接到“潑天富貴”的酒店，年報裡藏着密碼｜年報看經濟②

【大河财立方 記者 唐朝金】

2023年，從因燒烤揚名天下的淄博，到廣納南方小洋芋的哈爾濱，再到人潮洶湧的洛陽老君山，短視訊時代帶火的不隻有全國知名景區，接住這“潑天富貴”的還有衣食住行當中的“住”。

4月25日晚間，随着A股上市公司君亭酒店公布2023年成績單，國内5家酒店類上市公司年報全部披露，再加上境外上市的華住集團和亞朵集團，7家酒店類上市公司在2023年賺得盆滿缽滿。

從這些酒店類上市公司的年報裡，也透露出這樣的密碼：旅遊業的強勢複蘇，不僅帶動了行業内酒店業的強勢複蘇，更是扛起了中國經濟複蘇的大旗。

7大酒店類上市公司成績單出爐：

華住開張吃三年，錦江淨利潤增長超600%

4月25日晚間，A股上市公司君亭酒店釋出2023年年報。年報資料顯示，2023年，公司實作營業收入5.34億元，同比增長56.16%；實作淨利潤3051.99萬元，同比增長2.60%。

作為最晚釋出年報的國内酒店類上市公司，君亭酒店在2023年營收大幅增長，但淨利潤卻增長不多。不過相較于君亭酒店略顯“平庸”的淨利潤增幅，華住集團、錦江酒店、首旅酒店和亞朵的淨利潤增幅，則相當耀眼。

3月20日，國内三大連鎖酒店之一的華住集團，率先釋出2023年第四季度及全年财務業績。資料顯示，2023年全年華住集團實作收入219億元，同比增長57.9%；錄得淨利潤41億元。

需要說明的是，自2020年起，華住集團連續虧損三年，年報顯示2020年——2022年，其淨利潤分别為-21.92億元、-4.65億元和-18.21億元。然而，随着旅遊業的複蘇，華住集團2023年也一改頹勢，淨利大幅增長。

同華住集團的“開張吃三年”相比，國内酒店連鎖巨頭錦江酒店在2023年的成績，也不遑多讓。

年報資料顯示，2023年全年錦江酒店實作收入146.49億元，同比增長29.53%；實作歸母淨利潤10.02億元，同比增長691.14%。

和錦江酒店的情況類似，2023年亞朵集團實作營收46.66億元，同比增長106.2%；調整後淨利潤為9.03億元，同比增長248.3%。

同樣在2023年，淨利潤增幅超過200%的還有首旅酒店。年報資料顯示，2023年，首旅酒店實作營業收入77.93億元，同比增長53.10%，實作淨利潤7.95億元，同比增長237.85%。

需要說明的是，相對于華住集團、錦江酒店和亞朵的春風得意馬蹄疾，華天酒店卻陷入虧損。年報資料顯示，華天酒店2023年淨利潤為-1.26億元。

酒店類上市公司業績狂飙原因一：房價上漲

縱觀7家酒店類上市企業的年報可以清晰地發現，支撐其2023年業績增長的一個重要因素是酒店平均房價的上漲。

平均房價（ADR），即Average Daily Rate，是指特定時期内某家酒店已售客房的平均房價，其計算方法為客房收入/實際售出客房數量。每間可售客房收入RevPAR，即Revenue Per Available Room，是指特定時期内某家酒店每間可售客房可産生的收入，其計算方法為客房收入/可售客房數，即出租率×ADR。

拿君亭酒店來看，其年報資料顯示，自2020年到2022年，公司直營酒店全年的平均房價分别為367.14元/間、398.33元/間、401.15元/間，盡管平均房價連年增長，但同2023年其直營酒店的平均房價490.46元/間相比，還遠差一大截。

首旅酒店的年報資料顯示，公司2023年全部酒店RevPAR（每間可售客房收入）為154元，比去年同期增長58.4%；平均房價235元，比去年同期增長28.2%；出租率65.7%，比去年同期上升12.5個百分點。

若是不含輕管理酒店，首旅酒店2023年的全部酒店RevPAR為173元，比去年同期增長65.1%；平均房價251元比去年同期增長32.8%；出租率68.8%，比去年同期上升13.5個百分點。

同首旅酒店的平均房價漲幅類似，2023年華住酒店的日均房價同比漲幅也接近30%。

年報資料顯示，華住酒店租賃及自有酒店的日均房價同比增長36.9%，管理加盟及特許經營酒店的同比增長25.3%；在平均可出租客房收入RevPAR方面，其同比增長53.9%，其中租賃及自有酒店的RevPAR同比增長77.4%，管理加盟及特許經營酒店的RevPAR同比增長51%。

