周四晚，美國公布的最新 GDP 增長遠強于經濟學家的預測，美國二季度實際GDP年化季環比初值為2.8%，超出預期的2%，遠超前值1.4%；美國二季度核心PCE物價指數年化季環比初值為2.9%，超出預期的2.7%，較前值3.7%明顯放緩。
機構分析認為，今年二季度GDP和PCE物價指數顯示美國經濟有望實作“軟着陸”，即通脹穩步降溫的同時經濟增長穩健。
這對美聯儲來說是個好消息，美聯儲正努力實作經濟軟着陸，可能最早于9月份開始降息。
随着美國通脹放緩，市場已經對“美聯儲9月降息”完全定價。
不過，到9月份，距離美國總統大選僅剩下不到2個月的時間，兩件大事的關聯性也成為了市場關注的焦點。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾一直面臨美國政客的壓力，尤其是前總統特朗普。特朗普近日表态稱，降息是“他們知道不應該做的事情”。他曾數次表示，不希望美聯儲11月前降息，因為這會提振拜登任内的經濟。
鑒于此，有分析稱，美聯儲有越來越大的可能會按兵不動直至年底，而不是卷入日趨激烈的美國大選角逐。
而在地球的另一端，
澳洲央行同樣陷入尴尬境地。
澳洲面臨再次加息
澳洲統計局即将公布最新的消費者價格指數（CPI），在過去12個月中，基礎通脹率有9個月超過澳洲央行(Reserve Bank of Australia)的預期，令央行面臨考慮升息的壓力。
可以說，周三公布的消費者價格指數将對澳洲儲備銀行抗擊通脹的可信度和加息幅度低于其他央行的政策進行審視。
4 月和 5 月的通脹率高于預期，人們猜測，更全面的6月季度資料将再次超出澳洲央行的樂觀預期。
事實證明，勞動密集型服務業以及租金和保險行業的通脹持續存在。
市場經濟學家預計，6 月季度的年度消費者價格指數将從 3.6% 加速上漲至 3.8%。
根據主要市場經濟學家的平均預測，澳洲央行首選的基本通脹名額——剔除波動性最大的價格項目的修正後平均CPI——将維持在4%的水準。
這高于澳洲央行5月份的預測。
4%左右的潛在通脹率也意味着，在過去12個月中，有3個季度的通脹率都超出了澳洲央行的預期，換句話說，2024 年前六個月澳洲通脹一直以 4% 左右的速度增長。
由于核心通脹率在2023年下半年也達到4.1%，這将明确表明，澳洲正處于一場結構性持續通脹危機之中。
自澳洲央行此前做出預測以來，聯邦政府和州政府也公布了刺激性預算，未來 12 個月将向經濟注入約 2% 的 GDP 或 500 億澳元額外資金。
不過，由于政客們發放生活成本補貼的唯一目的是在2024年的最後六個月人為地降低通脹，随着這些補貼到期，這将在2025年下半年自動推高通脹，我們将在未來兩個季度得到更為疲軟的官方資料。
瑞銀經濟學家喬治·塔雷諾 (George Tharenou) 表示，6 月季度将是年度 CPI 連續第 13 個季度高于澳洲央行 2%-3% 的目标區間。
他說：“瑞銀對澳洲央行 8 月份加息 25 個基點的看法不盡相同，前提是第二季度的 CPI 高于澳洲央行的預測。”
瑞銀(UBS)預測，澳洲央行青睐的潛在通脹名額（經修正的平均CPI）季度将為1%，截至6月30日的财年将為4%。
貨币市場交易員預計，在8月6日澳洲央行為期兩天的委員會會議結束時，央行加息的可能性約為20%。
澳新銀行經濟學家 Adam Boyton 表示，通脹可能會“略微超過”澳洲央行的預測。
“
我們預計，通脹結果不會符合我們預測的 3.9% 的年同比通脹率，這兩項名額（總體通脹率和基本通脹率）都會導緻澳洲央行加息，尤其是考慮到過去一年失業率上升、GDP 增長持續疲軟、消費者信心低迷以及商業環境惡化。
