2024年三季度剛剛開始，我本文拉一下過去十二個季度（2021Q3~2024Q2），每個季度都能跑赢中證偏股基金指數（930950）的基金有木有。
資料梳理了一下，連續12個季度（2021Q3~2024Q2）每個季度（收益率保留百分位小數點後兩位小數）都跑赢中證偏股基金指數（930950）全市場隻有一隻基金：中信建投甄選混合A（008347），基金經理是栾江偉，該基金他是2019年12月23日上任，階段性漲跌幅展示如下，近三年回報-2.78%，同類平均回報-34.87%，同期滬深300跌幅-31.84%，同類排名79/1980，四分位排名優秀。
資料來源：天天基金，截至2024年7月3日，曆史業績不預示未來走勢
值得注意的是，栾江偉的換手率是比較高的，算是一位“鐮刀型”基金經理。
資料來源：天天基金，截至2023年12月31日
而持倉集中度卻很低：
資料來源：天天基金，截至2024年3月31日
栾江偉何許人也，根據公開資料顯示，他證券從業年限14年，基金經理年限9年，北京協和醫學院藥物分析學碩士，先是在新華基金，後去了中信建投，目前是中信建投基金管理有限公司權益投資一部行政負責人、基金經理，從履歷來看，是一位“資深”基金經理了。
資料來源：東财Choice資料，截至2024年7月4日
好奇去看了一下他是否持有自己的基金——查詢2023年基金年報，栾江偉并不持有自己的這隻基金。
資料來源：中信建投甄選混合A2023年基金年報
這就讓我有點失望了。
看了一下機構對這隻基金的态度——連續多期持有份額和持有比例都是遞增的，說明機構是比較看好的。
資料來源：東财Choice資料，截至2023年12月31日
看了一下持倉風格，基金是偏中盤“價值”的，從前十大重倉股來看，能感覺到是不抱團的基金。
資料來源：東财Choice資料，截至2024年3月31日，重倉股展示不構成投資建議
前十大重倉行業分布倒是比較均衡，申萬一級行業權重由高到低分别為醫藥生物、紡織服飾、建築裝飾、食品飲料、石油石化、社會服務、電力裝置、有色金屬。
資料來源：東财Choice資料，截至2024年3月31日，重倉個股展示不構成投資建議
我統計了一下過去五個季度該基金的行業占基金淨值比的變化情況如下，一個很顯眼的變化是，栾江偉開始連續兩個季度加倉醫藥生物了。
資料來源：東财Choice資料，截至2024年3月31日，重倉行業展示不構成投資建議
2023Q3的持倉顯示，醫藥生物占基金淨值不高于2.11%未能上榜，到了2023Q4，醫藥生物占比提升至4.43%，2024Q1進一步提升至8.30%，甩開第二重倉行業紡織服飾的權重一大截。
在2023年基金年報中，栾江偉說，
“展望2024年，随着2024年2月初融券制度的調整和新的證監會上司上任，股市的交易結構逐漸回歸合理，市場情緒好轉，做空力量大幅減弱，預計未來交易、減持、分紅等制度仍然有完善空間。由于多數行業内卷比較嚴重以及美國大選年對中國的不合理打壓力度加大，中短期看，企業盈利基本面可能不易樂觀，但我們認為2024年整體機會大于風險，機會可能是結構性機會，畢竟目前很多個股估值已經非常便宜，即使業績沒增長，安全邊際也較高。
配置倉位上，将自2021年年底以來的低倉位政策保持中性偏高倉位政策。股票選擇上，将注重個股稀缺性、行業地位、低估值、業績确定性以及公司治理。高分紅收益率個股中長期看還有一定上漲空間，會擇機加倉。基金将更加注重基本面研究，注重估值成本效益，期待能取得正收益。未來闆塊和個股集中度可能會适當增加。未來投資立足價值投資，成長闆塊要精挑細選，注重個股的阿爾法邏輯。
最後，期待制度改革越來越公平，越來越合理，一個公平、公正、公開的證券市場才能為基民帶來更大的收益。”
在今年的一季報中，栾江偉說，
“2024年1季報基金持倉的行業集中度較低，個股集中度有所上升，增持了快遞、黃金、醫藥、家紡、食品飲料、家居、工程設計等闆塊，減持了旅遊、光伏、锂電等闆塊。
1季度高分紅、低估值闆塊表現優異，其他闆塊輪動較快，人工智能、光子產品、人形機器人、低空經濟、金屬都有階段性表現，但上漲下跌都非常快，不好把握。行情1月持續下跌到2月初，融券被嚴格限制後，市場迅速普漲到3000點附近，之後開始在3000-3100 點附近來回震蕩，指數上漲和下跌空間均有限，市場賺錢效應也開始大幅減弱，市場春節後基本就是重複去年的玩法，遊資主導市場炒作，沒概念的一直跌，有概念的極少數大漲大跌，其他弱勢概念股漲幅不大，但下跌很快。
中短期看，企業盈利基本面可能不樂觀，目前時點看，市場機會可能仍然是結構性機會，普漲難度非常大，市場表現低于之前個人預期，由于很難普漲，倉位重要性下降，4月倉位上保持中低倉位為主，未來可能保持中性倉位。
股票選擇上，将注重個股稀缺性、行業地位、低估值、業績确定性以及公司治理。高分紅收益率個股中長期看還有一定上漲空間，短期漲幅較大，如果回調較多會擇機加倉。
目前市場困境在于，上漲的股票還是以無業績的垃圾概念股為主，且輪動非常快，難以把握，價值投資對基本面過于苛刻，稍微業績低于預期股價就暴跌，北上外資是價值投資為主，但對中國股票估值給的比較低。”
我注意到，栾江偉的最新一期前十大重倉股中，醫藥生物行業出現了三隻，分别是佐力藥業、一品紅、通策醫療，7月4日收盤市值分别為103.52億元、86.79億元、171.40億元，其中一品紅、通策醫療目前處于近一年價格的相對低位。
資料來源：東财Choice資料，截至2024年7月3日，個股展示不構成投資建議，阡陌說整理，需要注意的是，這裡我提到了市賺率=PE/ROE，是參考了《巴菲特喝酒：為啥不買貴州茅台？》一文裡，雪球球友提及的一個概念。該名額大于1意味高估，等于1意味着估值合理，低于1意味着低估。
雖然都是醫藥生物，但從申萬三級行業來看，佐力藥業屬于中藥，一品紅屬于化學制劑，通策醫療屬于醫院……重倉股展示不構成投資建議哈。
如果你隻投資基金，建議多關注一下栾江偉加倉的醫藥行業，我昨天的文章中提及的近三年跌幅最慘的行業就是醫藥行業。
您對栾江偉連續兩個季度加倉醫藥生物行業怎麼看？
下一篇計劃寫連續11個季度、10個季度……跑赢中證偏股基金指數（930950）的基金，敬請期待。
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