135家企業終止IPO審查，其中133家均為主動撤單。易被造假的科目：存貨、在建工程、固定資産。。。

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一

據公開資料統計，截至5月12日，今年以來滬深北交易所已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊）企業135家。其中，133家均為主動撤單，1家IPO上會被否，1家因未及時消除中止稽核情形或補充送出有效檔案而被終止稽核。大夥注意下，主動撤單的企業占絕大多數，背後的原因大家心知肚明。不敢說新規來了以後就沒有IPO造假了，但肯定比之前會少很多，IPO品質肯定會較大的提升。

wq502：IPO發行制度不改變，排隊發行新股将永遠成為A股的風景線。

小金牛陽陽：還是要從好的角度看吧，也隻能這麼想了，中國投資者太難了。

二

......

ST美尚的事情，簡直屌炸天了，他們的負責人直接回應：我們造假上市，所有東西都是假的。甚至還有高管逃到了國外，直言：你們的土壤就是Z騙，我們就是造假套現，沒有内鬼配合我們怎麼套？

天呐，我看到這裡整個傻眼，這回複理直氣壯的，吸了股民幾十億的血，還如此狂妄。之前他們在接受監管問函的時候，也是置之不理，各種回絕。

說起美尚，最高峰的時候還120億市值，好歹也是能進中證1000編制的，結果就這貨色。最有戲的是他們在2022年遷總部兩次，好死不死，兩次遷總部股價卻大漲40%，股民就調侃，這遷的哪兒是總部，人家這遷的是K線！

上述内容引自朋友圈。

三

資産負債表中的存貨是一個易被造假的科目，上市公司通常會利用存貨對收入和利潤進行調節，虛增收入和資産規模。通過存貨購買銷售等方式向關聯方輸送資金：一方面，資金不流回企業，直接流出體外；另一方面，部分或全部資金以經營活動流回企業，虛增收入和利潤，既改善現金流，又做大資産和權益。

一般通過對存貨異常增長來分析。如果一家上市公司存貨異常增長，尤其是在沒有明顯理由（如季節性備貨、預期價格上升的囤貨等）的情況下，可能意味着公司通過虛構存貨來虛增資産和利潤。特别是如果這些存貨難以被第三方獨立驗證，比如特殊性質的商品或存放在難以接觸到的地方，由于審計難度加大，可能為财務造假提供便利。

秋水無痕1018：确實這樣，特别是生産型企業，我親身經曆過，審計也就走個過場，畢竟不懂，隻看數量，不看存貨是什麼東西。

由于存貨品類繁多、計價方法多樣，又是變現能力相對較弱的流動資産，同時需要結合行業特征、同業對比、财務表現等多方面抽絲剝繭，逐漸深入挖掘才可辨識。

案例：2021年，普利制藥的存貨激增178.64%，從2019年的9409萬增至2.622億。也就是說，預付款項中有77.31%，約1.6811億元流入存貨項目。據2021年年報，存貨項目中增長最大的子項目是原材料。

是以，這也導緻普利制藥的存貨周轉天數波動巨大。

在核心産品已納入集采，營業收入還在逐年增長的情況下，2019年至2022年，普利制藥的存貨周轉天數卻越來越慢，分别為145.1天、98.27天、149.5天和170.6天。其中，2022年170.6天的存貨周轉天數更是普利制藥近8年來最高。

而對比同行來看，地氯雷他定片同樣中标第三批國家集采的信立泰的存貨項目則處于相反狀态——2019年至2022年，信立泰的存貨周轉天數分别為106.4天、111.3天、54.42天和46.43天。

在集采保障了大部分銷售的背景下，普利制藥的存貨流轉還變慢實屬異常。

四

在建工程和固定資産是上市公司财務造假的高風險區域，很多上市公司都需要建設廠房、購買固定資産，這些東西的價格往往很高，關鍵是難以定價。是以，套取資金最安全的手法就是故意擡高它們的價格，然後轉移出去高出來的那部分資金，一部分可能用于A錢，另一部分也可能通過購買自身産品，以做大利潤的方式重新回到公司。

根據證據，在建工程的造假通常涉及虛構投資活動，進而影響利潤。例如，連碩科技的子公司惠州連碩就存在虛增在建工程資産的情況。此外，奇信股份利用在建工程科目洗出資金，形成了一個巨大的“資産黑洞”。

在建工程作為一種資産，其價值難以準确估量，是以成為财務造假的一個溫床。例如，澤達易盛被發現虛增在建工程3632.06萬元，啟迪環境則涉嫌多個在建工程嚴重虛增，總額達到127億。

為了識别這類财務造假，可以關注固定資産和在建工程占比的異常變動以及其賬目是否與實際生産能力和市場需求相符。

案例：在建工程與固定資産占比異常高。

普利制藥的财務異常還展現在其占比高額的建工程與固定資産。

2019年至2022年，普利制藥的在建工程與固定資産占總資産比例為52.17%、51.03%、47.23%、48.58%。

而信立泰2021年的在建工程與固定資産占總資産比例僅為16.52%。

若經監管部門核查，普利制藥存在财務造假情況情況，按正常情況下，為了消化虛增的應收賬款，普利制藥需要将自有資金或者其他籌資方式僞造成回款，使虛增的應收賬款得以消化。

其中便是通過建構資産采購循環，虛增長期資産，僞造“真實”的資金流出，進而引導前期造假墊付的資金回歸。

特别是，2021年和2022年，普利制藥的在建工程項目竟高達14.82億元和17.18億元。

五

财務造假的目的通常在于美化企業業績，通過虛增收入、虛減費用來營造盈利良好的假象，以吸引投資者并擷取更多資本。為達到這一目的，造假者會在資産負債表上虛增資産或虛減負債，以維持報表的平衡。然而，這種操作需要同時對利潤表和資産負債表進行細緻的“修飾”和“協調”，確定兩者之間的邏輯關系不被破壞。因為一個企業在利潤表中虛增了利潤，為了保持報表的平衡，它必須在資産負債表中通過虛增相應的資産或隐藏負債來“消化”這部分虛增的利潤。這種做法在短期内可以掩蓋問題，但長期來看，由于虛增的資産無法産生真正的現金流入，最終會導緻企業的财務狀況惡化，甚至引發财務危機。

是以，在審查财務報表時，我們必須将利潤表和資産負債表視為一個整體，全面分析各項資料的真實性和合理性，以揭露可能存在的财務造假行為。

六

【會計法修正草案：加大财務造假法律責任追究力度】全國人大常委會法制工作委員會4月19日舉行記者會，發言人楊合慶表示，會計法修正草案主要包括以下内容：

一是堅持黨對會計工作的上司。

二是适應會計資訊化要求，加強會計資訊安全建設。

三是強化會計監督。

四是加大财務造假法律責任追究力度。

悠悠在耳：哈哈，本來财務的價值就展現在造假上面了。以後的形勢，财務對内對外就是負價值。成本效益最低的職業[笑而不語]。

吾愛墨韻空空：确實！風險巨大，工資賊低。。。

啊蘆葫悶：就是由于你們這種人太多了，才導緻财務造假泛濫，如果法律真嚴格了，未來财務反而地位會更高，收入也會提高。

張北北0_0：麻煩追究老闆的責任 财務連口湯都喝不上的。

馬靖昊：朋友們，你們怎麼看？

用精煉的語言闡述深刻的财務邏輯，如文章得到您的認可，以示鼓勵。長期原創堅持不易，多次想放棄，堅持是一種信仰，專注是一種态度 ，一路陪伴，一起地老天荒，謝謝。