瓦斯費用上調，是目前國内多地正在普遍發生的情況，其重要的大背景是2023年國内多省市優化天然氣上下遊價格關聯機制，也就是行業内通常所說的“天然氣順價”。
2023年國家出台了《關于建立健全天然氣上下遊價格關聯機制的指導意見》，此後國内多地地陸續宣布瓦斯費用的上漲，目前已有超過130個市縣釋出了關于關聯機制的檔案或通知，居民端多個省市都已經釋出公告進行順價調整。
與煤炭和石油等行業相比，水電瓦斯等公用事業行業也呈現出高股息率的特點。受到近期漲價消息的密集刺激，水電瓦斯價格的上漲将直接對當地的公用事業類公司産生積極影響。
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城市瓦斯行業概覽
目前大陸城市瓦斯供應已經形成了以天然氣為主導、液化石油氣（LPG）為輔助的穩定格局。
天然氣是清潔且低碳的化石能源，是大陸的能源結構轉型過程中重要組成部分。據預測到2035年，天然氣将超越煤炭成為全球第二大能源。在大陸天然氣需求預計在2050年前仍将保持增長态勢，短期内有望實作持續高速增長。
天然氣分為城市瓦斯、工業燃料、天然氣發電、天然氣化工以及其他使用者。此外根據天然氣利用在社會效益、環保效益以及經濟效益方面的綜合表現，将其分為優先類、允許類、限制類和禁止類，進而實作了對天然氣資源的高效、環保利用。
瓦斯種類圖示：
資料來源：九豐能源
城市瓦斯産業鍊和龍頭廠商梳理
城市瓦斯行業上遊是天然氣開采業，中遊集中在管道運輸環節，下遊消費主要是居民生活用氣和工業生産用氣等多個領域。
城市瓦斯作為天然氣産業鍊的中下遊環節，具有較高的資質壁壘和區域壟斷屬性。城燃公司通過競争獲得政府主管部門的同意，并簽訂特許經營協定後，即可在特許經營期間和區域内進行市政瓦斯管道和設施的投資建設來滿足地區的瓦斯需求。
今年4月8日，國家發改委等六部門聯合釋出了新的《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，該辦法對天然氣特許經營權的管理和延期産生新的影響。
天然氣産業鍊圖示：
上遊氣源優勢具備非正常天然氣資源或LNG接收站的公司具有先發優勢；中遊環節擁有省級管網的公司值得重點關注；下遊環節中代表廠商包括中國瓦斯、新奧能源、深圳瓦斯和新天然氣等優質的城燃公司。
相關廠商中，昆侖能源中石油旗下唯一天然氣平台，背靠中石油，擁有穩定優質的天然氣上遊資源；新奧能源是大陸最大的清潔能源分銷商之一；華潤瓦斯是實力雄厚的瓦斯分銷商，截至2023年底公司擁有275個城市瓦斯項目，擁有華潤瓦斯江蘇如東LNG接收站，目前正在建設推進。此外，首華然氣、新天然氣、貴州瓦斯、百川能源、重慶瓦斯、皖天然氣、長春瓦斯、德龍彙能、藍天瓦斯、南京公用、東方環宇等也是産業鍊環節中的主要布局廠商。#瓦斯##天然氣##化工##财經##水電##公用事業#
結語
從長遠的角度來看，天然氣的清潔低碳屬性與大陸能源結構轉型至清潔低碳的總體趨勢一緻，天然氣消費量有望實作持續穩定增長。短期内随着全球供需關系逐漸趨向平衡，天然氣價格普遍呈現下滑趨勢，有望進一步刺激下遊使用者需求的回暖，為城市瓦斯公司帶來複蘇的契機。目前全國各地正在推行天然氣價格的上下遊關聯機制，有利于城市瓦斯公司靈活調整氣源成本，進而增瓦斯增強盈利能力。
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