需要說明的是， 随着2023年旅遊業的強勢複蘇，多家酒店類上市公司的RevPAR同2019年持平。首旅酒店公告顯示，2023年第四季度，公司不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR恢複至2019年同期的100.3%；2023年全年，公司不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR恢複至2019年同期的106.5%。

1月22日，華住集團公告，2023年全年，華住中國RevPAR達到2019年水準的122%。在休閑及商旅需求持續複蘇下，公司2023年第四季度的RevPAR恢複至2019年水準的120%。

酒店類上市公司業績狂飙原因二：擴張、擴張還是擴張

實際上，在酒店類上市公司業績狂飙的2023年，支撐其業績大幅增長的除了漲價的因素之外，還有各家企業，幾乎不約而同地選擇了擴張。不過從擴張方向上看，下沉和中高端成為各家酒店選擇擴張的重點方向。

相關資料顯示，截至2023年12月底，大陸存量酒店數已經達到了343545家，比2020年同期增長了24.5%。除了存量酒店，2023年全年全國新開業酒店總數達到4.17萬家，幾乎是2022年全年新開業酒店總量的2倍。

而各家酒店類上市公司的年報資料，也在驗證上述資料的準确性。從各家酒店類上市企業的情況來看，2023年，華住中國新開店達1641家，創下曆史新高。在華住中國在營的9263家酒店中，“中檔、中高檔酒店及其他”的酒店數量達4295家，占比46%。

2023年，錦江酒店新增開業酒店1407家，其中全服務型酒店新增60家，有限服務型酒店新開業1347家，退出酒店518家，開業轉籌建酒店1家，淨增開業酒店828家。

2023年，首旅酒店新開店數量1203家，其中新開中高端酒店283家，同比上升41.5%。

2023年，亞朵集團2023年超額完成擴張目标，新推出289家酒店。

君亭酒店2023年報顯示，報告期内，集團新簽約酒店55家，新開業酒店34家。

除了集體擴張之外，聚焦下沉市場和中高端更新成為多家酒店類上市公司的共同選擇。

拿亞朵集團來說，亞朵集團以商旅為基礎，針對年輕客群推出輕居3.0，以及針對商旅度假客人推出亞朵4.0，來搶灘千億中高端商旅市場。

與之相似的還有首旅酒店，其年報顯示，受益于中高端産品的穩步發展，中高端産品占酒店收入比例達到58.34%，同比增長5.29個百分點。首旅酒店在堅持酒店規模化擴張戰略的同時，也在集中各方資源聚焦中高端酒店的發展。

而從目前各家酒店類上市企業的年報資料來看，在2024年，擴張将依然是各家酒店類上市公司的主旋律。

綜合來看，華住集團計劃在2024年開設約1800家酒店，并關閉約650家酒店；錦江預計2024年将新增開業酒店1200家，新增簽約酒店2500家；首旅計劃在2024年新開酒店1200—1400家，另還有不少國際酒店計劃2024年加速布局中國市場。

酒店業上市公司業績狂飙背後 是旅遊業的強勁複蘇

實際上，從酒店業上市公司的業績增長來看，無論是平均房價上漲還是數量擴張，支撐其穩步發展的背後，是2023年國内旅遊産業的強勁複蘇。

中國旅遊研究院（文化和旅遊部資料中心）報告顯示，2023年全年國内旅遊人次達到54.07億，國内旅遊收入達到5.2萬億元。商務部公布的資料顯示，2023年全年，中國旅行服務進出口達14856億元，同比增長73.6%，為增長最快的服務貿易領域。

旅遊市場的火爆，帶動了酒店作為文旅配套的酒店市場的複蘇。從北上廣深四個代表性城市看，平台每月搜尋指數均顯著高于2022年同期。因燒烤、小洋芋網絡傳播效應，淄博在4月搜尋指數最高，哈爾濱則在12月搜尋指數最高。

市場火爆的預期也帶動節假日酒店提前預訂成趨勢。國慶及五一節假日，提前7天以上預訂的比例在2023年已提高至30%+。

作為綜合性産業，旅遊業的加速複蘇也有效帶動了關聯産業發展，提振了經濟發展信心。

在九鼎德盛經濟研究院院長張保盈看來，旅遊業具有産品業态類型多樣、産業鍊條長、輻射行業廣泛等特點，過去一年中，旅遊業發揮了重要的關聯帶動作用。旅遊市場的複蘇，對于包括“吃住行遊購娛”在内的泛旅遊生态有着積極的拉動作用。住宿和餐飲業成為引領服務業增長的“火車頭”，同時，住宿和餐飲業還具有很強的産業拉動作用，拉動了包括購物、休閑娛樂等目的地綜合消費的增長。

“在旅遊市場的帶動下，餐飲、購物、體育、文化、教育、商務等相關服務業也得以快速恢複，而服務業的穩步增長又為經濟的回升提供了重要支撐。”張保盈表示。

責編:王時丹 | 審校:張翼鵬 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