出品 | 子彈财經
作者 | 孟祥娜
編輯 | 胡芳潔
美編 | 倩倩
稽核 | 頌文
核酸檢測相關企業在經曆了造富神話後，如今又歸于平靜。
4月12日，“抗疫第一股”聖湘生物釋出了2024年第一季度業績快報，公司預計2024年第一季度實作營業收入3.91億元，同比增長100%；實作歸母淨利潤8149萬元，同比增長36%。不過，這一業績的快速增長，是建立在2023年同期業績大跌的基礎上。
根據公司此前釋出的2023年業績快報，2023年聖湘生物營收、歸母淨利潤同比下滑超80%。
業績下滑的背後，是新冠檢測試劑紅利期已過的現實。聖湘生物表示，2023年業績下滑主要是新冠核酸檢測試劑及儀器需求急劇下降，相關業務收入下降所緻。
2020年1月28日，聖湘生物新冠核酸檢測試劑盒産品獲批上市，是國内新冠檢測産品最早獲批上市的前6家企業之一。同年8月，聖湘生物在科創闆上市。
頂着“抗疫第一股”的光環，聖湘生物上市首日開盤價151元/股，較發行價50.48元/股高出兩倍。上市之後，聖湘生物的股價卻跌宕下行。4月24日收盤，報18.7元/股，較上市首日收盤價跌超80%，總市值僅剩110億元。
後疫情時代，聖湘生物是否找到第二增長點？“抗疫第一股”能否扭轉股價的頹勢？
1、從瀕臨破産到“一夜暴富”
縱觀聖湘生物的發展，離不開一個人，那就是創始人戴立忠。
戴立忠出生于湖南，從北京大學化學系畢業後，1993年遠赴美國普林斯頓大學攻讀生物化學碩士、博士研究所學生。之後又在麻省理工學院攻讀生物化學博士後，畢業後于2000年在美國最大的核酸試劑公司Gen-Probe工作。
2008年，戴立忠放棄國外優厚條件歸國，創辦了聖湘有限（聖湘生物前身）。但好景不長，原股東李遲康将聖湘生物拖入困境。
2011年至2012年，李遲康以其關聯公司博雅眼科醫院、翔宇食品的名義借款2.4億元。其中，向交通銀行湖南省分行、農業銀行長沙雨花區支行共計借款1.34億元；私刻公司印章、僞造法定代表人戴立忠的簽名，以聖湘有限名義與長安信托簽訂了博雅眼科醫院1.1億元信托貸款的《保證合同》，聖湘有限系多個抵押、擔保方之一。
2013年，李遲康因涉嫌非法吸收公衆存款被警察局立案偵查，其關聯方所欠債務均無力償還，債權人陸續向聖湘生物發起追償。
高達數億元的債務，直接導緻了聖湘生物土地、房産、存款等多項資産被扣押、查封或當機，戴立忠個人為了解決這些問題也承擔了巨額負債。
為擺脫債務困境，聖湘生物于2017年5月開始推動債務重組。在股東、政府部門的共同推動下，直至2018年，聖湘生物的債務風險消除。2018年，聖湘生物實作淨利潤676萬元，成功扭虧為盈。
2020年之前，聖湘生物的營收規模才不足4億元。2020年1月，聖湘生物的新冠病毒核酸檢測試劑盒獲批上市，成為最早獲批的企業之一。一個月後，聖湘生物開啟上市之路，僅半年時間，就完成了一系列的上市籌備工作。同年8月，聖湘生物在科創闆上市。
這一年，聖湘生物業績爆發，營收、淨利潤達到47.63億元、26.17億元，同比暴漲1204%和6528%。2022年，聖湘生物營收進一步攀升至64.5億元，創下曆史新高。
不過，伴随着疫情的退去，聖湘生物業績開始大跌。2023年，聖湘生物營收10億元，同比下滑84%，隻有2022年的不到兩成；歸母淨利潤3.6億元，同比下滑81%。扣非後淨利潤僅剩6809萬元，同比下滑96%。
近四年，聖湘生物淨利潤也呈現逐年下滑趨勢。拿2022年來說，聖湘生物雖然營收在增長，但淨利潤卻同比下滑13.6%至19.37億元。這主要源于聖湘生物加大了銷售費用、研發費用的投入。2022年，公司研發費用、銷售費用分别為3.3億元、7.3億元，同比增長77%、87%。
最為關鍵的是，2023年前三季度，聖湘生物的經營活動現金流淨額由正轉負，淨流出1.7億元。
不過，經過幾年的快速發展，聖湘生物的貨币資金也在不斷增長，由2019年末的9916萬元增至2022年末的31億元。
但是，靠吃老本并不是長遠之計。業績下滑的情況下，聖湘生物又将如何纾困？
2、“第二增長曲線”道阻且長
2022年末，聖湘生物開啟“二次創業”的戰略布局。
在國内市場，公司持續推進營銷改革，強化營銷隊伍建設，聚焦呼吸道、生殖道感染、血篩、肝炎等戰略産線領域，并積極開拓基因測序領域，加速培育第二增長曲線。
在國際市場方面，則重點向非新冠業務拓展，深耕法國、印尼、泰國等國際市場。
