暴跌6500億，金龍魚光環崩塌

銳眼看财經

2024-07-10 17:24釋出于北京銳眼看财經官方賬号

裝化工油的罐車居然也裝食用油，這不就是變相投毒麼？

如此突破正常人想象力極限的事情，真就發生了。

金龍魚，炸鍋了

在煤制油罐車裝運食用油事件愈演愈烈之後，魯花、金龍魚等巨頭紛紛發表聲明，稱對食用油運輸嚴格監管、嚴格落實。

不過金龍魚的聲明顯然沒有打消質疑，并且給人一種“越描越黑”的感覺。

一個叫高劍犁的B站部落客發消息稱，他在開源網站查到了新京報曝光的油罐車“冀E5476W”的行駛軌迹，發現給金龍魚工廠送過油。

具體地點是陝西省鹹陽市鹹興路的金龍魚工廠，以及湖北省武漢市東湖區的益海嘉裡糧油工業有限公司。

這裡要稍微科普一下，金龍魚、歐麗薇蘭、胡姬花這些知名品牌都是益海嘉裡旗下的。

更令人驚訝的是，金龍魚還在混裝油罐車旁邊生産預制菜，這是就地取材嗎？

對于罐車軌迹一事，金龍魚表示，武漢工廠的該車裝運時為新車狀态，而陝西工廠的罐車在裝運前，也是按照相關制度要求進行了操作，産品品質符合國家要求，企業充分履行了監管責任。

7月10日一大早，金龍魚就對媒體表示：集團下屬各企業在散裝食用油安全運輸中均履行了監管責任，對運輸車輛的專用資質、前續裝載、油罐清洗、油罐檢查等要求均進行了嚴格落實。

金龍魚的态度已經很明顯了：我司沒有任何問題！

不過這顯然沒有讓大家信服，對金龍魚食用油抽檢的呼聲得到廣泛支援。

暴跌，蒸發6500億

随着事态不斷發酵，金龍魚的股價也受到嚴重沖擊，7月10日剛一開盤就暴跌超過8%，後被護盤資金拉起，收盤下跌4.41%。

今天，金龍魚放出4.67億的巨額成交量，是平時的數倍，股價也再創曆史新低。

其實自5月下旬以來，金龍魚的股價就呈現出單邊下跌狀态，按今天最低點股價計算，短短一個多月就大跌23%以上。

在過去的一個多月，金龍魚是陰跌狀态，今天“罐車事件”發酵後，則是放量暴跌。

金龍魚是2020年10月上市的，上市之初出現過兩輪暴漲，股價一度飙升到145元以上。

今天最低價則是25元，跌去了整整120元，跌幅高達83%，市值蒸發高達6500億元。

即使跌了這麼多，金龍魚的市盈率依然高達40倍。一家極低毛利率的糧油企業，卻享受着網際網路高科技公司一樣的估值，後面還有的是擠泡沫空間。

資料顯示，2008-2013年，中國食用油市場複合增長率為12.94%，2013-2022年則降低至2.44%。

随着人口總量開始見頂下降，食用油市場必然越來越飽和，同樣面臨産能過剩情況。

行業的見頂飽和，以及原材料成本的變動，讓金龍魚淨利潤、毛利率越來越低。

2020年-2023年，公司毛利率分别為11.01%、8.18%、5.68%、4.83%，同期公司淨利率分别為3.37%、1.98%、1.21%、1.11%。

2023年，金龍魚營收2515.24億元，同比下滑2.32%；歸母淨利潤28.48億元，同比下滑5.43%，扣非後淨利潤13.21億元，同比下滑58.5%。

2024年一季度，金龍魚營收572.74億元，同比增長-6.17%，淨利潤8.82億元，同比微增3.3%。

雖然止住了淨利潤下滑态勢，但金龍魚股價依然下跌不止，今年一季度、二季度都是單季9%以上的跌幅。

資本市場，正在集體抛棄金龍魚。

林園神話破滅，依然有基金加倉

金龍魚上市之初，正逢白酒為首的消費股最風光無限的時期。當時的海天味業一度沖到近7000億市值，貴州茅台市值超過3萬億，五糧液市值超過1.3萬億。

再加上當時公募、私募們的抱團炒作，金龍魚在上市三個月之後股價達到巅峰，市值一舉逼近8000億元。

當時炒作金龍魚的最著名人士，莫過于“中國股神”林園。

林園在貴州茅台上賺了大錢，聲名赫赫，有很多粉絲追随他。

不過從現在的角度看，最毀林園名聲的也是金龍魚。

有人測算，林園買金龍魚的成本在90元左右，如今25元的股價都快成了腰斬再腰斬。

或許是投資貴州茅台的成功讓林園養成路徑依賴，他總是強調要投資和嘴巴有關的公司。

但這幾年消費股成為下跌重災區，林園旗下的産品也虧損慘重，目前已經有多款産品的淨值低于0.5，達到腰斬水準。此外，林園投資187号、194号、185号、303号、305号等産品，也逼近腰斬。

随着金龍魚的暴跌，林園也不怎麼提他這個曾經的心頭肉了。關于他退出金龍魚的傳聞也層出不窮、真假難辨。

事實上，不管林園怎麼樣，金龍魚的股價走勢是大環境+市場合理因素的結果，不是單個所謂股市大佬就能決定的。

名人效應往往能吸引衆多散戶跟風，但散戶也極易成為被收割的韭菜。

自金龍魚股價見頂以來，在長達三年半的單邊下跌走勢中，幾乎所有的參與者都是虧的，這也是股票被爆炒之後的必然代價。

金龍魚的基本面不會有什麼明顯好轉，在罐車運輸事件升溫之後，股價将更加雪上加霜。可以參考2022年9-10月份海天味業在添加劑危機之後的走勢。

金龍魚越走越差，不過還是有不死心的基金在大幅加倉。今年一季度，易方達創業闆指數基金加倉了278萬股，華泰柏瑞滬深300指數基金加倉198萬股。

雖然這些基金可以用“被動型”而非“主動管理型”基金為名，給自己大幅加倉金龍魚找理由，但股價走勢已經證明這是再失敗不過的投資。

如果說金龍魚還有什麼潛在利空，那就是90%的股份是非流通股，并且解禁在即。

今年10月16日，公司上市滿三年後高達48.79億限售股解禁，将形成極大的“解禁洪峰”，到時候對股價或許又會産生嚴重沖擊。

金龍魚在資本市場坑了一大堆投資者，現在又深陷“罐車門”事件，引發消費者的強烈不滿和質疑。

金龍魚的股票，金龍魚的産品，正在刺痛更多中國人。

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