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市場概述
納指收創曆史新高，道指跌落紀錄高位，成分股摩根大通跌4.5%。晶片股指漲超2%跑赢大盤，英偉達漲2.5%，美光漲3%。微軟反彈至一個多月新高，谷歌四日連創曆史新高。散戶抱團股大反彈，遊戲驿站盤中跌超10%後收漲逾4%。推出低價減肥藥後Hims收漲近28%。
美聯儲官員放鷹，美債收益率連升三日，美元指數盤中加速反彈，脫離五周低位。
原油結束三連漲，告别本月内高位。紐約期金和期銅兩日連創收盤曆史新高，期銅盤中漲近3%，期銀四日連創十一年新高。比特币盤中漲超4000美元突破7萬美元大關，以太坊盤中漲近20%。
中國市場方面，美股時段，中概股指跌超1%，止步三連漲，理想汽車财報後跌近13%，海底撈上市次日跌超6%，蔚來跌逾1%，而極氪漲超4%；離岸人民币盤中跌超百點失守7.24。AH大盤雙創年内新高，貴金屬全線爆發，地産股沖高回落。
要聞
AI PC全面“亮劍”，微軟推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。戴爾推出新款AI電腦，搭載高通晶片，英偉達：與戴爾的合作是擴張AI的關鍵。
理想一季度營收同比增長36%，二季度傳遞指引不及預期，股價重挫超12%。
Hims推出199美元平價型減肥藥，價格比諾和諾德低85%。
美聯儲二把手等發聲：無法過于重視4月CPI一個資料，繼續謹慎的政策。
倫銅、倫鋅、倫鉛、倫鎳收漲超2%，倫銅一度漲破1.1萬美元創曆史新高。高盛“改口”，盡管長期樂觀，短期對銅謹慎，小心2021年二季度重演。
伊朗總統萊希及外長阿蔔杜拉希揚在直升機事故中罹難。
市場收報
美股：道指跌0.49%，标普500指數漲0.09%，納斯達克漲0.65%。
歐股：歐洲STOXX 600指數收漲0.18%。德國DAX 30指數收漲0.35%。法國CAC 40指數收漲0.35%。英國富時100指數收漲0.05%。
A股：滬指漲0.54%，深成指漲0.43%，創業闆指漲0.59%。
債市：美國10年期基準國債收益率漲2.15個基點，報4.4414%。兩年期美債收益率漲1.90個基點，報4.8436%。
商品：WTI 6月原油期貨收跌0.26美元，跌幅0.32%，報79.80美元/桶。布倫特7月原油期貨收跌0.27美元，跌幅0.32%，報83.71美元/桶。COMEX黃金期貨漲0.54%，報2430.35美元/盎司。COMEX白銀期貨漲2.56%，報32.060美元。COMEX銅期貨漲1.11%，報5.1060美元/磅。
要聞詳情
全球重磅
AI PC全面“亮劍”，微軟推出Copilot全面融入Windows 11，GPT 4o“很快”加持。Windows 11 AI PC 6月18日起在微軟和戴爾、聯想等合作夥伴裝置中陸續上市，比搭載M3的MacBook Air快58%，運算次數40+TOPS/秒；新功能Recall幫助查找PC上看過内容，提供中文等40多種語言翻譯的實時字幕。全新Copilot+Surface Pro起售999美元、國内起售8688元。
戴爾推出新款AI電腦，搭載高通晶片，英偉達：與戴爾的合作是擴張AI的關鍵。戴爾科技釋出一系列圍繞優化AI任務的個人電腦新品。新電腦搭載高通AI晶片，并可以一鍵召喚微軟的AI Copilot服務。一方面，有分析師指出，電腦市場需求一季度回暖，疊加AI電腦售價偏高，有利于戴爾的營收增長。另一方面，戴爾與英偉達達成戰略合作，通過提供完整的AI基礎設施，讓企業和政府機構更容易使用AI技術，進而将生成式AI技術帶到全球每一家公司，助力兩家公司的業務增長。
