作者 | 李慧茹 顧懷宇 何帆 呂爽 陳昊 郭于玮 魯政委
銀行，投融資工具
在回購市場方面，3月月初公開市場操作以回籠流動性為主，月中降低了操作規模，月末加大跨季流動性投放。操作利率保持不變，7天逆回購利率為1.80%，MLF利率為2.50%。2024年3月，DR001的均值為1.74%；DR007的均值為1.89%，短端資金利率中樞較2月略有上行。對于4月流動性而言，預計跨季後流動性整體平穩，關注稅期對流動性的擾動。
在票據市場方面，在票據市場方面，截止2024年3月29日，6個月國股轉貼票據收益率收于 1.65%，月均值 1.94%，月初值 1.95%。前期商業銀行大幅買入第1季度到期的票據，4月商業銀行手中票據的到期規模或較大，具有票據再投資和利用票據沖量的需求。資本新規實施後，商業銀行或更青睐第2季度内到期的票據，票據曲線或有陡峭化趨勢，票據利率中樞預計季節性下行，基于曆史行情，6M票據利率下行幅度預計位于25bp-40bp之間。
在同業存單市場方面，在同業存單市場方面，截止2024年3月29日，1年期AAA同業存單收益率收于 2.26%，月均值2.26%，月初值2.25%。3月城商行同業存單發行達成率幅回落至82.3%附近，高于曆史均值水準79.78%，農商行、股份行同業存單發行達成率分别為91%、93.4%，均高于曆史均值。從各類型機構發行達成率來看，市場對同業存單的配置需求較高。
在商金債和資本工具市場方面，截止2024年3月31日，5年期、3年期與1年期AAA商金債收益率分别為2.49%、2.40%與2.23%，較月初上行1.16bp、2.98bp與0.00bp，月初收益率分别為2.47%、2.37%與2.23%，月平均收益率為2.49%、2.40%與2.26%；5年期、3年期與1年期AAA-二級資本債收益率分别為2.62%、2.52%與2.35%，分别較月初上行0.61bp、3.59bp與3.14bp，月初收益率分别為2.61%、2.49%與2.32%，月平均收益率為2.63%、2.56%與2.38%；5年期、3年期與1年期AAA-永續債收益率分别為2.71%、2.58%與2.40%，分别較上月末上行5.36bp、2.26bp與1.57bp，月初收益率分别為2.65%、2.56%與2.38%，月平均收益率為2.71%、2.62%與2.43%。
截至2024年3月31日，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行、其他銀行的二永債批文可用額度分别為5400億元、4330億元、1282億元、379.3億元和35億元。2024年3月，銀行二永債總發行量730億元，總到期量1453億元。此外，2024年4月，共有7支二永債面臨是否行使贖回權。截至2024年4月1日，相關銀行均宣布行使贖回權。在保險公司債方面，2024年3月，保險公司債發行量0億元，到期量365億元。其中，1支保險公司資本補充債券于3月贖回，1支次級債券到期。
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