低空概念，熱度持續！
2024年開年以來，随着各地舉措落地，低空經濟熱度居高不下，五一假期之後，低空概念再次起勢，成為如今市場最大的看點之一。
作為低空飛行最基礎也是最重要的載體——e VTOL（電動垂直起降飛行器），也成為目前最熱門的賽道，預計到2031年，全球e VTOL市場規模将突破300億美元。
低空經濟是新質生産力的典型代表，相關企業億航智能、萬豐奧威、中信海直、宗申動力、卧龍電驅、萊斯資訊、建新股份等備受關注。
其中，萬豐奧威在通航飛機制造領域具有全球領先優勢，固定翼飛機業務全球排名第二，并且，新産品将成為全球首款商業化營運的純電動飛機。
在e VTOL生産領域，擁有資格認證的企業有很多，例如億航智能、峰飛、沃飛長空、沃蘭特、小鵬彙天等，但目前這些公司還沒上市A股。
另一個比較熱門的公司是中信海直。對比來看，萬豐是“制造商”，業務面向全球，中信是“營運商”，面對的隻是國内市場。制造端的萬豐奧威明顯具有更高的抗風險能力。
并且，相比于光威複材、中航光電、卧龍電驅、甯德時代等配件企業，萬豐奧維作為整機廠，在低空經濟起步階段，必将優先享受市場紅利。
從低空經濟行業現狀來看，萬豐奧威具有很強的确定性。
那麼，萬豐奧威發展的核心優勢在哪裡呢
一、“雙引擎”産品布局
一個是通航飛機業務
低空經濟概念興起之前，2017年萬豐奧威就收購了加拿大和奧地利鑽石飛機，來布局通航飛機業務。如今，萬豐在全球擁有多個研發中心，是全球前三的活塞式固定翼飛機制造商。
萬豐奧威一方面優化産品結構，提升高附加值機型占比，另一方面，通過開展授權及技術轉讓，提升鑽石飛機全球市占率。
目前，萬豐鑽石擁有各種用途18款機型的全部産權，2023年，公司通航業務營收27.69億元，同比增加37.94%。
一個是汽零“輕量化”業務
萬豐奧威雖然在低空經濟領域有巨大優勢，但營收中占比更大的是汽車金屬輕量化零部件。2023年，公司汽零部件營收達到134.38億元，占比為82.91%。
汽車車身每減重10%，油耗可以降低6-8%，刹車距離可以降低5%-8%，不僅能耗減少，最重要的是，安全風險也大大降低。
鋁是實作汽車輕量化的理想材料。公司主營的是鋁合金汽車輪毂（車輪中心插軸的部分）。
預計2025年全球鋁合金輪毂銷量達到4.27億件，市場規模達到164.3億美元。
萬豐奧威鋁合金汽零客戶遍布全球，例如通用、大衆、奔馳、寶馬、豐田等外企，還有比亞迪、長安、紅旗、吉利等國内企業。
在公司産品技術更新以及穩定大客戶的支撐下，2023年，萬豐奧威新能源汽車鋁合金輪毂年産能590.73萬件，銷量589.71萬件，轉化率達到99.83%，基本沒有存貨。
随着市場規模的不斷擴大，公司也積極建立基地，搶占市場佔有率。
二、盈利能力強勁
2020年以來，萬豐奧威業績表現亮眼，近四年營收年複合增長率達到9%。
其中，2023年出現了小幅度下滑，實作營收162.07億元，同比下滑了1.07%，歸母淨利潤7.27億元，同比下滑了10.14%。
萬豐業績下滑的主要原因是子公司無錫雄偉商譽減值2.79億元所緻。若剔除上述影響，2023年，公司淨利潤将同比增長24.35%。
2024年第一季度，萬豐實作營收35.4億元，同比降低2.04%，主要也是因為無錫雄偉不納入本期統計範圍，實作淨利潤2.27億元，同比增長1.25%。
雖然2023年萬豐業績出現下滑，但是盈利能力絲毫不差。
公司2023年毛利率為20.33%，達到近五年的最高水準，2024年第一季度的淨利率達到8.24%。
三、未來成長空間大
1、汽配新材料--鎂合金
随着新能源汽車的普及，對汽車輕量化的要求不斷增加。
除了鋁合金輪毂，鎂合金材料減重效果也很明顯，例如汽配腳踏闆減重比例達到78%，閥門零部件減重比例達到72%。
預計到2030年，大陸鎂合金汽車壓鑄件市場規模将達到131萬噸。
萬豐奧威2015年收購鎂瑞丁，成為全球最大的鎂合金供應商，強勢進入鎂合金賽道，在北美擁有65%以上的市場佔有率。
2023年，萬豐奧威鎂合金産品産能達到1.5千萬件。未來随着汽車輕量化程度不斷提高，再加上大陸作為世界上最大的原鎂供應地，成本優勢明顯，萬豐未來鎂合金業務發展空間極大。
2、低空經濟--e VTOL領域
雖然大陸低空經濟未來将擁有萬億市場，但很多人擔心飛行汽車真正“起飛”還有較長時間，現在仍處于炒概念階段，但實際上，目前已經逐漸實作落地。
2022年大陸通用機場數量達到399個，近五年年複合增長率達18.55%，通用航空在冊航空器總數達到3186架，十年複合增速8.6%。
萬豐鑽石eDA40純電動飛機已成功首飛，是世界第一架申請EASA/FAAPart23認證的電動飛機，與傳統的相比營運成本可降低40%以上。同時，新型機型DA50獲得中、美認可證書，并逐漸量産。
随着熱度攀升，萬豐奧威也受到了部分争議。
一個是2月4日，萬豐奧威稱萬豐飛機已與全球某知名主機廠達成戰略合作。
部分投資者猜測是特斯拉，但公司因未及時澄清受到了警告。雖然合作廠商不是特斯拉，但進行e VTOL研發卻是真，并且研發優勢還很大。
另一個是4月24至4月29日，萬豐奧威大股東百年人壽通過集中競價的方式累計減持900萬股，約1.34億元，引起衆多猜測。
實際上，大環境下近幾年保險公司的日子并不好過，百年人壽已經持股萬豐近九年，此次在高位少量撤股，也是為了公司資産配置更新和利潤回收。
總的來說，萬豐奧威不論是汽車輕量化還是飛行汽車業務，優勢都是很明顯的。雖然目前受到一點争議，但公司實力強勁，發展空間十足，随着業務不斷開展，未來确定性很強。
以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。
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