理想一季度營收同比增長36%，二季度傳遞指引不及預期，股價重挫超12%。理想汽車預計第二季度營收同比增長4.2%-9.4%，預計傳遞量105000至110000輛，而市場預估指引為130692輛。
Hims推出199美元平價型減肥藥，價格比諾和諾德低85%。Hims公司首次推出其減肥注射劑，每月僅需199美元，以挑戰市場上每月注射費用高達1350美元的昂貴減肥藥。與諾和諾德的司美格魯肽（Wegovy）等品牌藥物不同，Hims采取了創新的合作方式，與複方藥房聯手，生産含有相同活性成分的仿制版本。公司首席執行官預計減肥産品營收有望在2025年底突破1億美元。股價大漲超27%。
美聯儲二把手等發聲：無法過于重視4月CPI一個資料，繼續謹慎的政策。美聯儲二把手和多位今年票委發聲，總的來說，官員們尚未對通脹降至美聯儲2%的目标感到有信心，官員們普遍呼籲繼續保持謹慎的政策立場。克利夫蘭聯儲主席直言，不再認為今年降息三次合适。上周，美國公布了被許多人稱為“振奮人心”的4月CPI資料。
倫銅、倫鋅、倫鉛、倫鎳收漲超2%，倫銅一度漲破1.1萬美元創曆史新高。
- 如何看銅金油的後續演繹？國海證券認為，股強商弱結束之後，銅價往往會開啟新的一輪上行趨勢；四季度美聯儲降息預期升溫或推動後續金價繼續上漲；後續油價或維持震蕩。
- 高盛“改口”，盡管長期樂觀，短期對銅謹慎，小心2021年二季度重演。2021年第一季度銅價暴漲20%後，3月開始需求出現負回報，5月底銅價從10240美元/噸回調9%，随後銅價走上了一條更溫和、可持續的上漲之路。
伊朗總統萊希及外長阿蔔杜拉希揚在直升機事故中罹難。當地時間19日下午，一架載有伊朗總統、外長以及其他随行人員的直升機在東阿塞拜疆省瓦爾紮甘地區發生硬着陸事故。事故發生後，伊朗方面迅速組織救援，但因為事故地區交通不便、山區和森林條件惡劣以及大霧天氣，都阻礙了救援行動。
國内宏觀
中國“不降息”，5月1年期、5年期LPR均維持不變。1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，均持平上月。
樓市新政後首個周末，“經紀人挺忙的”。市場成交量有所增加，個别業主則上調了二手房挂牌價，市場情緒獲初步提振，多項新政仍待落地。
國内公司
蘋果官方直營管道加入“價格戰”，iPhone 15系列機型最高可降2050元。最新款iPhone 15系列之外，在天貓蘋果旗艦店，包括iPhone 14系列、iPhone 13系列、筆記本電腦、平闆電腦、智能手表、耳機等産品均有不同程度的優惠。
三星被台積電卡脖子了：三星HBM3E記憶體尚未通過英偉達的測試，卡在了台積電的審批環節。
高盛：首次給予甯德時代“買入”評級，目标價304元。高盛看好甯德時代的技術優勢和盈利能力，預計2024-2030年甯德時代的年均EPS增長率為26%，并預計其股價未來12個月有50%上漲空間。
飛行汽車龍頭億航智能一季度經營虧損同比縮窄13.1%，預計二季度收入增長8倍。億航智能預計第二季度的總收入将達到約9000萬元人民币，同比增長約804%。股價盤前大漲7%，收跌超11%。
海外宏觀
華爾街最著名空頭之一，現在看多美股。摩根士丹利政策師Michael Wilson将标普500年底目标價從4500點上調至5400點，美股盈利強勁是其轉換觀點的原因。
