“小綠瓶”怡寶的母公司要上市了。
近日，怡寶的母公司華潤飲料(控股)有限公司China Resources Beverage(Holdings)Company Limited（下稱“華潤飲料”）向港交所遞交招股書，拟在香港主機闆挂牌上市。聯席保薦人為中銀國際、中信證券、美銀美林、瑞銀集團。
華潤飲料前身為中國龍環（蛇口）有限公司，成立于20世紀80年代。1990年“怡寶”純淨水正式推出後，華潤飲料成為了國内最早專業化生産包裝飲用水的企業之一。招股書顯示，華潤集團（飲料）持有華潤飲料60%股份，是其第一大股東公司。
水芙蓉/攝
92%營收來自飲用水
财務方面，2021年—2023年，華潤飲料分别營收113.4億元、126.23億元和135.15億元，對應三年毛利率為43.8%、41.7%、44.7%；淨利潤為8.58億元、9.89億元和13.31億元。
近期，食品飲料公司相繼釋出2023年财報。從營收規模來看，華潤飲料是中國第五大飲料公司（不含酒企、乳企），排在娃哈哈集團、康師傅（飲品闆塊）、農夫山泉以及統一企業中國（飲料闆塊）之後。
但與康師傅、農夫山泉等公司相比，華潤飲料業績對包裝飲用水業務依賴度較大。最近三年，華潤飲料包裝飲用水分别營收108.18億元、119.06億元、124.47億元，占公司總營收的95.4%、94.3%、92.1%。
在包裝飲用水市場，怡寶和農夫山泉兩大品牌占據半壁江山。
據中商産業研究院資料，農夫山泉和華潤怡寶分别占2022年中國包裝飲用水市場佔有率的26.4%、20.9%，合計占比超47%。百歲山、康師傅、冰露，分别占比9.6%、9.3%、8.8%。
據灼識咨詢報告資料，怡寶品牌2023年依然位于整體包裝飲用水市占率第二，僅次于農夫山泉。分地區來看，華潤飲料包裝飲用水在中國六大省份（廣東、湖南、四川、海南、廣西、湖北）市場佔有率排名第一，另外17個省份位列前三。從純淨水細分市場來看，2023年怡寶品牌零售額達395億元，占飲用純淨水市場佔有率的32.7%。
謀求“兩條腿走路”
近些年，華潤飲料也在重點發展飲料業務，試圖“兩條腿走路”。
2011年，午後奶茶、火咖、魔力3款華潤飲料産品上市；2018年11月，時任華潤怡寶總經理的劉洪基表示，水和飲料“兩條腿走路”是“十三五”期間的突破重點。
從華潤飲料産品發展曆程來看，公司近五年才将飲料業務作為發展重點。截至目前，華潤飲料産品闆塊擁有果汁類飲料“假日系列”、草本植物飲料“至本清潤”等品牌，包含茶飲料、果汁、咖啡及運動飲料等共計33款SKU。
2023年，飲料闆塊營收10.68億元，同比增長49%，占公司總營收的7.9%。前兩年，該闆塊在華潤飲料公司的營收占比為4.6%、5.7%。
農夫山泉、康師傅、統一等各大飲料公司去年财報顯示，相較于飲用水，飲料産品的增長空間更大。農夫山泉包裝飲用水營收超200億元，同比增長11%；茶飲料産品營收超126億元，同比增長83.3%。康師傅即飲茶同比增長6.96%至營收200.59億元。
距華潤飲料提出“兩條腿走路”戰略已五年有餘，目前其飲料産品業務的發展較其他巨頭稍有落後。華潤飲料招股書指出，如成功上市，公司計劃将募集資金用于擴産能、擴管道、增強研發等方面。
其一，華潤飲料計劃擴張産能、優化供應鍊效率，以助力進一步提升市場佔有率、營運效率和盈利水準。具體來看，公司計劃于明年至後年完成對浙江、湖北、重慶及上海的工廠建立和擴張現有工廠，這些工廠将用于生産包裝飲用水和飲料産品。
其二，計劃加速銷售管道擴張，提升管道效率。最近三年，華潤飲料的經銷及銷售費用分别為37.57億元、38.78億元、40.87億元，分别占當年總收入的33.1%、30.7%及30.2%。其中，三年間營銷和推廣費用分别為10.47億元、9.63億元、10.74億元。招股書指出，未來将優化營銷并加大投放冷藏展示櫃，這對終端銷售尤其是飲料産品的推廣至關重要。
此外，公司所募得資金将用于進一步增強産品研發能力。招股書顯示，華潤飲料研發成本從2022年的0.49億元增長至2023年的0.62億元。