇斜率仍有待進一步改善，内部仍有分化。生産端有所放緩，但仍實作較高增速，部分高新技術産品産量增速較高。價格端多數行業仍然呈現下降趨勢，量價均處于較高增速的主要集中在有色、油氣開采、化纖、水電等領域。出口鍊在較低基數背景下改善持續，并超出市場預期，其中內建電路、通用裝置、家電、汽車、醫療器械、農産品等出口實作較高增速。消費領域相對乏力，社零增速明顯走弱，其中餐飲增速優于商品，必需消費優于可選消費。
8月份行業配置的主要影響因素，預計主要集中在以下三個方面：第一，是近期處于業績密集披露期，中報業績表現較好的行業往往在七八月份能取得超額收益；第二，是近期美聯儲降息預期升溫，預計對八月份的行業配置帶來邊際影響；第三，是政策層面上，近期召開的重要會議也将為8月份行業配置提供一些線索。
結合中觀景氣、盈利能力、籌碼分布、估值、交易、周期階段和賽道價值等多個次元，建議推薦關注電子（半導體、消費電子）、食品飲料（白酒、食品加工）、農林牧漁（養殖業）、公用事業（電力）、醫藥生物（醫療器械、化學制藥）等細分領域。1食品飲料
底部信号明顯
食品飲料闆塊偏必選消費屬性，周期底部需求量相對平穩，闆塊整體韌性較強，具備穿越周期的能力。有行業人士指出，二季度基金持倉及闆塊目前估值底部信号明顯，現階段可以積極布局。
從白酒行業來看，中信建投證券分析師安雅澤認為，目前消費環境仍處于弱勢狀态，新品牌擴張有限，龍頭企業的市占率不斷擴大。二季度企業動銷環比回落明顯，雖然管道庫存有所提升但仍然整體可控，三季度預期消費環境更為平穩。酒企重視通過提升分紅率來加強股東回報，随着股價回落，部分企業的股息率已經達到4%甚至更高，配置價值凸顯。
從中長期來看，當下的增長速度不是最為重要的，相比而言，企業的戰略定力和執行力更加重要。其維持良性健康的管道品質，才能在行業重回上行周期，更具增長彈性。申萬宏源證券分析師呂昌表示，展望2024年下半年，結合潛在分紅水準和中長期的結構性空間，頭部公司具備成本效益和長期投資價值。建議關注貴州茅台、山西汾酒、迎駕貢酒、五糧液、今世緣、古井貢酒。
在大衆品行業中，呂昌預計大衆品将延續收入承壓、盈利小幅改善的趨勢，需求将是下半年的主要沖突，關注中秋國慶的節日效應。在需求恢複緩慢的背景下，注重自下而上選股，一類是估值低，有分紅能力的頭部企業；一類是成長性好或改善空間大，估值合理的個股。建議關注青島啤酒、伊利股份、雙彙發展、勁仔食品、安井食品、鹽津鋪子。
潛力股精選
山西汾酒（600809）迎駕貢酒（603198）五糧液（000858）青島啤酒（600600）伊利股份（600887）
2養殖
估值有望修複
受暑期消費偏弱的影響，豬價短期或震蕩，但中期有望逐漸上漲，養殖業将迎來高豬價和盈利上升的良好格局。海通證券分析師李淼指出，去年四季度的非洲豬瘟疫情，加上今年的各月份所對應的10個月前能繁母豬數量持續下降，均指向今年三季度豬價仍将繼續上漲，且豬價高點值得期待。建議重點關注生豬養殖闆塊。随着豬價的好轉，主要養殖公司上半年業績也迎來改善，各公司中報利潤兌現情況值得關注。
從行業來看，目前整體需求已經處于底部，預計8月至9月份将逐漸轉好。太平洋證券分析師程曉東指出，供給端方面，受前期産能去化的影響，三季度育肥豬的理論出欄量逐月邊際減少，供給端收縮趨勢延續。且目前高溫和暴雨等異常天氣頻發，二育積極性或受影響，或加劇供需關系偏緊格局，預計豬價短期或偏強震蕩，中期上漲趨勢未改。
随着豬價持續回升，業内普遍看好闆塊的市場機會。光大證券分析師李曉淵指出，目前預期向下空間有限，且闆塊有較強現實盈利作為支撐，在七八月肥豬供給收縮和旺季共振的推升下，闆塊估值有望繼續修複，依然看好生豬養殖闆塊。建議關注出欄兌現度高，成本改善明顯的優質企業牧原股份、溫氏股份、神農集團、華統股份、巨星農牧。此外，白羽殭屍電腦闆塊目前估值極低，三季度将進入白雞年内消費高峰，雞價上漲有望繼續催動闆塊活躍表現，建議關注上遊種雞龍頭益生股份以及肉禽産業鍊一體化龍頭聖農發展。
潛力股精選
長光華芯（688048）韋爾股份（603501）經緯恒潤（688326）華陽集團（002906）德賽西威（002920）
編輯|文宛
校檢|袁鋼
本文為金融投資報jrtzb028(微信号)原創文章，未經授權，禁止轉載。如需轉載，請聯系金妹兒。轉載須在正文開頭顯著位置注明稿件來源及作者名，違者必究。
：028-86968491
網際網路新聞資訊服務許可證号：51120180008