整理：火星财經
一、過去一周行業發生重要事件
1.産業
火币研究院：DePIN 賽道現狀及發展預測，入局 DePIN 中長期潛在獲利預期超 400 倍
本報告探索了迅速發展的DePIN領域，特别是在Solana網絡中，該網絡以其堅實的基礎設施和創新應用而聞名。DePIN項目優先考慮實際盈利性而非投機性财務，并在整合隐私增強、零知識證明和人工智能等技術方面發揮了關鍵作用。DePIN與其他生态系統的戰略可組合性，定位于通過資料完整性和可擴充解決方案，轉變經濟系統。 作為DePIN的領先平台，Solana展現了高性能區塊鍊技術與實體網絡的整合，承諾帶來顯著的經濟回報，并開創将技術與實際應用融合的新方式。
《财富》專訪Bittensor創始人：TAO是模因币還是加密AI之光？
Bittensor是一個備受投資者追捧的去中心化AI市場，其代币TAO已在币安和Crypto.com上線交易。創始人Jacob Steeves表示，該項目受到OpenAI和谷歌等公司中心化工具的驗證。盡管被指責利用AI熱潮，但Bittensor仍吸引了投資者，包括Polychain和Digital Currency Group。Bittensor的崛起證明了加密和人工智能的交彙是最熱門的投機領域之一。Protocol宣布建立去中心化人工智能聯盟，合并代币為ASI。Bittensor利用比特币機制滿足AI領域需求，擁有充滿激情的利益相關者社群。Steeves認為代币價格不重要，網絡将根據需求和激勵機制不斷發展。Bittensor将為人工智能威脅提供解決方案，真正的問題是權力集中。
長推：BTC Staking 可能是下半年的重要叙事，也是打開 BTC 生态格局的重要機會
本文介紹了BTC Staking作為下半年重要叙事的可能性，通過質押BTC為其他PoS鍊提供安全保障，可以獲得高收益。Babylon通過密碼學方式為其他區塊鍊提供POS的安全性保證，并設計了包含罰沒的完整BTC Staking。主網将于5月1日上線，與美股最大上市礦企合作推出BTC L2，并獲得Coinbase投資。其他項目如Chakra、BOB、BounceBit、Mezo和Lorenzo也将幫助推動BTC L2的發展。
西方背景的 BTC L2 是否還有機會？盤點 Mezo、BOB 及 Spiderchain 有何優缺點？對比特币生态會産生什麼影響？
本文介紹了三個西方背景的BTC L2項目：Mezo、BOB和Spiderchain，它們旨在通過創新的技術和設計，提升比特币網絡的功能和安全性，推動比特币生态系統的發展。Mezo通過建立比特币經濟層來擴充比特币的核心功能，BOB結合比特币和以太坊，提供跨鍊互動解決方案，Spiderchain是完全去中心化的EVM等效的BTC L2。L2是一種雙向挂鈎的側鍊解決方案，通過分布式多簽錢包增強比特币的可程式設計性和擴充性。它為比特币提供了一個新的二層解決方案，支援複雜的智能合約和去中心化應用，同時保持了比特币本身的去中心化和安全性。
香港加密貨币 ETF 首日：IOP 超預期 交易量低 未來走向如何
香港證監會準許華夏、博時、嘉實等公司的比特币現貨ETF申請，4月30日成功上市。雖然首日交易量低于美國，但仍受到新加坡、中東等地投資人的興趣。香港各類投資人都可投資該ETF，但證監會提醒投資者加密資産市場風險大，隻有能承受風險的投資者才應考慮。該ETF上市是香港ETF市場發展的重要裡程碑，未來有望吸引更多資金流入。HashKey Group将基于該ETF持續購買可再生能源證書，投資者有機會獲得獨特的NFT勳章。預計各方将進一步磨合流程和客戶對接。
長推：我們距離“鍊抽象”化未來有多近？
鍊抽象簡化了使用者使用區塊鍊的過程，但也帶來了使用者體驗和流動性的問題。為了解決這些問題，需要統一位址、簽名聚合、狀态同步、單一燃料、區塊建構與中繼以及統一流動性。目前，錢包狀态跨鍊同步的解決方案有Keystore Rollup、Light sync和Keystore hub。NEAR位址、派生路徑和MPC公鑰可用于派生外部位址。簽名聚合允許使用者通過單個簽名發起多鍊交易，燃料可以由其他方贊助或以ERC20支付。Particle鍊将成為終端使用者和dApps的一站式解決方案。
EigenLayer 「翻遍詞典」，找到 Intersubjective 替換「社會共識」還有一堆概念：Work Token、Token Forking、slashing-by-forking 以及 Intersubjective staking。