海外公司
GPT-4o問世，OpenAI移動端淨收入上周激增，淨收入420萬美元。分析認為，這顯示出消費者嘗試最新的AI産品的需求巨大。更重要的是，ChatGPT的收入增長趨勢并未出現放緩迹象，有可能維持甚至增加。
蘋果的AI戰略。為了追趕對手，蘋果押寶Siri，火速加入全球AI聊天機器人競賽。在5月推出新一代的AI産品iPad Pro後，秋季蘋果釋出會推出的iPhone 16産品可能也會加入AI晶片。
“價格戰”誤傷歐洲租賃大客戶 ，特斯拉被迫進行補償。特斯拉頻繁的降價政策雖然刺激了銷量，但也導緻其車輛的價值大幅下降，由此引發了全球客戶的不滿，尤其是舉足輕重的歐洲租賃公司和租車公司。為了安撫歐洲租賃公司，媒體報道稱，特斯拉對現貨新車購買給予非官方折扣，并着手改善多年來遭到诟病的服務和維修問題。
行業/概念
1、覆銅闆| 據證券時報，全球覆銅闆大廠建滔5月20日再次釋出漲價通知稱，由于覆銅面闆主要原材料銅價格大幅上漲，客戶近期備貨較多，公司5月份産能已經全部接滿。迫于成本壓力，故将從即日新接單起，對銅箔厚度18μm和銅箔厚度35μm産品分别加價5-10元/張，其他厚度銅箔闆按照相應幅度上調。今年3月該公司已對所有産品加價10元/張。
點評：媒體報道指出，LME銅價20日再度大漲4%至11104美元，再創曆史新高。LME銅價自今年年初以來已上漲逾28%。中國巨石等企業也進一步調漲玻纖價格。面對原材料價格的大幅上漲，覆銅闆行業由于競争格局相對集中，通過多次漲價将成本壓力轉嫁至PCB廠商。需求方面，PCB廠商Q1整體景氣度有所好轉，AI領域需求依舊旺盛。在原材料價格上漲及下遊景氣度好轉驅動下，多個覆銅闆企業開啟新一輪漲價周期。業内表示，目前随着PCB行業稼動率回升，覆銅闆已具備進入漲價上行通道的條件，從曆史情況來看，覆銅闆廠商價格傳導能力更強，随着後續PCB需求進一步回暖，覆銅闆廠商有望進入價格持續修複，後續業績有望持續超預期。
2、錳| 據證券時報，行業資料顯示，錳系産品經過短暫調整後重拾漲勢。周一，錳礦大漲4.76%，最新價格已漲至64.95元/噸，并再創反彈以來新高。錳合金方面，錳矽主力合約SM2409周一暴漲7%，收盤報收8914元/噸，再次逼近前期高點。
點評：中信證券表示，全球最大的錳礦生産企業South32位于澳洲的GEMCO礦山受飓風影響營運被迫全部中斷，預計導緻2024年錳礦供應減少約10%，對應國内每月錳礦進口量減少35萬噸。本次擾動将刺激錳礦價格大幅上漲，或有望沖擊2016年的價格高點，且矽錳和電解錳産品價格也将跟漲。
3、eVTOL| 據上證報，5月20日，億航智能釋出2024年第一季度業績：公司實作總收入6170萬元，同比增長178%，并連續第二個季度實作正向經營現金流。此前，中國民航局為億航智能EH216-S無人駕駛載人航空器系統頒發生産許可證，這是全球eVTOL(電動垂直起降)行業内首張生産許可證，标志着無人駕駛載人航空器将走向大規模量産。公司董事長兼首席執行官胡華智表示，将繼續緻力于推進EH216-S進入商業化營運的新增長階段，并推進專為城際交通打造的無人駕駛載人複合翼eVTOL機型的研發，測試和适航認證。
點評：國投證券研究所認為，低空經濟政策密集出台，eVTOL是低空經濟的最佳載體。eVTOL核心部件電池、車身結構件及内飾等與新能源車産業鍊高度重合，但相較于電動車，eVTOL對快充頻率、峰值功率持續時間、平均放電倍率、能量密度都提出了更高的要求。
