歐元區經濟呈弱複蘇迹象 增長動力有限

近期公布的歐元區經濟資料有所改善，釋放經濟複蘇向好信号。機構預計，随着歐元區最大經濟體德國可能走出長達一年多的經濟停滞局面，今年歐元區經濟表現有望好于預期，擺脫零增長。但目前經濟增速較慢，整體增長動力仍然有限，歐元區經濟複蘇仍面臨一系列挑戰。

經濟表現改善市場情緒

彭博社5月13日公布的一項調查顯示，歐元區最大經濟體德國或将擺脫一年多來經濟近乎停滞的局面，歐元區經濟今年的增長速度将超過此前的預期。

接受調查的分析師預計，2024年歐盟的産出将增長0.7%，高于上次月度調查預測的0.5%；而被稱為“歐洲經濟火車頭”的德國的國内生産總值（GDP）預計增長0.2%，高于此前預測的0.1%。

CMC Markets的分析師在一份研究報告中說，投資者對德國經濟的信心一直在增強，盡管資料現在才反映出這一點。人們希望主要貿易夥伴國經濟的增長也會對德國經濟有利。

報告還上調了法國、意大利、西班牙的經濟預期，分别從0.7%、0.6%、1.7%上調至0.8%、0.8%、2%。

歐盟統計局最新資料顯示，由于消費者的通脹壓力有所緩解，經季節調整後，今年第一季度歐元區和歐盟GDP均環比增長0.3%，同比增長分别為0.4%和0.5%，均好于去年第四季度的經濟表現。

此外，5月7日公布的資料顯示，歐元區3月零售銷售較上月增長0.8%，略高于經濟學家的預期，扭轉了2月的下滑趨勢。

5月6日，歐元區公布4月服務業采購經理人指數（PMI），大幅超出市場預期值，并且複蘇至近一年次高水準。歐元區5月Sentix投資者信心指數從4月的-5.9升至-3.6，為2022年2月以來最高水準，也高于分析師預估的-5.0。Sentix公司表示，盡管步伐很小，但趨勢正朝着正确的方向發展，資料走勢令人鼓舞。

分析人士指出，随着通脹逐漸降溫，歐元區經濟恢複增長的速度好于預期。在歐洲央行降息預期的推動下，預計今年的經濟前景可能會進一步得到改善。

荷蘭銀行進階經濟學家讓-保羅稱，歐元區一季度環比增長0.3%，高出市場預期的0.1%，為之前連續五個季度的增長停滞劃上句号，這些改善的迹象可能由淨出口、服務消費和暖冬下更活躍的建築業推動。

歐洲央行行長拉加德日前也表示，已看到歐元區經濟明顯的複蘇迹象。

但荷蘭國際集團歐元區進階經濟學家貝爾特·科萊恩表示，目前全球需求疲軟，同時利率較高，歐洲經濟并未出現強勁反彈。

法國興業銀行預計，歐元區今年的增長率将保持溫和，稱之為“彈性停滞”，預計今年的發展軌迹将比去年稍好。

通脹穩步回落推升降息預期

歐元區在抗通脹方面也取得了成效，進展比美國等經濟體更為明顯。

歐盟統計局的資料顯示，歐元區4月通脹率按年率計算初值為2.4%，與3月持平，低于2月的2.6%。4月剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率為2.7%，低于3月的2.9%，顯示核心通脹率在持續回落。

歐元區通脹壓力有所緩解，為歐洲央行降息提供了空間。随着6月的臨近，歐洲央行在貨币政策調整方面的抉擇越來越成為市場關注的焦點。

法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛認為，資料提振了信心，通貨膨脹正在朝着歐洲央行2%的目标發展。他說：“是以，我們應該能夠在6月初開始降息。”

5月10日，歐洲央行釋出的4月貨币政策會議紀要顯示，一些官員認為，如果薪資和通脹資料保持在目前相對溫和的水準，“下一步行動将是降息，最有可能是在6月6日（歐洲央行貨币政策例會舉行時間）”。

法國巴黎銀行的分析師指出，目前，貨币市場顯示6月降息可能性接近70%，反映出防止經濟過度放緩成為衆多決策者的共識。

不過，經濟學家們警示歐美貨币政策分歧可能帶來負面影響。投資機構Tressis Gestion的首席經濟學家丹尼爾·拉卡勒認為，歐洲央行若早于美聯儲降息，實際上是在向世界發出一個信号——歐元需要貶值。這可能對歐元區的進口産生不利影響。

但國際貨币基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，IMF的分析顯示，美聯儲和歐洲央行之間50個基點的利率差異可能隻會導緻匯率出現微小的波動。

經濟前景仍面臨挑戰

歐元區經濟在2024年初表現出微弱複蘇态勢，但一季度經濟增速較慢，反映出增長動力非常有限，經濟複蘇仍面臨一系列挑戰。

歐盟委員會近期公布歐元區4月經濟景氣指數，按月輕微下跌0.6點至95.6，遜于市場預期的96.7；工業和服務業景氣指數均有所下跌，工業降幅尤為明顯，景氣指數從前值-8.8進一步下探至-10.5。經濟景氣指數低于預期和前值，表明企業和消費者對經濟前景的信心有所減弱，歐元區并未完全走出經濟困境。

從外部環境來看，俄烏沖突持續、中東動蕩不安以及美聯儲貨币政策走向等不确定因素，都可能對歐元區經濟造成壓力。内部層面，成員國本身的勞動力市場僵化、生産力增長緩慢和債務水準高企等問題，也在一定程度上拖累經濟複蘇。

在不久前舉行的歐盟特别峰會上，歐盟競争力成為各方關注焦點。歐洲理事會主席米歇爾表示，歐盟在國際上面臨“極其困難的挑戰”，促進競争力對維持歐盟繁榮很重要。歐盟欲消除痛點任重道遠，本次峰會實質性成果寥寥也印證了這一點。

峰會發表的公報強調歐盟需要一項基于完全一體化的單一市場的歐洲競争力新協定，呼籲“果斷、迅速地”在有利于提升競争力的關鍵領域推進工作，其中包括資本市場聯盟。然而，面對龐大而複雜的改革，成員國間的立場存在巨大分歧。（記者 周武英）

來源：經濟參考報