中國高端純電突破拐點！極氪遞交紅鲱魚招股書，或成最快IPO新勢力

本文來源：時代财經 作者：曹郁

美東時間5月3日，極氪智能科技控股有限公司向美國證券交易委員會（SEC）送出了更新後的紅鲱魚版招股書，計劃以“ZK”為股票代碼在紐交所挂牌上市。

招股書顯示，極氪将發行1750萬股ADS（美國存托股），每份ADS對應10股普通股，發行價格區間為每股ADS 18至21美元。原有股東吉利汽車表示将認購不超過3.2億美元的ADS。甯德時代、Mobileye等投資者和股東也表示有興趣參與認購。

2021年3月23日，吉利汽車（HK0175）在2020年度财報會上官宣成立合資公司——極氪智能科技。2021年4月15日，極氪品牌正式對外釋出，成為吉利旗下全新智能純電汽車品牌。成立至今僅有3年，極氪就叩響了美股大門，或将成為“史上最快IPO”的造車新勢力。作為參考，從成立到上市，特斯拉用了7年，小鵬汽車用了6年，理想汽車用了5年，蔚來用了4年。

美股作為全球規模最大，交易最活躍，最具影響力的資本市場，登陸美股将進一步提升極氪全球治理能力，助力極氪進一步豐富融資管道、開拓全球化版圖。更重要的是，極氪的上市将帶領中國高端純電走向全球市場，在全球市場證明中國高端新能源汽車産業的長期價值。

成立三年實作快速爆發

作為一家成立僅3年的高端新能源車企，盡管在競争激烈的中國新能源車市場面臨不小的競争壓力，但極氪同時也享有吉利控股集團的産業積澱以及全球資源，這賦予其不少底氣。

架構的優勢決定車企的優勢，SEA浩瀚是極氪的核心競争力。SEA浩瀚架構作為全球第一個純電架構，由吉利控股集團耗時五年、投資200億元打造。浩瀚架構在2014年規劃之初，就前瞻地規劃了800V高壓系統，這些技術基礎使極氪的産品更具備把握市場動态和使用者需求的能力。

在浩瀚架構的賦能下，極氪三年落地5款車型，成為各自細分市場标杆。極氪是目前全球量産800V車型最多的車企，包括全新極氪001，001FR，009光輝，極氪007，極氪MIX。在産品推新節奏上，2021年，極氪推出豪華獵裝轎跑獵裝001，2022年推出首款原生純電豪華MPV 009；2023年推出新奢全能SUV極氪X，首款面向主流大衆市場的純電豪華轎車極氪007；2024年推出全場景大五座極氪MIX。未來極氪還将推出全新SUV，引領主流市場。

除了差異化的産品布局，極氪在生産制造、使用者營運、補能體系建設等領域也确立了先發優勢。極氪擁有全球首個大型一體式壓鑄 L4級智慧産線，引領造車工藝變革；自研高性能電驅、一體式壓鑄、熱蔓延不起火電池安全技術等多車型通用。生産制造方面，在吉利控股集團的支援下，極氪擁有眉山工廠、春曉工廠、成都工廠、極氪工廠四個生産基地。

在管道建設上，極氪堅持直營。極氪通過線下線上相結合的方式，利用其強大的銷售網絡轉化潛在客戶。同時也通過與行業意見領袖的合作以及各種社交媒體管道讓市場廣泛的了解其品牌價值。公司也在核心城市的商業中心，打造包括極氪中心、極氪空間、極氪傳遞中心、極氪家等不同形式的線下直營門店，直接與大量客戶接觸和互動。

補能賽道，極氪同樣争做第一。截至4月底，極氪超快充樁數量突破2500+，成為行業第一；此外，極氪牽頭參與制定360kW超快充行業标準，V3極充樁峰值功率800kW全球第一；未來兩年将實作“千站萬樁”，補能網絡實作盈虧平衡。

産品、管道、生産制造等多管齊下，成立三年的極氪快速爆發，在高端純電市場占據了可觀的市場佔有率。今年4月，極氪傳遞量再創曆史新高，4月傳遞16089輛，同比大增99%。今年1-4月，極氪實作了同比翻倍以上增長（同比111%）。在今年3月的吉利汽車2023年業績釋出會上，極氪CEO安聰慧表示，對今年達成23萬輛銷售目标的達成充滿信心。

目前，極氪已經成為20萬以上中國純電品牌銷量冠軍，傳遞突破24萬輛，實作電池“零自燃”。

而随着極氪的IPO，極氪還将在産品矩陣、技術研發、補能體系建設等次元持續深耕。根據招股書，本次上市的募集資金将主要用于：約45%将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大産品組合；約45%将用于銷售、營銷以及擴大服務與充電網絡；約10%将用于一般企業用途，包括營運資金需求，以支援業務營運。

