過去十年，分子檢測行業經曆了顯著的跨越式發展，其應用領域不斷拓寬，已經滲透到産前檢測、精準惡性良性腫瘤學、病原檢測等醫療健康的多個關鍵環節。
與此同時，技術的革新也帶來了檢測手段的多樣化。
例如，聚合酶鍊式反應（PCR）技術因其高靈敏度和特異性，已成為分子診斷的核心技術之一。而新一代測序技術（NGS）的應用，則為大規模基因組資料的擷取提供了可能，推動了個性化醫療的發展。同時，随着生物資訊學的進步，對海量分子資料的分析和解讀能力也得到了顯著提升，使得分子檢測結果更加準确可靠。
這些技術進步，既為分子檢測行業帶來了新的機遇，也對企業的技術創新和産品開發能力提出了更高要求。
在這個過程中，一些如優迅醫學的基因科技公司，通過持續的技術創新和産品開發，已在分子檢測行業中占據了一席之地。随着近期優迅醫學向港交所遞交招股書，其也正式邁向了資本市場。從投資者的角度來看，優迅醫學赴港上市的底氣何在？未來又是否值得關注？
1、資本注入+人才精英，雙重支撐赴港上市
對于普通的個人投資者而言，醫療行業由于其高度的專業性和複雜性難以了解。相比之下，專業的投資機構通常擁有更加深厚的行業知識、豐富的投資經驗，以及廣泛的資訊管道和資源優勢。跟随專業投資機構的步伐，尤其是在進入門檻較高、風險和回報潛力都相對較大的生物科技領域，可能是一個更為明智、高效且風險可控的投資政策。
優迅醫學背後的股東陣容更是尤為引人注目，包括中國NGS測序平台行業上司者華大股份、德誠資本、政府指導基金ZGC Science City Ltd.、擁有全國醫療服務網絡的美年大健康、Infinity Capital、險峰旗雲及中信國安等基因科技與創新領域的資深機構投資者。
多個資深投資機構的加持，不僅能夠為優迅醫學帶來資金支援，更重要的是，他們的行業經驗和資源網絡也将為其未來發展提供強有力的背書和幫助，足見資本對優迅醫學的青睐。另外，頂級投行中金公司為優迅醫學的獨家保薦人。
除資本助力外，優迅醫學管理團隊的4名成員平均擁有超過15年的醫療行業經驗，均來自華大集團、Merck等國内外領先的制藥生物公司以及北京大學等頂尖研究機構，有實力帶領公司在創新上持續取得突破，并在行業中取得優勢地位。
其中，董事會主席、總裁兼執行董事王建偉女士在生物技術及醫療健康行業積逾16年的管理經驗；副總裁兼産前檢測業務總經理韓銀楓先生，在市場開發及銷售管理方面擁有超過十年的經驗，曾在華大集團擔任銷售總監，在羅氏及葛蘭素史克擔任銷售經理；精準惡性良性腫瘤學業務總經理宋世傑先生曾在阿斯利康、羅氏及其他領先的制藥公司擔任管理職務。
2、四大技術為根基，建構多元管線強化成長性
當然，長期投資最終還是需要回歸基本面分析，去判斷優迅醫學未來的價值。
對于優迅醫學這樣的基因科技公司而言，若想開發出脫穎而出的同類創新産品，背後必然離不開其技術創新平台的支撐。
目前，優迅醫學已掌握了液體活檢、DNA甲基化檢測、NGS及POCT微流控生物晶片四大核心技術，具有互補和協同效應，進而建立起LDT及裝置研發平台和IVD裝置及檢測試劑盒研發平台，在市場上形成了明顯的競争優勢。
依托于四大核心技術和研發平台，優迅醫學采用“LDT+IVD”雙軌業務模式，建立了全面的包括24項商業化及14項正在開發中的産品和服務組合，業務廣泛覆寫産前檢測、精準惡性良性腫瘤學和病原檢測三大高增長領域。
據悉，優迅醫學是中國少數獲國家藥監局準許擁有自有品牌測序儀的公司之一，并擁有多項具相容性的檢測服務，多款相容檢測試劑盒正在研發中。