EigenLayer釋出了EIGEN白皮書，提出了Intersubjective、Work Token、Token Forking等新概念，旨在泛化以太坊節點用途，為參與ETH共識的使用者增加收入。協定中使用ETH和EIGEN來避免客觀和主觀錯誤，同時提出了Slashing-by-forking和Intersubjective staking作為安全措施。以太坊的PoS共識也有一種介于客觀和主觀之間的概念，稱為Weak subjectivity。另外，協定中還設計了雙代币隔離模型，EIGEN不可分叉，bEIGEN可分叉。最後，提出了Vitalik Buterin 9年前提出的概念"Slashing-by-forking"，為了支援這種分叉，需要增加大量邏輯。
長推：擁抱一場BTC restaking 的泡沫盛宴
本文讨論了比特币減半後的第12天，比特币Restaking賽道的發展情況。Babylon和CoreDAO為使用者提供非托管比特币staking/restaking服務，讓比特币成為生息資産。通過時間鎖技術，使用者可以将比特币委托給驗證者節點，為多個PoS鍊提供共識服務，并獲得多重收益。但随着市場情緒的高漲，可能會出現套娃機制下的風險疊加和需求萎靡的情況。作者認為，目前還未到貪婪的時候，BTC restaking可能會造成比特币生态大泡沫，但在泡沫破裂之前，應謹慎投資。
長推：透視dYdX的獨立鍊演進：從以太坊到自主應用鍊的轉變與挑戰
dYdX是一種去中心化的交易協定，它面臨着技術擴充、去中心化、使用者留存和增長等挑戰。為了追求極緻性能，dYdX選擇獨立應用鍊，已有1.49億枚DYDX質押，分發超2,000萬美金的USDC。盡管取得一定成功，但仍需依賴以太坊生态。持币使用者可參與質押挖礦獲得穩定分紅，但适合長期價值投資者。
2.聲音
灰階：4月加密市場總結——加密貨币順風，宏觀經濟逆風
美國經濟強勁增長和高通脹導緻2024年4月加密貨币估值下跌，但行業趨勢仍有利。比特币減半、以太坊生态系統活躍度增加和美國穩定币立法進展是亮點。盡管宏觀市場前景不利，但代币估值可能在剩餘時間内再次上漲。比特币價格下跌15%，加密貨币總市值小幅下降。比特币交易費用飙升，但可能削弱其作為交換媒介的作用。以太币表現遜于比特币，可能是因為美國市場現貨ETF。穩定币總市值大幅增長，USDT不再是主要選擇，USDC表現出令人印象深刻的增長。四月份加密貨币行業整體表現疲軟，但仍有一些主題趨勢，比特币估值名額低于極端值，但宏觀前景仍具支撐性。
RootData：2024 年 Q1 Web3 行業投資研究報告
2024年Q1，Web3行業融資總額達25.45億美元，同比增長4.7%，DeFi賽道融資額環比增長超過150%。比特币現貨ETF資金流入超過121億美元，推高比特币價格至曆史新高。Q1早期融資項目數量同比增長10.5%，但仍有較多未被驗證的技術與解決方案。AI、RWA、LSD、DePIN等闆塊輪動，使用者對于尋找熱門投資标的需求更高。Web3投資者注意力主要受知名機構投資、項目TGE事件、空投等因素影響。随着Web3行業吸引更多主流投資者，基于熱門人物的交易線索将更受關注。RootData熱搜榜單成為加密項目熱度的重要參考，多數上榜項目獲得知名機構投資。公鍊和DeFi搜尋占比最多，新的資産類别易獲得關注。随着Web3行業發展，人物/事件的交易機會将不斷出現。
a16z：忘掉反壟斷吧，監管讓科技颠覆自己
政策制定者一直試圖限制大型科技公司對我們生活的影響，但反壟斷執法和罰款并沒有解決問題。歐盟的《通用資料保護條例》反而幫助老牌公司，阻礙新公司發展。為保持上司地位，政策制定者應該接受并培育基于開放協定的新架構，通過互操作性來限制中介機構的權力。開放協定限制大型科技中介機構的力量，加速新一輪創新浪潮。監管機構需要建立架構，允許區塊鍊支援的新開放協定發展，否則這些協定的經濟增長将在其他地方得到發展。Cataini是加密經濟學領域的重要人物，緻力于推動加密經濟學的發展，為未來的數字經濟提供新的解決方案。
Coin Metrics：衡量交易所品質和「虛假交易量」
