一、行情回顧
現貨市場
廣西白糖現貨成交價本周運作區間為6414~6499元/噸，周五收于6499元/噸，較五一節前最後一個交易日上漲101元/噸。
截至周五，廣西制糖集團報價區間為6550~6710元/噸，較節前上調120元/噸；雲南制糖集團報價區間為6360~6410元/噸，較節前上調40~60元/噸；加工糖廠主流報價區間為6760~6980元/噸，較節前上調50~90元/噸。
受期價上行帶動影響，現貨交投氣氛轉暖，貿易商和終端剛需補庫，制糖集團日内多次報價，銷量好的單日成交過萬噸，國産糖去庫速度加快。
資料來源：泛糖科技
期貨市場
鄭糖SR2409合約本周運作區間為6145~6348元/噸，周五報收于6347元/噸，周環比上漲179元/噸，漲幅2.90%，振幅3.29%。
本周鄭糖呈單邊上行态勢。SR2409合約周初在國際糖價企穩帶動下反彈，重返6300元/噸一線關口。随後，各主産區的産銷資料公布，廣西4月銷糖量資料亮眼，全國累計銷糖率57.73%，同比加快0.29個百分點。基本面支撐偏強，鄭糖主力合約日K線錄得6連陽，周五報收于6347元/噸。糖價連續反彈至中繼位置，市場情緒謹慎樂觀，需關注現貨補庫延續性情況。
資料來源：鄭商所
國際糖市
ICE原糖主力合約本周運作區間19.15~20.00美分/磅，報收于19.26美分/磅，下跌0.06美分/磅，周漲跌幅為0.31%。
本周初，市場擔憂旱情影響巴西中南部新榨季甘蔗産量，疊加糖價持續下跌吸引煉糖廠點價采購，ICE原糖主力合約企穩反彈，盤中觸及20美分/磅。但受到2024/25榨季全球食糖供給過剩預期壓制，ICE原糖期價于周三回落至19.5美分/磅附近，周五報收于19.26美分/磅。從整體技術走勢分析，目前ICE原糖期價處于下跌趨勢中的整理階段，等待巴西中南部地區最新食糖生産和出口資料的進一步指引。
資料來源：同花順期貨通
二、資料說糖
（一）5月食糖供需形勢分析
本月，2023/24年度中國食糖生産即将結束，得益于南方甘蔗單産大幅提升，全國食糖産量恢複性增長；國際食糖供應預期趨于好轉，國際食糖價格預估區間下調至19.5~23美分/磅。由于糖料種植效益好轉，與競争性作物的比較優勢凸顯，農民種植積極性提升，天氣條件總體正常，本月預測2024/25年度甘蔗播種面積持平略增，甜菜播種面積大幅增加，食糖産量保持恢複性增長，有望增至1100萬噸，消費量基本持平，國内食糖産需缺口縮小。
資料來源：農業農村部
（二）2023/24年制糖期全國食糖産銷資料
截至4月底，2023/24年制糖期甘蔗糖廠除雲南省外，其他省(區)糖廠均全部收榨。全國共生産食糖995.39萬噸，同比增加99萬噸，增幅11.06%。其中，産甘蔗糖881.49萬噸；産甜菜糖113.9萬噸。全國累計銷售食糖574.65萬噸，同比增加59.82萬噸，增幅11.62%；累計銷糖率57.73%，同比加快0.29個百分點。食糖工業庫存420.74萬噸，同比增加39.27萬噸。
全國制糖工業企業成品白糖累計平均銷售價格6596元/噸，同比回升731元/噸。2024年4月，成品白糖平均銷售價格6565元/噸，同比回升182元/噸，環比回升23元/噸。
資料來源：中國糖業協會
（三）期現基差及倉單
本周五倉單數量為25749張，較節前最後一個交易日增加1527張；有效預報242張，較節前最後一個交易日減少1482。倉單+有效預報數量為25991張，較去年同期減少42669張，降幅為62.15%。
本周産區期現基差（泛糖現貨-鄭糖主力）範圍為183~226元/噸。
資料來源：鄭商所、泛糖科技
（四）配額外加工完稅成本
截至周五，巴西配額内進口糖加工完稅成本為5331元/噸、配額外進口糖加工完稅成本為6832元/噸，環比上周分别上漲97元/噸、126元/噸。相較國内沿海加工糖廠主流報價6760~6980元/噸，巴西配額外進口糖的進口利潤約為-72~148元/噸，進口利潤視窗打開。
（五）原糖CFTC持倉
截至5月7日當周，ICE原糖期貨+期權總持倉為977882手，較前一周減少5250手。投機多頭持倉156220手，較前一周增加3945手；投機空頭持倉203905手，較前一周增加3223手；投機淨空持倉為47685手，較前一周減少722手。
資料來源：洲際交易所
（六）WTI原油價格
WTI原油本周運作區間為76.89~79.96美元/桶，周漲幅為0.27%，振幅為3.94%，收于78.2美元/桶。
資料來源：同花順期貨通
（七）食糖生産及貿易流
巴西：截至5月8日當周，巴西港口等待裝運食糖的船隻數量為139艘，此前一周為120艘。港口等待裝運的食糖數量為519.25萬噸，此前一周為449.57萬噸。在當周等待出口的食糖總量中，高等級原糖（VHP）數量為501.43萬噸。桑托斯港等待出口的食糖數量為374.45萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數量為100.99萬噸。
俄羅斯：2024年第一季度，糖産量為74.42萬噸，同比增長約150%。
菲律賓：2023/24榨季截至4月14日，累計産原糖186萬噸，達近三年來的最高水準。
（八）機構預計
美國農業部(USDA)：預計美國2024/25榨季食糖總産量為923.2萬短噸。其中，甜菜糖産量為511.1萬短噸；甘蔗糖産量為412.1萬短噸；食糖庫存/消費比預估為11.7%。
預計泰國2024/25榨季食糖産量為1020萬噸，較2023/24榨季增長16%。
歐盟委員會農業與農村發展司：預計2023/24榨季歐盟食糖産量為1560萬噸，同比增長7%；食糖出口量為110萬噸；食糖進口量為190萬噸；食糖期末庫存為230萬噸。
市場機構StoneX：預計巴西中南部2024/25榨季糖産量為4230萬噸；甘蔗壓榨量為6.022億噸；乙醇産量為321億公升。
咨詢公司Datagro：預計2023/24榨季全球食糖供應缺口為179萬噸；2024/25榨季全球食糖供應過剩162萬噸。其中，預計巴西中南部地區糖産量為4160萬噸；泰國糖産量為1050萬噸；印度糖産量為3150萬噸。
貿易商Alvean：預計2024/25榨季巴西中南部糖産量為4160萬噸。
貿易商路易達孚：預計2023/24榨季全球食糖供應過剩量為250萬噸；預計2024/25榨季全球食糖供應過剩量為80萬噸。
作者 | 泛糖科技
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