資料來源：招股書
同時，優迅醫學還不斷推動産品創新更新，特别是在産前檢測和精準惡性良性腫瘤學這兩個需求日益增長的領域，公司多款創新産品即将商業化上市，将進一步鞏固公司的行業地位，以確定其在醫療行業的持續活力和競争力。
按不同領域劃分來看，在産前檢測領域，中國NIPT及NIPT Plus市場規模預計将由2022年的85億元增至2026年的135億元，年複合增長率為9.39%，并于2030年進一步增至170億元。其中，NIPT Plus市場增速更快。
資料來源：招股書
緊抓市場趨勢，優迅醫學預期将于2025年為優馨安NIPT Plus檢測試劑盒向NMPA申請三類醫療器械注冊證，有望成為首批在中國申請國家藥監局注冊準許的NIPT Plus檢測試劑盒之一。
在精準惡性良性腫瘤學領域，中國癌症新發病例由2022年的480萬人預期增至2026年的530萬人，年複合增長率為2.46%，并于2030年進一步增至580萬人，在癌症預防與治療方面存在龐大的需求缺口，為分子檢測技術的應用提供了廣闊的市場空間。下圖非小細胞肺癌、子宮内膜癌等細分領域的市場規模增勢就足以印證這一點。
資料來源：招股書
據悉，公司預計其優旭NSCLC檢測試劑盒将于2024年獲得三類醫療器械注冊證；優旭ctDNA檢測試劑盒預期将成為中國首款獲批基于液體活檢技術的肺癌NGS惡性良性腫瘤伴随診斷試劑盒；宮美安子宮内膜癌篩查檢測試劑盒預計于2025年獲得三類醫療器械注冊證。
3、産前檢測、精準惡性良性腫瘤學業務重回高增長，盈利潛力持續釋放
最後看到财務情況，業績作為衡量公司經營狀況的直接名額，優迅醫學的商業化産品不僅為公司帶來了穩定的收入和現金流，也為其他在研産品的研發提供了必要的資金支援。
招股書顯示，2021年至2023年期間，公司分别取得收入2.657億元、5.708億元及4.684億元；毛利分别為1.996億元、2.179億元及3.03億元，毛利率分别為75.1%、38.2%及64.7%。
然而，盡管營收穩健且毛利較高，優迅醫學目前仍面臨虧損局面。深入分析财務報表，筆者認為主要可以歸結為三點原因：
第一，虧損主要是由于可轉換可贖回優先股的公允價值變動導緻的一次性虧損。實際上，優迅醫學在2020年曾實作淨利潤1810.1萬元，足以展現公司具備盈利能力。
第二，公司在銷售及分銷等方面的費用持續增長，這些投入是公司擴張發展并占據市場佔有率的必經階段。随着公司銷售網絡的逐漸建立和産品聲譽的不斷提升，其有望重新實作盈利。
資料來源：招股書
第三，在公共衛生事件的沖擊下，優迅醫學前兩年病原檢測業務占據營收較高比重。然而随着2023年經濟逐漸回歸正常軌道，該業務闆塊業績有所下降，短期内對公司的業績造成一定壓力。
盡管如此，從最新的财務資料中可以清晰地觀察到，公司的産前檢測和精準惡性良性腫瘤學業務已經開始重拾增長勢頭，呈現出強勁的複蘇迹象。這表明，優迅醫學的核心業務闆塊正在恢複活力，公司的長期增長潛力并未受到影響。
資料來源：招股書
4、小結
總體而言，在政策導向支援、分子檢測技術提升、人口老齡化及醫療支出上升等多重因素的共同作用下，國内分子檢測市場展現出持續增長的潛力，預計整體市場規模将達到千億級别。
賽道之中，優迅醫學所展現出來領先的技術實力、全面的産品服務、穩健的财務表現，也意味着公司發展路徑和增長性或将不斷獲得市場驗證，最終實作盈利。
若優迅醫學順利推動後續港股上市程序，預計公司在資本的助力下将進一步鞏固和擴大其市場優勢，成長性頗為可觀，可以對其抱有多一些關注。