經小夥伴提醒，才發現：
近期，闫沛賢的基金在密集變更基金經理。
5月6日，闫沛賢卸任“中加聚盈四個月定開”，改由鄒天培獨立管理。
闫沛賢獨立管理的“中加聚安60天滾動中短債”則增聘了魏泰源共管。
5月9日，闫沛賢卸任“中加純債一年”，交由張楠管理。
5月10日，闫沛賢的代表基金，也是規模最大的一隻“中加純債”，增聘于躍共管。
至此，闫沛賢沒有獨立管理的基金了~
看看魏泰源、于躍的履曆，
兩人都不是新人基金經理，魏泰源獨立管理“中加瑞享純債”3年又152天，于躍獨立管理“中加頤享純債”4年又73天，可以排除老帶新的可能。
是以，已經有人在猜：闫沛賢是不是要走？
基金公司的回應是：
“目前沒有接到闫沛賢（離職）的通知，闫沛賢目前也沒有新發産品。”
01
闫沛賢
第一次寫闫沛賢是在2023年9月，
https://mp.weixin.qq.com/s/ZosJoJ4akhhrTLDYNntTMg
他管的“中加純債”竟然和劉濤管的“鵬華豐祿”走得不相上下。
而“鵬華豐祿”單日限購100元，是櫥窗基金，“中加純債”單日限購10萬元，相對更友好，由此開始關注闫沛賢。
闫沛賢是英國帝國理工大學金融學及伯明翰大學計算機雙碩士，2008-2013年曆任平安銀行資金交易部、北京銀行資金交易部債券交易員，2013年入職中加基金，現任中加基金總經理助理兼固定收益部總監。
中加純債是他2014年12月17日新發的一隻債基，最開始是分級債基，2016年12月23日轉型成普通債基，不持有任何股票和可轉債倉位。
自那以後，基金漲了44.01%，年化5.06%，同類前4%，而最大回撤隻有2.77%。
放眼全市場，
2016年12月23日以來，收益超過40%，最大回撤不超過3%，且基金經理任職日期在2020年之前的基金一共21隻，闫沛賢實力不俗。
投資方法上，
固收基金經理嘛，宏觀是必修課，闫沛賢的投資架構是“自上而下”。
而他又比較謹慎，對自己的要求是“牛市要果斷提高杠杆和久期水準，低迷的市場要穩健不能冒進”。
這在債券倉位變化上有明顯的展現，他通常在低迷的市場末期加杠杆，等行情走一段時間，出現分歧後把杠杆卸下來，觀察觀察，如果後續還有機會，則又會把杠杆加回去。
以2020年底-2023年底的操作為例，
2020年5-11月，債市出現了一波長達半年的低迷的市場，闫沛賢在三季度把債券倉位降到91%，然後在4季度低迷的市場底部，把債券倉位提到了123%，2021年1季度提到136%，2季度再提到137%，高倉位吃到了2021年上半年的債券牛市。
之後，出于謹慎的考慮，他在2021年3季度迅速把債券倉位降到108%，直到2022年2季度才提到125%，然後在3季度再降倉位，躲過2022年底的債災後，又迅速把債券倉位提到了129%的水準。
具體持倉上，
闫沛賢拿的主要是企業債。
他說，始終把風險控制放在首要位置，在嚴格甄選信用風險的前提下，買入久期适當、票息相對較高的中高等級信用債。
02
備選基金經理
說實話，闫沛賢的備選不好找。
前面21隻基金，剔除定開債基，以及幾隻持有股票的基金後還剩9隻。
這9隻基金又可以分為兩類：
标藍的6隻，是純債基金，不持有或持有極少可轉債。
标紫的3隻，持有部分可轉債。
（1）标藍的6隻純債基金中，
劉濤、馬龍、劉萬鋒，都是成名已久。
比較淨值走勢，除了鵬華豐祿較為領先，漲了50.01%外，其他幾隻基金收益都在45%上下，作為備選再合适不過。
限額上，
鵬華豐祿（劉濤）每日限額100元，招商産業債（馬龍）每日限額1萬元，招商雙債增強（劉萬鋒）每日限額500萬元。
華泰柏瑞的兩位基金經理——何子建、羅遠航，比較他們和闫沛賢債券倉位的變化，基本同向波動，看得出來，他們也是偏謹慎的債券基金經理。
何子建，2014年5月加入華泰柏瑞，2019年開始管基金，現在是華泰柏瑞固定收益部副總監。
他的政策是“不做信用下沉，通過靈活的政策獲得收益”，其實就是做交易了。
羅遠航，2005年貴州省理科狀元，清華大學應用經濟學碩士，2014年開始管基金，現任華泰柏瑞固定收益部聯席總監。
經曆過2013年的錢荒，以及2014年打新對貨币基金的抽水，他把保持基金的流動性，以及基金資産的安全看得特别重要，不做信用下沉。
投資政策是“看得準，跑得快”，盡量在自己的架構裡解釋大部分市場變量，提高勝率；同時敏銳捕捉海平面下的暗流湧動，當風浪來襲時能迅速應對。
值得一提的是，
得益于穩健的風格，兩人都是機構比較看好，長期重倉的基金經理。
華泰柏瑞季季紅，機構持有比例是80.19%。
華泰柏瑞豐盛純債，機構持有比例是44.97%。
可能還有小夥伴關心劉濤、馬龍、劉萬鋒的倉位變化，
懶貓也拉了下，大方向上能看出趨同，但細節上就雜亂無章了。
隻能說，條條大路通羅馬，大佬各有各的打法，靠業績說話~
（2）标紫的3隻基金中，
安信目标收益（張翼飛），2021年以來，可轉債倉位始終在50%上下徘徊，今年一季度更是達到88.62%的高位，可以說已經脫離了債基的範疇。
但因為重倉的主要是銀行轉債，基金最大回撤隻有1.88%。
鵬華産業債（祝松）、大成景興信用債（孫丹），可轉債倉位隻有20%左右，拿的也主要是金融轉債，基金最大回撤分别是2.24%、2.78%。
比較基金走勢，
這些基金雖然控制住了最大回撤，但畢竟拿了相當倉位的可轉債，日常波動還是大于純債基金的。
（3）胡劍、王曉晨、黃紀亮
還有不在名單中的幾位固收大佬，胡劍、王曉晨、黃紀亮等，
他們主要是收益略低一些，被篩出去了，但業績都跑赢了長債基金指數~
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