2024/04/24 日經英語新聞 威廉-佩塞克的文章
當日元持續下跌成為頭條新聞時，全球投資者不得不懷疑東京的權力大廳裡是否有人在家。日本家庭也是如此，他們既要面對國際媒體對日本市場的大肆報道，又要面對自身的金融困境。
勞工們看到東京股市創下34年來的新高，工會和主要雇主每年春季進行的工資談判也創下1991年以來的最大漲幅，他們不禁要問，通脹率繼續超過大多數人的加薪幅度，他們是否錯過了什麼。
這些動态實際上有很多共同點。
日元疲軟的消息點點滴滴，成為東京時代精神的一部分。在電視、報紙和銀行分行的視窗，人們不可能不注意到該國貨币的下滑。此外，外國遊客大量湧入日本各大城市的街道和商店，也是"廉價日本"的一大功勞。
然而，日元疲軟到什麼時候才會削弱人們對日本經濟真正複蘇的信心？
可以說，日本已經到了這個拐點，政策制定者預設日元今年迄今已下跌9.7%。人們幾乎普遍預期，日本央行将在周四開始的為期兩天的董事會會議上無所作為。
另外，請注意大藏省的沉默，從技術上講，大藏省是貨币幹預的決定者。
當然，大藏大臣鈴木俊一曾大力暗示東京正在"以高度的緊迫感關注市場動向"。日本央行實作利率正常化的步伐也是如此。
東京官員可以聲稱他們希望日元穩定。他們在美元飙升時沒有采取行動，是對日元匯率下滑的縱容，這表明如果日元兌美元匯率降至160點，他們甚至可能不會采取行動。
對信心的負面影響不容低估。既然日元下跌備受關注，怎麼可能不影響家庭對經濟健康狀況的看法呢？
向日經平均指數公司注資的全球投資者将日本視為今年的東山再起。不過，即使是最牛的投資者也會注意到，經濟正在發展的想法與日本央行實際上還停留在1999年之間的脫節。正是在1999年,日本央行首次實行零利率。
如果正如全球基金所希望的那樣，日本公司已經為經濟繁榮做好了準備，那麼為什麼首相岸田文雄上司的自民黨還要堅持類似阿根廷的貨币政策呢？
為什麼鈴木和日本央行行長上田一夫沒有走上講台，宣布日元走強符合日本的最佳利益？
沒有人希望看到日元突然飙升20%，但東京在沙地上劃出一條線，比如說1美元兌150日元，會讓人相信亞洲第二大經濟體正在走出複蘇的陰影。這也可能使東京避免幹預外彙市場，而自2022年10月以來，東京當局從未嘗試過幹預外彙市場。
政府和日本央行應結成統一戰線，共同對抗日元的長期疲軟。日本政界也應鼓勵央行取消量化寬松政策（QE）。日本央行長期以來一直維持在接近零的水準，原因之一是擔心出現重大的政治反彈。
結束量化寬松将是恢複經濟正常、激勵立法者和企業領袖的重要一步。日本央行在2001年首創的量化寬松戰略相當于一台去纖顫器，醫生用它來恢複衰竭病人的心跳。它從未想過要成為七國集團經濟的半永久性特征。
時隔24年，日本央行仍在拖延做出徹底結束量化寬松的決定。這提醒我們，即使日本經濟增長2%，這一産出增長也是由全球最激進的貨币寬松計劃以及納稅人接受發達國家中最大的公共債務負擔所補貼而成。
這一戰略正在起反作用。日本央行四分之一世紀以來一直處于"提款機"模式，這使得東京在削減官僚機構、實作勞動力市場現代化、支援初創企業和賦予婦女權力等方面的緊迫感減弱。企業上司者幾乎感受不到重組、創新和沖刺的壓力。
日元疲軟阻礙了重振曾經令全球驚歎的動物精神的程序。盡管金融界的沃倫-巴菲特重新發現了日本股票，盡管有新聞報道稱日本家庭将獲得巨額加薪，但似乎從未兌現。
現在是東京官員嘗試不同方法的時候了。首先要承認他們對日元不受喜愛負有責任，然後制定一個更合理的匯率。
日本央行拖延匯率正常化，大藏省假裝日元問題是别人的責任，岸田團隊則表現得好像經濟改革會自行解決，這些都無法給人們帶來信心。不過，日元不斷貶值也不會給人帶來信心。
本周，日本央行官員有機會打破固有的局面，嘗試新的方法。與此同時，他們也要發出信号，表明東京的政策制定者們又回到了工作崗位上。