此外，聖湘生物打造體外診斷全生态戰略也在進行中。
2023年上半年，聖湘生物投資設立湖南湘江聖湘生物産業基金，首期募集規模4億元，用來投資生物醫療産業鍊上下遊相關産業，包括體外診斷、生物醫藥、生物科技、大健康等領域的技術優勢企業。
2023年6月，聖湘生物聯合産業基金投資簽約深圳安賽，在免疫診斷尤其是化學發光領域綜合戰略布局。
從成果來看，呼吸道類業務闆塊或是聖湘生物發展最快的業務闆塊之一。
2023年，聖湘生物呼吸道類産品營業收入超4億元，同比增長達680%。聖湘生物表示，HPV、血篩、測序等領域進一步取得突破性發展。不過，在失去核酸檢測試劑這一大重點業務紅利後，“第二增至曲線”還不能扛起大旗，呼吸道産品收入占營收比重尚不足50%。
此前，聖湘生物也投資了基因測序領域的真邁生物、寵物檢測領域的聖寵生物等企業，但效果并不理想。從投資收益來看，這些投資項目均出現了浮虧。
2023年半年報顯示，權益法下确認的投資損益為-729.8萬元。其中，投資真邁生物産生的浮虧更是達到588.8萬元。
（圖 / 聖湘生物2023年半年報）
真邁生物原名深圳市瀚海基因生物科技有限公司（瀚海基因），其創始人正是2018年底因“基因編輯嬰兒”事件而為全球所知的前南方科技大學教師賀建奎。因“基因編輯嬰兒”事件陷入輿論風波後，工商登記顯示，瀚海基因于2019年8月改名“真邁生物”。
2021年，聖湘生物以2.5億元、22倍溢價購買真邁生物14.76%的股權，為此還收到了上交所問詢函。
收購正式完成後，真邁生物淨利潤依舊連續虧損。據公告披露，2022年全年、2023年上半年，真邁生物營業收入分别為7500.49萬元、4180.9萬元，淨利潤為-9436.53萬元、-4134.67萬元。
這筆投資，目前來看并不成功。
3、市值蒸發300億，股東多次減持
不過，在業績與股價雙重壓力之下，聖湘生物的股東卻在頻繁減持公司股票。
據不完全統計，近四年，蘇州禮瑞共減持套現5.33億元，安徽志道減持套現31.7億元，朱錦偉減持套現2.44億元。
值得一提的是，股東朱錦偉曾在減持過程中，兩度違反減持價格不低于發行價承諾實施減持，被上交所通報批評。此後，朱錦偉将其減持相應股份對應的內插補點金補償給公司，事件才得以平息。
聖湘生物及管理層則通過股份回購的方式提升股價和投資者信心。
在股東大額減持之際，聖湘生物董事長兼實控人戴立忠多次增持公司股份。2022年1月，戴立忠合計增持公司股票158.42萬股，涉及金額8098.83萬元。2022年9月，再次增持49.45萬股，金額1228.16萬元。兩次增持合計金額9326.99萬元。
2024年2月，聖湘生物再發公告稱，戴立忠及其一緻行動人拟自2024年5月起12個月内增持公司股份，合計增持金額不低于5000萬元且不超過1億元。
2023年10月9日，聖湘生物累計回購公司股份983.58萬股，占公司總股本的1.67%，支付總金額1.99億元。
但即便如此，聖湘生物也并未扭轉股價的頹勢。截至4月24日收盤，聖湘生物報18.7元/股，市值110億元，市值較上市首日蒸發300億元。
此外，為吸引和留住公司核心管理、技術和業務人才，聖湘生物拟推出2023年度第二期股權激勵計劃。
其中，公司拟以9.26元/股的價格首次授予236名激勵對象675.88萬股，占激勵計劃拟授予限制性股票總數的84.49%，另預留124.12萬股，合計拟授予限制性股票800萬股。
業績考核方面，聖湘生物分設公司層面和個人層面的績效考核名額。其中，公司層面，以2024年-2027年四個會計年度為業績考核期，首次授予限制性股票對應四個歸屬期比例分别為12.5%、27.5%、30%、30%。
（圖 / 聖湘生物公告）
在第一個歸屬期内，聖湘生物的業績考核目标是2024年扣非淨利潤不低于2億元。
而2024年第一季度，聖湘生物營收3.9億元，同比增長100%。扣非後淨利潤為7433萬元，同比增長1978%。
從目前來看，2024年第一季度，聖湘生物迎來了“開門紅”。第一季度扣非後淨利潤占全年目标考核值的38%。但是，聖湘生物仍面臨着很多壓力，管理層能否完成全年業績考核目标，還需要時間的見證。
對現階段的聖湘生物來說，如何面對疫情紅利消失後業績斷崖式下跌的困境、尋找新的業績增長點，依然是目前最艱巨的任務。
*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協定。