4月29日，洽洽食品（002557.SZ）如期釋出2024年一季報。報告顯示，今年1-3月公司實作營業總收入18.22億元，同比增長36.39%，實作歸屬于上市公司股東淨利潤2.4億元，同比增幅達35.15%。
公司認為，一季度業績增長的原因包括零食量販管道增長、春節期間堅果禮盒熱銷、海外銷售增長以及包括茶飲、餐飲等新場景的成長。
國金證券劉宸倩預計，随着今年前期鎖價低位原料逐漸釋放，洽洽食品毛利率有望持續改善。同時，受益于管道擴張，收入有望企穩修複。
“公司線下重點推進管道精耕，進行弱勢市場突破，并嘗試加大與零食量販、會員商超合作力度，豐富收入增長來源。此外，公司抓住直播電商發展紅利，并對海外市場持續深耕。我們認為随着公司管道多元化調整，2024年收入有望恢複雙位數增長。”劉宸倩表示。
拓展新場景新管道，持續發力年輕化
目前大陸零食零售管道呈現去中心化、多元化、細分化趨勢。線下有便利店、倉儲式會員超市、社群生鮮超市、零食量販店等業态興起，線上模式也進一步創新，傳統B2C、C2C外出現O2O、社交電商、直播電商等新零售業态，休閑零食銷售進入全管道融合階段。
财通證券研報指出，2022年以來零食量販門店實作快速增長，以零食很忙為代表，其門店數量在2022年從1000多家突破到2000多家，實作翻倍增長。去年10月，萬辰集團自稱成為全國規模第一，連鎖量販零食門店數量達3751個。緊接着，零食很忙稱門店數量超過4000家，其中近四個月就新增1000家門店。與此同時，趙一鳴、零食有鳴的門店數量也已經突破2000家。
但據華西證券研報測算，在1.5萬億元的休閑零食規模中預計量販零食占比不足3%，行業目前正處快速成長期，各頭部品牌針對未來3年都提出積極的開店計劃，資本紛紛入局，CR3（3個最大企業占有的市場佔有率）僅約30%，零食量販管道增長前景仍然可期。
報告期内，洽洽食品始終聚焦瓜子和堅果品類發展，持續細分品類創新，通過喜瓜子以及定制款瓜子，不斷持續培育茶飲、餐飲等新場景。資料顯示，截至2023年12月31日，公司管道數字化平台掌控終端網點數量超32萬家，并持續探索新場景需求，尤其是零食量販店、會員店增速較快，此外TOB團購業務、餐飲管道、O2O、營養配餐業務等新場景新管道也在積極拓展中。
此外，在餐飲、茶飲新場景管道方面，洽洽食品目前合作的餐飲品牌有蜜雪冰城、華萊士、海底撈、海倫司小酒館等，接下來将繼續通過和年輕人喜愛的品牌合作，開展品類的年輕化教育。
以近年備受關注的量販零食店為例，目前洽洽食品在該管道的合作方有零食很忙、趙一鳴、零食有鳴、好想來等，合作的産品包括葵花籽品類、堅果品類和休閑食品品類。通過量販零食管道的滲透和抖音管道的拓展，2023年乃至于今年一季度有持續較好增長。
洽洽食品在4月26日的投資者電話會議中透露，公司目前在零食量販管道的增速較快，從2023年1月約500萬元業績，提升到2023年12月份3000萬元左右，到2024年1月份近5000萬元。
“2023年度總體來講該管道含稅收入近兩億元，未來公司在零食量販管道的收入還是要進一步提升，包括增加适合這個管道的産品。目前來看，零食量販管道快速發展的紅利可能還是有2至3年的時間，公司也會持續滲透該管道，把握這個機會。”洽洽食品高管表示。
此外，随着國民收入及對産品品質要求的提高，以山姆為代表的會員店等新管道也在加速發展。目前山姆會員店已在全國25個城市開設了44家門店，數百個雲倉，每年保持開出約6家新店的速度，會員續卡率和活躍度也在持續上升。
洽洽食品表示，山姆會員店等會員超市，是公司滿足中高消費人群需求的管道類型。據該公司透露，公司今年春節期間，年節版桶裝葵珍在山姆會員店銷售較好，增長較快。“未來，這類管道公司會加大合作，包括在風味堅果等産品也在會員店管道拓展。”
此外，在餐飲、茶飲新場景管道方面，洽洽食品目前合作的餐飲品牌有蜜雪冰城、華萊士、海底撈、海倫司小酒館等，接下來将繼續通過和年輕人喜愛的品牌合作，開展品類的年輕化教育。
建構全産業鍊護城河，海外市場增長亮眼
大陸休閑食品市場規模已超過萬億元，從市場規模整個變化趨勢來看，大陸休閑食品行業将呈現出長期穩定增長的态勢。随着社會經濟的發展，行業有消費分級的趨勢。随着Z世代崛起和消費場景的不斷細分，個性化和定制化需求越來越多，這對企業供應鍊的及時響應要求越來越高。
多年來，洽洽食品堅持“安全、環保、高效”的生産管理理念，推行 TPM 管理體系。公司在 ISO9001 品質管理體系 和 ISO22000 食品安全管理體系的基礎上，建立從“種植”到“産品加工”、再延伸到“消費者”的整個 食品品質安全供應鍊管理體系，建立并通過 HACCP、QMS、FSMS、BRC、可追溯體系等食品安全和品質管理體系認證，建構了全産業鍊質造管理體系。
據洽洽食品表示，目前公司線下分成7個經營中心，各個經營中心實作了供産銷一體化的運作，更加貼近管道，反應速度更快。供應鍊方面，由于公司的産品越來越多出現定制化、小批量的情況，工廠柔性生産線建設以及禮盒的自動化水準提升都是公司供應鍊規劃的重點。未來，公司希望可以實作柔性供應，形成有競争力的供應鍊體系。
資料顯示,自2018年起，洽洽食品研發費用已連續6年增長,從2017年的2133.30萬元增至2023年的6460.45萬元。
一直以來，洽洽食品對大單品的投入都比較重視，看好新品市場發展空間，例如藍袋系列産品和每日堅果産品，都會投入充足資源快速提升市場規模。公司未來希望提升葵珍高端瓜子的銷售規模，将打手瓜子打造成大單品。此外，還有一些品類需要中長期資源投入，包括風味堅果如榴蓮腰果、蜂蜜黃油巴旦木、黑松露夏威夷果等，如果在試銷過程中市場接受度比較高，公司也會快速擴大管道，加大推廣力度。
針對下沉市場，洽洽食品除了開拓縣城經銷商外，零食量販管道也在往縣城鄉鎮拓展，是以該公司也會加大合作。産品結構方面，除了葵花籽外，還有豆類、花生、薯片等産品适配這些管道，未來洽洽食品會不斷優化産品結構及定價。
值得一提的是，經過多年的海外市場開拓，洽洽食品已經建立了區域分布合理的外銷網絡，目前産品主要出口到泰國、越南、馬來西亞、印度尼西亞、美國、加拿大等國家和地區。整個2023年，公司海外收入同比提升7.7個百分點至5.16億元，成為新的業績增長點。
展望2024年，洽洽食品将全面開展管道精耕戰略，線上業務在抖音以及新管道不斷突破，開展新品孵化。海外将持續聚焦東南亞市場深度發展，拓展海外線上管道，越南市場不斷提升，印尼市場重點突破，加速産品力更新，加大品牌傳播，加強與全球消費者的互動溝通。
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