Coin Metrics發現，中心化交易所的品質存在差異，可以通過透明度、彈性、資料品質等因素來評估。他們建立了可信交易所架構來選擇最高品質的交易所，并通過測試來過濾假交易量。虛假交易量在加密貨币市場中很常見，但可以通過買賣模式和交易量相關性檢測出來。Coin Metrics團隊提出了一個問題：加密貨币市場中有多少比例是假的？通過收集資料并應用行業開發的測試，可以過濾掉虛假交易量。他們還發現，市場價格不穩定和價格滞後等問題，可以通過觀察價格圖表和不同市場資産的回報率相關性來發現。盡管加密貨币市場仍不成熟，但其透明性有助于識别市場效率低下的根源并推動市場基礎設施改進。Coin Metrics團隊每周通過簡潔的評論、豐富的視覺效果和及時的資料介紹加密貨币市場走勢。
CoinGecko：十大區塊鍊交易量排名
2024年3月，以太坊是交易量最大的區塊鍊，占據37.1%的市場佔有率。Solana和BSC分别排名第二和第三，交易量分别增長244.8%和161.1%。以太坊的市場佔有率在第一季度下降，受到Solana和Arbitrum的影響。Solana的交易量增長242.7%，占總交易量的14.4%，排名第四。Base在第一季度表現最好，交易量增長434.8%，市場佔有率為1.3%。該研究使用2023年10月至2024年3月的資料，排名前十的區塊鍊是以太坊、Solana、BSC、Arbitrum等。這些區塊鍊是去中心化加密貨币交易所交易量最高的。
中東的Web3：條條大路都通利雅得嗎？
阿聯酋和沙特阿拉伯在Web3領域取得進展，推動初創企業發展。沙特阿拉伯與英國合作推出加速器計劃，公共投資基金和風險投資公司也在推動Web3項目。新加坡的Golden Gate Ventures将沙特阿拉伯視為下一個發展前沿。沙特阿拉伯的NEOM項目将提供沉浸式娛樂、社交平台和加密貨币市場。哈希圖協會與當地科技初創企業合作，推動DeepTech創業工作室發展。沙特阿拉伯的Leap Summit科技會議吸引了超過22萬名與會者。盡管加密貨币法律規定尚不明确，但沙特阿拉伯擁有龐大的加密貨币投資者群體。币安将沙特阿拉伯視為增長來源，正在與監管機構對話，希望實作高水準監管。沙特阿拉伯積極推動創新，成為全球Web3領域的重要競争者。
Bankless：經濟動蕩重創比特币
加密市場受宏觀環境影響，比特币跌破6萬美元支撐水準，但交易員仍看好山寨币。多頭預測比特币目标價230萬美元，機構興趣或使其達到380萬美元。全球經濟翻轉，加密行業面臨考驗。美國經濟資料不佳，失業率上升，制造業資料令人擔憂。美聯儲維持利率，但經濟疲軟，降息是否能刺激反彈仍不确定。
3.資料
RootData：2024 年 Q1 Web3 行業投資研究報告
2024年Q1，Web3行業融資總額達25.45億美元，同比增長4.7%，DeFi賽道融資額環比增長超過150%。比特币現貨ETF資金流入超過121億美元，推高比特币價格至曆史新高。Q1早期融資項目數量同比增長10.5%，但仍有較多未被驗證的技術與解決方案。AI、RWA、LSD、DePIN等闆塊輪動，使用者對于尋找熱門投資标的需求更高。Web3投資者注意力主要受知名機構投資、項目TGE事件、空投等因素影響。随着Web3行業吸引更多主流投資者，基于熱門人物的交易線索将更受關注。RootData熱搜榜單成為加密項目熱度的重要參考，多數上榜項目獲得知名機構投資。公鍊和DeFi搜尋占比最多，新的資産類别易獲得關注。随着Web3行業發展，人物/事件的交易
Messari：2024 年第一季度Safe發展現狀
Safe是備受青睐的智能合約錢包，存儲了超過1000億美元的資産，擁有800多萬個智能賬戶。在2024年第一季度，Safe在大多數名額上都達到曆史最高水準，有160萬月活躍賬戶，占比達到2.5%。Safe社群投票通過，将于2024年4月23日起允許SAFEToken可轉讓，并提出增強SAFEToken實用性的政策。Safe在多個網絡上部署，其中Optimism上的Safe月均使用者數激增至158萬。Safe目前還沒有收入來源，但通過提高SAFEToken實用性和設計費用政策，有望産生收入。Safe宣布收購Multis和與Base達成合作夥伴關系，使用者持有的資産總額超過1120億美元。
18 張圖，一覽 4 月份以太坊 L2 的「極簡資料報告」