至于哪個數字可能導緻澳洲央行收緊貨币政策，非常難說。
”
畢馬威(KPMG)資深經濟學家邁克爾•馬拉克利斯（Michael Malakellis）表示，任何高于澳洲央行3.8%的年度總體通脹率和潛在通脹率預測的名額，“都将導緻與加息相關的強勁指引”。
如果整體CPI資料超過4%，極有可能引發加息，除非修正後的均值保持不變或下降。”
“澳洲央行将非常擔心在抗擊通脹方面落後于形勢。澳洲央行沒有像其他國家那樣大舉加息，但将警惕讓通脹恢複上升趨勢或變得更危險。”
“勞動力市場持續走強、家庭消費意外回彈以及包括減稅和臨時生活成本緩解在内的财政政策帶來的累積風險，使澳洲央行在這段時期特别困難。”
澳洲利率低于海外其他國家
與其他同類發達經濟體相比，澳洲央行加息較晚且幅度低。
澳洲央行的現金利率為 4.35%，比美國（5.25% - 5.5%）、紐西蘭（5.5%）、英國（5.25%）和加拿大（5%，降至 4.75%）的加息幅度低約 4 個百分點。
在阿爾巴尼斯工黨政府和财政部的大力支援下，澳洲央行委員會自疫情爆發以來，已不那麼積極地加息，試圖保持就業增長。
如果澳洲央行履行了職責，立即将利率上調 50 個基點，使現金利率達到 4.85%，這仍然低于大多數經濟模型（包括澳洲央行所依賴的模型）所建議的現金利率去年應該上調的水準。
全球其他主要央行已在 2023 年将政策利率上調至 5-5.5%，澳洲央行大膽決定不效仿，因為央行擔心不必要的失業。
然而，當服務業通脹危機由生産力低下和不可持續的強勁工資增長（這是失業率過低的産物）引發時，更高的失業率正是審慎的央行行長應該關注的目标。
目前來看，失業率已從去年近 50 年來的低點 3.5% 上升至 6 月份的 4.1%，但按曆史标準來看仍然非常低。
上個月，約有 50,200 人找到工作，盡管随着更多人進入勞動力市場尋找工作，失業率有所上升。
澳洲經濟軟着陸越來越難
在 3月、4 月和 5月通脹率高于預期後，澳洲央行行長米歇爾·布洛克上個月承認，通往經濟軟着陸的“狹窄道路”正在“越來越窄”。
“如果我們要将通脹率降至 2%-3% 的目标範圍，我們需要做很多事情，委員會确實需要确信，通脹正持續向目标邁進，将采取必要措施實作這一目标。”
摩根大通經濟學家本·賈曼表示，澳洲央行沒有明确的通脹“底線”，但季度 CPI 平均值 1.2%（年率為 4.3%）将“難以忽視”。
“我們從未在 2024 年的預測中降息，并預計澳洲央行全年将維持利率不變，并從 2025 年第一季度開始放松。”
“緊縮傾向一直是适當的，但我們預計8月份不會加息，因為通脹并不令人意外，而且經濟正在複蘇。在這個時候，如果不付出相當大的就業成本，很難加速回歸目标。”
畢馬威的馬拉凱利斯先生表示，加息是一種“鈍器”。
“澳洲央行将認識到，如果通脹恢複上升勢頭并保持高位，那麼加息時間拖得越長，這些加息就需要越大的幅度才能使通脹回到目标區間。”
“在這種情況下，避免衰退同時将通脹控制在目标範圍内的狹窄道路充滿坎坷。”
畢馬威預測今年下半年通脹将會下降，這意味着下一次利率變化可能發生在 2025 年第一季度。
結語
澳洲2024年降息的可能性越來越小，反而加息的機率在不斷增加。
這意味着群眾和央行将面臨更大的壓力。
随着生活成本的上升和經濟的不确定性加劇，澳洲人準備好再次迎接挑戰。
與此同時，澳洲央行也需要在控制通脹和維持經濟穩定之間找到微妙的平衡，以避免通脹陷入更深的困境。