随着原料價格波動，不同原料庫存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫存周期的成本變化，蘭格鋼鐵研究中心對即期購買原料、兩周原料庫存、四周原料庫存的成本指數進行對比，如圖1所示。從圖可以看出，伴随着主要原料價格的持續下行，2024年4月份即期、兩周庫存原料測算成本呈現觸底回升态勢，而四周庫存原料測算成本呈現波動下降特征。
圖1 蘭格生鐵成本指數走勢圖
從月度均值表現來看，仍呈現下移态勢。據蘭格鋼鐵研究中心監測資料顯示，2024年4月份即期原料成本指數為116.7,較上月同期下降2.5%；兩周庫存原料成本指數為114.0，較上月同期下降10.6%；四周原料庫存成本指數為116.4，較上月同期下降12.8%。
2024年4月份鋼企噸鋼毛利不同周期有所分化
2024年4月份，蘭格鋼鐵綜合鋼材價格指數月均值為3988元/噸，較上月下跌1.8%；其中，螺紋鋼月均價格為3718元/噸，較上月下跌0.9%；熱軋卷闆月均價格為3874元/噸，較上月下跌1.8%；即期、兩周、四周庫存原料平均成本下降幅度在2.5-12.8%，可見成本降幅大于鋼材均價下移幅度，因而測算毛利有不同程度改善。
從三級螺紋鋼來看，4月份三級螺紋鋼即期原料測算盈利120元/噸，盈利較上月增加56元/噸；兩周、四周庫存原料測算盈利分别為181元/噸和134元/噸，由虧轉盈，分别較上月增加269元/噸和369元/噸（詳見圖2）。
而從熱軋卷闆來看，即期成本測算4月份熱軋卷闆盈利為63元/噸，較上月減少9元/噸。兩周庫存原料測算盈利為124元/噸，由虧轉盈，盈利空間較上月改善206元/噸；四周庫存原料測算盈利為77元/噸，由虧轉盈，較上月改善278元/噸。可見，随着市場價格的階段性反彈，原料價格的逐漸回升，庫存周期越長，成本越低，盈利改善幅度越大。
圖2 三級螺紋鋼不同原料庫存周期毛利水準變化
以四周原料庫存測算各品種的毛利表現來看，随着前期原料價格的逐漸見底，市場價格階段性反彈，4月份四周庫存原料測算品種毛利中，各品種毛利均有所改善；蘭格鋼鐵研究中心監測資料顯示，監測的七大品種月均盈利幅度在50-266元，均由虧轉盈。
圖3 主要鋼材品種（四周原料庫存）毛利水準
總的來說，在鋼價階段性反彈，以及原料成本階段性底部反彈的共同影響下，預計2024年4月份鋼鐵行業統計釋出利潤資料狀況有所改觀。
2024年4月份鋼鐵原料價格觸底回升，成本逐漸上移
4月份以來，下遊需求逐漸恢複，鋼材價格階段性反彈，鋼廠生産積極性有一定回升，鐵礦石價格呈現震蕩上漲運作态勢。據蘭格鋼鐵網監測資料顯示，截至4月底，唐山地區66%品位幹基鐵精粉價格為1060元/噸，較上月底上漲130元/噸；進口鐵礦石方面，澳洲61.5%粉礦日照港市場價格為870元/噸，較上月底上漲110元/噸。從均值來看，4月份，鐵礦石均價小幅波動。唐山地區66%品位幹基鐵精粉均價為1009元/噸，與上月持平；進口鐵礦石方面，澳洲61.5%粉礦日照港市場均價為845元/噸，較上月上漲13元/噸。
焦炭方面，4月份以來，焦炭價格經曆一輪提降及三輪提漲落地。據蘭格鋼鐵網監測資料顯示，截至4月底，唐山地區二級冶金焦價格為1900元/噸，較上月底上漲200元/噸。從均值來看，4月份唐山地區二級冶金焦均價為1710元/噸，較上月下跌190元/噸，跌幅10.0%。
廢鋼方面，4月份廢鋼價格呈現震蕩上行态勢。據蘭格鋼鐵網監測資料顯示，截至4月底，唐山地區重廢價格為2590元/噸，較上月底上漲120元/噸。從均值來看，4月份唐山地區重廢均價為2540元/噸，較上月下跌53元/噸。
在焦炭和廢鋼的均價下行帶動下，月均成本水準繼續下移。蘭格鋼鐵研究中心成本監測資料顯示，使用4月份購買的原燃料生産測算的蘭格生鐵成本指數為116.7，較上月同期下降2.6%；普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少53元/噸，環比下降1.8%。但随着原料價格的企穩回升，月末成本環比明顯上升；4月底，普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加226元/噸，環比上升8.3%。
2024年5月份鋼企仍能保有一定盈利
從國外環境來看，全球制造業PMI全球制造業PMI運作态勢有所回落，顯示前期全球經濟回升态勢面臨一定壓力，外需形勢有所承壓。
從國内環境來看，随着宏觀調控力度的加大，政策效應不斷顯現，生産需求穩中有升，就業物價總體穩定，市場信心不斷增強，國民經濟延續回升向好态勢。目前大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案、以及超長期特别國債等舉措正在加快推進落地，将鞏固和增強國内經濟回升向好态勢。
從供給端來看，鋼鐵企業利潤獲得一定修複，帶動企業産能釋放意願逐漸增強，預計4月份國内鋼鐵産量或将環比小幅回升。據蘭格鋼鐵研究中心估算，4月份全國粗鋼日産或将維持在290萬噸左右的水準。5月份鋼鐵産量預計呈現相對高位釋放态勢。
從需求端來看，5月份，随着南方雨季的日益增多，或将對建築工程項目建設進度産生一定制約，建築鋼材需求釋放或将面臨承壓态勢。制造業方面，景氣度略有下降，但仍在擴張區間運作，在汽車、家電、船舶等工業帶動下，制造業用鋼需求仍将保持韌性釋放。
從政策面來看，國家穩增長政策不斷強化落地實施，各大部委、省市積極推進《推動大規模裝置更新和消費品以舊換新行動方案》，專項債發行、超長期特别國債等舉措也在加快推進落地，各地不斷放松房地産限購措施；近期中共中央政治局召開會議指出，要靠前發力有效落實已經确定的宏觀政策，實施好積極的财政政策和穩健的貨币政策。其中，明确要及早發行并用好超長期特别國債，加快專項債發行使用進度，這釋放出加快發行使用好政府債券，保持穩增長力度的信号，市場預期和信心得到進一步提振。
綜合來看，随着政策不斷推進落實，重大項目資金到位，裝置更新及消費品以舊換新推動，市場心态有所企穩；而雨季逐漸來臨，需求釋放有所承壓，利潤修複後鋼鐵産量仍居高位，但在成本支撐逐漸增強的共同影響下，蘭格&騰景鋼鐵大資料AI輔助決策系統預測，2024年5月份國内鋼鐵市場或将呈現震蕩小幅反彈運作态勢。
從成本端來看，随着原料價格觸底回升，鋼廠生産成本逐漸上移。蘭格鋼鐵研究中心預計2024年5月份鋼企仍将保有一定盈利，但因市場分化态勢依舊，部分品種盈利或有所轉差。（蘭格鋼鐵研究中心王國清原創文章，轉載務必注明出處）