26億現金撬動百億收購案，瀚藍環境溢價私有化粵豐環保

藍鲸新聞7月23日訊（記者 徐曉春）7月22日，瀚藍環境正式披露重大資産收購預案，私有化粵豐環保再進一步。

瀚藍環境最終出資26億元撬動這場行業矚目的百億收購，由廣東省國資出資20億元，剩餘資金由控股子公司瀚藍佛山申請并購貸款補足。與此同時，粵豐環保原股東則帶走部分辦公大樓、土地使用權等資産，以及粵豐環保新近入局的智慧停車業務公司，去年相關業務收入占比尚不足7%。

國資出資26億，貸款融資補足61億資金缺口

瀚藍環境背後由佛山市南海區國有資産監督管理局（以下簡稱“南海區國資局”）作為實際控制人，南海區國資局孫公司佛山市南海供水集團有限公司（以下簡稱“南海供水”）為瀚藍環境控股股東，持有公司17.15%的股份。此外，南海區國資局直接控股的廣東南海控股集團有限公司（以下簡稱“南海控股”）以及佛山市南海城市建設投資有限公司分别持有瀚藍環境15.45%和4.96%的股權，南海區國資局合計控制上市公司37.56%的表決權股份。

此次私有化粵豐環保的過程中，瀚藍環境拉上了南海控股以及廣東恒健投資控股有限公司（以下簡稱“廣東恒健”），在廣東恒健背後是廣東省國資委，兩位國資背景的聯合投資人資金實力較為雄厚。

截至7月22日收盤，粵豐環保市值約為117億港元，折合人民币約106億元，瀚藍環境本身是沒有足夠的資金支援此次收購計劃。

瀚藍環境最終聯合背後的國資投資人，以26億元的資金撬動百億收購案。

為私有化粵豐環保，廣東恒健、南海控股合資的成立高品質基金，瀚藍環境則通過全資子公司瀚藍固廢與高品質基金，共同向瀚藍環境間接子公司瀚藍佛山增資40.2億元。增資前，瀚藍佛山5.8億注冊資金由瀚藍固廢全額認繳，此次增資的40.2億元資金，也由瀚藍固廢出資20.2億元，高品質基金出資20億元。

增資完成後，瀚藍固廢将持有瀚藍佛山56.52%股權，高品質基金将持有瀚藍佛山43.48%股權。同時，瀚藍佛山還将向境内銀行申請61億元的并購貸款。若無法從境内銀行取得相應融資，瀚藍佛山還将從招商銀行倫敦分行或中信銀行（國際）有限公司分别取得47億港元、63億港元的融資貸款，進行兜底。

最終，瀚藍佛山拟向要約收購粵豐環保的主體瀚藍香港增資不超過113億港元，或人民币105億元，用于支付對粵豐環保私有化的對價。根據收購預案，瀚藍環境給出私有化粵豐環保的登出價格為4.9港元/股，截至7月22日收盤，粵豐環保股價為4.39港元/股，私有化主要價格較之溢約11.62%。

在私有化完成後的12個月内，廣東省國資控制的高品質發展基金将有權選擇以認購瀚藍環境股份、現金轉讓所持粵豐環保股權等方式實作退出。

2023年，瀚藍環境實作營業收入約125.41億元，其中固廢處理業務收入64.33億元，占公司主營業務收入達到52.83%，是公司核心增長動力來源。瀚藍環境的固廢處理業務中，約11.73億元收入來自工程與裝備業務，生活垃圾焚燒業務（不含工程與裝備）收入約是32.68億元。

此次收購标的的粵豐環保同樣為節能環保行業企業，粵豐環保的主營業務包括生活垃圾焚燒發電、智慧城市環境衛生等。目前，粵豐環保是廣東省規模最大的垃圾焚燒發電企業，去年粵豐環保全年營業收入約為49.8億港元，其中售電及垃圾處理業務收入約是34.3億港元。

瀚藍環境認為，收購粵豐環保後，将進一步提升公司固廢處理業務規模及産能，全國垃圾焚燒市場格局也将改變。

原股東帶走智慧停車等新興業務

與此同時，粵豐環保原股東剝離帶走了智慧停車子公司、土地房屋以及商業物業等資産。

根據2023年年報，粵豐環保大股東臻達發展由境外信托公司控制，全權受益人包括黎健文、李詠怡及李詠怡的個人信托，信托受益4人為李詠怡及其直系家族成員。

李詠怡擁有25萬份認股權，能夠以4.39港元/股的價格取得粵豐環保對應股權，目前李詠怡以上述認股權接受瀚藍環境的要約。在全部私有化完成後，臻達發展持股比例将由54.75%降至7.23%。

瀚藍環境推進要約收購的同時，臻達發展以1.35億元的價格收購粵豐環保間接全資子公司粵豐科維，後者擁有位于中國上海市寶山區月浦鎮3街坊1/5丘土地的土地使用權及地上建築物等相關資産。

同時，臻達發展以1.65億元的價格買下了香港的辦公大樓等資産，資産組合包括了粵豐環保旗下位于香港德輔道西9号京光商業中心28樓、29樓的商業物業及一個位于德輔道西9号京光商業中心2樓P12、P22号的停車位，以及29樓之上的天台。

此外，臻達發展以3000萬港元的價格拿走了粵豐科技全部股權，後者主要在中國從事提供智慧停車解決方案的業務。從年報來看，去年粵豐環保為超過4.7萬個停車位提供智能停車解決方案，覆寫廣東省、河北省、重慶直轄市、湖北省、山東省、四川省及湖南省。不過，目前相關收入占比較小，去年粵豐環保全部環境衛生及其他服務收入占比隻有3.42億港元，占比約6.9%。