4、光子產品| 據上證報，海關總署最新資料顯示，4月光子產品出口貨值38.51億元，同比增長110.84%，環比增長79%。對美國方面，4月光子產品出口貨值15.99億元，同比增長209.40%，環比增長20.01%。
點評：天風證券研究所認為，5-7月份多家海外大廠将釋出AI發展進度，産業熱點密集催化，光子產品行業需求增長。光大證券表示，2022年，全球光子產品市場的前十大廠商中，國産廠商占據了七個席位。受到AI拉動，中國光子產品出口額今年以來高速增長。更高的互聯速率與更多的互聯數增長奠定了高速率光子產品廣闊的市場空間，疊加國内公司在全球的領先地位，全面看好光子產品市場機會。
5、電視面闆| 根據集邦咨詢最新調研資料，2024年5月下旬，部分尺寸電視，以及顯示器面闆價格延續上漲趨勢;部分筆記本面闆價格較前月小幅上漲。由于電視、電腦、手機等産品市場逐漸回暖，帶動了面闆終端需求的逐漸回升。
點評：東北證券研究所表示，在LCD領域，未來不僅暫無新的進入者投建産線，現有對手也逐漸退出競争序列，行業供給側迎來巨大改善，未來整體供給平穩。此外，因成本和大屏化優勢，以及4K/8K高清化的逐漸普及等因素疊加，LCD在未來很長一段時間都将會繼續保持顯示主流地位。大陸廠商的龍頭地位穩固，持續盈利能力将大為提升。
6、移動支付| 據中國證券報報道，京東支付已與微信支付實作互聯互通，成為行業首家同時打通微信個人碼和商家碼的第三方支付機構。使用者可以通過京東金融應用程式掃描微信收款碼進行付款，以中小微企業商戶和消費者為代表的移動支付使用者可能從此次互聯互通中受益。京東支付與微信支付都擁有龐大的活躍使用者基礎，也是支付行業具有影響力的企業，兩大平台進行戰略合作，将進一步展現互聯互通的示範效應，促使行業加快改革并實作共赢。
點評：媒體報道指出，目前，大陸移動支付普及率達到86%，全球領先。截至2023年，國内銀行和非銀行支付機構處理的業務總量超過1.4萬億筆，服務超過10億個人和數千萬商戶。支付關聯居民生活保障、關系服務實體經濟發展。移動支付互聯互通有利于行業競争秩序的優化，以及支付服務規模經濟效應的提升，有利于降低社會整體交易成本，促進數字經濟包容性增長和創新發展。
7、智慧城市| 據中國證券報，5月20日，國家資料局舉行專題新聞釋出會，介紹《關于深化智慧城市發展 推進城市全域數字化轉型的指導意見》相關情況。國家資料局數字經濟司司長吳曉甯表示，要充分發揮資料的基礎資源和創新引擎作用，全面提升城市數字化轉型的整體性、系統性、協同性，以資料融通、開發利用，貫穿城市規劃、建設、管理、服務、運作全過程，整體性重塑智慧城市技術架構、系統性變革城市管理流程、一體化推動産城深度融合，推動現代化城市高品質發展，推進數字中國建設在城市全面落地。
點評：媒體報道指出，新時期智慧城市建設是以數字化驅動城市經濟社會發展，打造兼顧城市治理現代化與産業體系現代化的智慧城市更新版。智慧城市是發展數字經濟的重要載體和抓手。城市集中承載着生産、生活和社會治理活動，智慧城市為産業集聚、數字經濟發展提供了豐富的應用場景，為數字新技術、新産品內建創新和應用搭建驗證和推廣平台，如智能交通、智慧社群等都是數字經濟創新發展的直接展現。
今日要聞前瞻
微軟Build 2024開發者大會。
小鵬汽車财報。
美聯儲理事沃勒、紐約聯儲主席威廉姆斯講話。
美國财長耶倫、歐洲央行行長拉加德講話。
德國4月PPI。
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