4月份L2項目表現良好，Optimism、Base和Arbitrum是最熱門的項目，opBNB、Base和Arbitrum是最受歡迎的熱門項目。其中，Base的DEX領域TVL增加2.33億美元，Optimism的TVL減少1.43億美元。Base每天平均發行45.4萬個新NFT，總共鑄造了1400萬個新的NFT。4月8日，Base的TPS達到曆史最高點，TVL增加2.84億美元。其他值得關注的L2平台包括Blast和Linea。
比特币生态炒作降溫，頂部已現還是底部接近
比特币市場出現早期的MEME行情，導緻市場分歧。比特币生态炒作降溫，機構投資者抛售，以太坊生态有接力迹象。比特币鍊上活動減弱，ETF資金連續淨流出，市場悲觀情緒重。礦工挖礦成本支撐市場，但悲觀情緒仍蔓延。資金流入以太坊，再質押賽道值得關注。除了EigenLayer，還有多個再質押項目值得關注。比特币仍屬高風險資産，投資者應謹慎。
二、 值得一讀再讀的深度文章
以太坊被低估了嗎？
加密貨币市場波動，但以太坊仍有優勢，如持續增長的位址數和成熟的擴容技術。以太坊生态多樣化且吸引老牌項目，技術貢獻領先。EVM已成為區塊鍊标準，越來越多項目相容。以太坊轉向POS被稱為“超音波貨币”，能實作通縮和穩定激勵。Layer2加速生态發展，SEC争論不影響未來。以太坊代表Web3和加密創新的未來。
灰階：4月加密市場總結——加密貨币順風，宏觀經濟逆風
美國經濟強勁增長和高通脹導緻2024年4月加密貨币估值下跌，但行業趨勢仍有利。比特币減半、以太坊生态系統活躍度增加和美國穩定币立法進展是亮點。盡管宏觀市場前景不利，但代币估值可能在剩餘時間内再次上漲。比特币價格下跌15%，加密貨币總市值小幅下降。比特币交易費用飙升，但可能削弱其作為交換媒介的作用。以太币表現遜于比特币，可能是因為美國市場現貨ETF。穩定币總市值大幅增長，USDT不再是主要選擇，USDC表現出令人印象深刻的增長。四月份加密貨币行業整體表現疲軟，但仍有一些主題趨勢，比特币估值名額低于極端值，但宏觀前景仍具支撐性。
樂觀去信任：EigenLayer AVS 将憑借“廉價的安全性”率先引爆 Web3 隐私計算賽道
EigenLayer是一個解耦共識層與執行層的平台，降低使用成本和提升執行效率，吸引了隐私計算賽道的項目。它利用複用Ethereum的PoS資金，為Web3應用提供廉價的安全性和更靈活的商業模式。然而，隐私計算賽道的困境在于高昂的使用成本，EigenLayer與ZK協處理器合作可以降低驗證成本，為其他隐私計算産品形成示範效應。隐私計算賽道目前處于藍海階段，預計AVS生态将率先迎來爆發。
穿透 Eigenlayer 代币經濟學：一種新社會共識機制，解決 ETH力不能及之處
Eigenlayer公布EIGEN代币經濟細節，将配置設定15%給再質押使用者。EIGEN具有通用性和跨任務質押功能，可用于主觀驗證和解決網絡分歧。代币持有者可通過投票影響網絡決策，未遵守規則将被削減。EIGEN與ETH相輔相成，提供新的社會共識機制，擴充了區塊鍊的安全性。EIGEN補充了ETH的鍊上質押機制，解鎖了以太坊上以前不可能實作的功能。EIGEN通過分叉隔離機制，保護了非質押應用程式的EIGEN持有者免受主體間分叉争議的影響。其用例仍處于初步啟動階段，但随着使用者可以領取EIGEN代币，其使用價值是否能夠承載代币市場價格的變化，仍需拭目以待。
Babylon協定與EigenLayer的對比
EigenLayer和Babylon是熱門的區塊鍊項目，分别針對以太坊和比特币。EigenLayer通過擴充ETH的安全性來支援其他應用程式，并為參與者帶來額外收益。Babylon利用比特币時間戳和質押協定保護PoS鍊的安全性，擁有自己的鍊和驗證節點。兩者的發展方向不同，但都希望解鎖比特币和以太坊網絡的安全性。随着子產品化區塊鍊的發展，兩者可能形成競争局面。
萬字解析Al+ Web3：新型生産關系賦能人工智能時代
本文介紹了人工智能和Web3的結合，認為人工智能是新型生産力，Web3将成為新時代的生産關系，避免AI壟斷。作者是一名Web3投資者和AI研究者，介紹了人工智能的基礎概念和新興方向，以及AI在Web3上的應用。近十年，人工智能取得了突破性進展，主要得益于算力、資料和模型的發展。大語言模型是一種重要的人工智能模型，可以通過預訓練和Fine tune訓練來提升專業知識。Web3項目可分為基礎設施、中間件和應用層，其中基礎設施包括資料、算力和算法的去中心化。殺手級應用可能會成為頂級大項目，如ChatGPT在大模型領域的成功。