毛利持續正增長

作為一家生而全球的企業，極氪走向資本市場是其全球化的題中之義。據路透社報道，極氪計劃在美國進行首次公開募股，目标估值高達51.3億美元。

要完成如此雄心壯志的目标，離不開極氪節節走高的業績。資料顯示，極氪2023年經營活動淨現金流為22.75億元，賬面現金流充裕。

據招股書披露，2021年、2022年、2023年極氪總營業收入分别為65億元、319億元、517億元，2023年營收同比增長62%。

招股書顯示，極氪的營收構成主要來源于三塊業務，包括整車銷售、三電業務、研發及其他服務。

2021年、2022年、2023年極氪汽車銷售收入分别為15.4億元、196.7億元、339億元，2023年汽車銷售收入同比增長約為72.4%。2021年-2023年，極氪三電業務、研發及其他服務等收入分别為49.83億元、122.28億元、177.61億元。

可見，極氪的造血能力持續增長，賣車已經成為極氪營收的絕對主力。同時，相較于傳統的汽車制造商，極氪的營收構成更加多元化。

健康的毛利水準對車企至關重要。值得一提的是，極氪毛利率實作持續正增長。極氪披露的資訊顯示，極氪2021年初創時期整車毛利率即為正數，23年前三季度毛利率14.8%，四季度提升至15.3%。2023年極氪整車毛利率達到15%，較2022年4.7%同比提升10.3個百分點。

這與特斯拉毛利率不斷降低形成對比。作為參考，2023年，特斯拉四個季度毛利率分别為19.3%、18.2%、17.9%和17.6%，全年毛利率為18.2%。

從全行業來看，2023年，特斯拉、理想汽車、蔚來、小鵬汽車整車毛利率平均值為13%，極氪毛利率15%，高于行業平均值。

為了持續取得優勢，極氪還不斷加大研發投入。據招股書披露，2021年至2023年底，極氪累計研發投入近170億元。其中，2021年、2022年、2023極氪研發投入分别為31.60億元、54.46億元、83.69億元，研發投入逐年持續上升。

在業内人士看來，随着極氪加碼研發轉化成産品落地，多款産品釋出并熱銷，将加速規模效應顯現，帶動工廠使用率提升，折舊費用攤薄，進而在制造端實作毛利提升。

在今年3月的吉利汽車2023年業績釋出會上，吉利汽車集團副CFO戴永表示，在銷量提升、毛利上漲的前提下，2024年極氪将力争實作按香港财務報告準則下扭虧為盈的目标。從增長勢頭來看，極氪有望成為除特斯拉外，最早最快賺錢的電動車企。

引領中國高端純電突破拐點

目前，資本市場以及消費市場不斷變化，汽車行業亦面臨全球經濟增長放緩、供應鍊風險等諸多挑戰。極氪選擇此時上市，意味着其并非看重短期市值，而是更加追求長期價值。

相較于融資金額，極氪的“朋友圈”稱得上星光熠熠，而且正在不斷擴大。極氪的投資者分别來自智能駕駛、動力電池等領域，且均是各個領域的佼佼者。世界一流投資人的加持，将助力極氪形成産業鍊大生态布局。

投資人的青睐與企業自身的競争力息息相關。招股書顯示，原有股東吉利汽車表示将認購不超過3.2億美元的ADS。甯德時代、Mobileye等投資者和股東也表示有興趣參與認購。極氪能夠在目前的大環境下推進IPO，無不展現投資者對極氪長期價值的看好。

當下，新能源轉型是全球汽車産業百年未有之變局，前景不可逆轉。中國新能源汽車市場在全球競争中處于領跑狀态，目前已經形成規模化、體系化、國際化的全球優勢。

根據乘聯會資料，今年4月1日-14日，全國乘用車市場零售51.6萬輛、批發53.4萬輛，其中，新能源市場零售26萬輛，批發26.8萬輛。中國新能源汽車滲透率首次突破50%，也是首次超越燃油車。

這是中國新能源汽車行業的裡程碑時刻，意味着新能源汽車發展的拐點已經到來。而吉利要成為新能源汽車時代的大衆集團，極氪則肩負高端純電全球使命，随着極氪IPO,其不僅将完成自身的高光時刻，也将帶領中國高端純電走向全球市場，重估中國新能源汽車全球價值。

展望未來，極氪的想象空間還很廣闊。

吉利控股集團是全球化水準最高的中國民營車企，擁有37年深厚積累；全球超12萬員工，有三分之一在歐洲，23年海外營收占比接近50%。極氪擁有6大研發中心，超7000位全球研發人員，75%以上從事軟體開發技術；設立有哥德堡極氪歐洲工程研發團隊，哥德堡極氪全球設計中心等海外研發設計機構。

極氪車型基于全球最嚴苛汽車安全體系、品質體系、碳追溯體系等進行開發，制造滿足全球五星安全标準，歐盟碳足迹認證等國際标準，極氪001、X已獲歐盟及聯合國安全認證。

引領全球高端純電市場需求，聚焦品類創新，極氪001、極氪X已經率先在歐洲發達國家開啟銷售及傳遞。2024年，極氪将進入歐洲8國豪華市場，相比歐洲傳統車廠，極氪不僅具備産品力優勢，更具備先發規模化優勢。在歐洲以外的市場，極氪還将進入東南亞、中東、南美、澳洲等50個國家地區市場。

輸出産品，輸出品牌，輸出生态，輸出模式……極氪的高光不止于上市，極氪的故事未完待續。