這幾天超長國債的話題引起了市場的極大關注。
按照财政部的計劃,未來大陸将會發行10,000億的特别國債,其中20年期限3,000億規模,30年期6,000億規模,50年期1,000億規模。
50年是什麼概念?
如果一個年輕的小夥子從大學畢業開始就購買這個特别國債,到了他退休的時候都未必能夠正常領回來。
如果一個退休老人購買50年期的國債,直到去世了,大多數人都不能正常等到國債的本金支取。
也正因為期限太長,是以很多投資者都存在一些質疑。
甚至有人認為國家是不是沒錢了,是以才會發行超長期的國債?
這麼長的國債,人死了國債還在,是不是不打算還了?
這是不是中國版的QE?未來市場會不會大水泛濫?
而這些質疑都源于大家對超長國債的不了解。
相比普通國債來說,超長期國債和特别國債是很少發行的。
至今為止,大陸隻發行過三次特别國債,而且每次都是在關鍵的時期發行。
1998年為了應對亞洲金融危機,國家發行了特别國債為四大行注資應對各種金融風險。
2007年大陸外匯存底達到巅峰,為了合理使用外彙,國家特别成立了中投公司,并發行了特别國債向中投公司注資。
2020年疫情發生,為了應對疫情發生之後對經濟的沖擊,國家又發行了一次特别國債。
隻不過這幾次特别國債的期限都沒有那麼長,其中最長的是1998年的30年,很少出現50年。
過去幾十年,大陸真正發行過50年期國債的分别是2009年發行過一次,還有2023年12月份發行過一次,再加上2024年6月這一次累計也就三次。
也就是說截至目前50年期國債還沒有到期的情況,也正因為如此,大家對50年期國債都不太了解,甚至有些人都不敢投資。
在這我想說的是,如果大家能夠搶到,大膽買,别猶豫。
如果有機會買而放棄了,那絕對會後悔三代。
為什麼50年期國債值得入手呢?
首先、國債非常安全。
國債是由國家信用背書的債券,其安全等級非常高,甚至比銀行存款還要安全。
銀行還有可能因為各種經營不當導緻破産或者兌付困難,而國債是以國家的财政作為兜底發行的一種債券,安全性非常高,基本上沒有任何風險。
是以不管是20年期國債,30年期國債還是50年期國債,到期了都是可以無條件正常拿回來,不會有任何損失。
其次、國債的長期收益率可觀。
至于這次發行的50年期國債利率是多少?目前财政部還沒有公布,但按照以往的實際情況來看,期限越長對應的利率肯定會越高。
不過國債也是參考市場利率來定價,目前銀行利率相對比較低,是以這次發行的國債利率估計也不會太高。
參考近期發行的國債實際利率來推算,50年期國債的利率應該在2.3%~2.8%之間(剛剛于5月10日發行的2024年第三期和第四期儲蓄國債:3年期利率為2.38%,5年期為2.5%)。
這個利率雖然沒法跟市場上的一些小銀行相比,但絕對比目前一些國有大型商業銀行的存款利率高。
參考之前發行的50年期國債,6月份即将發行的這一批超長國債應該是記賬式附息國債,采用的是固定利率,半年付息。
從長期來看,這就有很大的優勢了。
因為從目前大陸的銀行業實際走勢以及整體經濟融資的表現來看,未來整個市場的存款利率肯定會持續走低,說不定哪天還會出現負利率。
而國債一旦定下來之後,未來不管銀行利率如何變化,财政部會按照發行的票面利率來支付利息。
有可能10年之後,銀行五年期的利率已經下降了1.5%左右,但是這批50年期國債利率仍然按照2.5%左右支付,這就是它的優勢所在,到時認購的人會覺得很香。
最後、超長期國債也有靈活性。
50年期限确實有點長,很多人都擔心流動性的問題,甚至有很多人都擔心人死了,債還沒到。
其實大家完全不用擔心,因為這種超長國債一般都采用的是記賬式國債,它是可以在二級市場自由買賣的。
對于這些超長國債,如果大家對流動性要求不高,隻想拿利息,那可以一代接着一代傳下去,真正做到一代國債三代傳承。
當然如果大家對流動性要求比較高,比如未來遇到某個事情想需要錢了,也可以通過二級市場把它賣掉。
至于有些人擔心受利率波動的影響,國債價格可能會下降,導緻大家收益受損,我們不排除有這種可能的發生。
但從長期來看,我覺得即便在二級市場,國債的收益率也不會太低。
因為國債的實際收益率是跟銀行的利率成反相關的。
一旦銀行存款利率持續下降了,就會有更多的投資機構以及個人去購買國債,這會推動國債價格的上升。
國債價格上升,對于那些中途買入的人或者機構,他們可能會面臨風很大的風險甚至出現損失。
但是對于在發行初期買入的人來說,價格上漲了大家反而可以賣出好價錢,這反而賺了。
綜合各種條件之後,如果6月份50年期國債正式發行了,大家能買盡量買。
現在最擔心的是大家有沒有機會買到的問題。
如果不出意外,這次超長國債應該不會直接對公衆發行,而是對一級市場發行,也就是直接賣給銀行和證券機構,每個機構分到一定的額度。
在這些銀行和證券機構分到額度之後,大家就可以在他們那開通賬戶,用于購買這些超長國債。
但因為這次國債的額度有限,其中50年期國債隻有1,000億,預計會有很多人去搶,能不能搶到,那就要看大家的運氣了。